\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 985 China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )
会社は中核グループの下で唯一の原子力発電運営プラットフォームである。会社の経営範囲は原子力、風力エネルギー、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) などのクリーンエネルギープロジェクトと関連施設の開発、投資、建設、運営と管理をカバーし、2021年の会社の収入は主に原子力発電から来て、次に風光新エネルギー発電業務で、第三の業務は敏捷端産業で、会社は積極的に敏捷端産業の破局を模索している。2020年末、中核為替エネルギーを買収した後、会社は中核グループの新エネルギー上場プラットフォームとなり、新エネルギーの設備量は大幅に増加した。会社は中核グループ傘下の唯一の原子力発電運営プラットフォームであり、株主は強い資源と資金優位性を備え、会社の風光クリーンエネルギー業務の発展に役立つ。現在、会社は積極的に新エネルギーの転換を行っており、風光新エネルギー電力設備は急速に成長している。
業績は着実に伸び、原子力発電の価格は一斉に上昇する見込みだ。2021年、会社は営業収入623.67億元を実現し、前年同期比19.30%増加した。帰母純利益は80.37億元で、前年同期比34.05%増加した。会社の収入と業績の増加は主に会社の発電量の増加にかかっている。会社の原子力発電設備の規模は引き続き増加し、2021年に会社の福清原子力発電5号機、田湾原子力発電6号機及び秦山原子力発電1号機と秦山原子力発電2工場1号機の拡張容量は合計2.32 GW増加し、原子力発電の利用時間数は昨年より上昇した。電気価格の面では、市場取引の電気価格は上昇態勢にあり、原子力発電の市場化の電気価格は将来さらに上昇し、会社の原子力発電業務の収入の増加を推進する見込みだ。また、会社の新生産原子力発電ユニットの全体的な価格はコントロールでき、生産開始後の減価償却と財務費用の圧力は大きくない。
新エネルギーを積極的に転換し、新エネルギーの組立比は絶えず向上している。会社は風光新エネルギー発電業務の発展を加速させ、新エネルギーの設備比が増加し、風光発電量が大幅に増加する。会社の公告によると、2021年までに、会社の新エネルギーは輸送機の容量8.87 GWで、風力発電2.63 GWを含め、会社の総設備容量8.38%、太陽光発電6.24 GWを占め、会社の総設備容量19.85%を占めている。2021年、同社の新エネルギー発電量は95.14億キロワット時で、そのうち風力発電量は45.49億キロワット時で、前年同期比38.99%上昇し、太陽光発電量は49.65億キロワット時で、前年同期比109.76%上昇した。風光収益の割合は絶えず増加し、新エネルギー資産が徐々に生産されるにつれて、新エネルギー業務が力を入れ、会社に新しい利益成長点をもたらすと予想されている。
投資提案:会社は China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) 分野のトップ企業として、設備規模がリードしている地位にあり、将来、原子力発電の審査・認可の常態化と原子力発電の価格が浮上する見込みがある背景の下で、会社の原子力発電業務は安定した成長が期待されている。同時に、会社は中核グループの新エネルギー上場プラットフォームとして、未来の風光新エネルギー設備は急速な成長態勢を維持し、会社のために新しい業績の増量に貢献する。20212023年の会社の営業収入はそれぞれ623.67、698.97、741.86億元で、それぞれ前年同期比19.30%、12.07%、6.14%増加すると予想されている。帰母純利益はそれぞれ80.37、101.68、113.21億元で、それぞれ前年同期比34.05%、26.53%、11.33%増加した。EPSはそれぞれ0.43,0.54,0.60であり,対応PEはそれぞれ18.39,14.53,13.05倍であった。初めて上書きし、会社に「購入」の格付けを与える。
リスク提示:電気価格の下落リスク、政府の原子力発電の審査・認可は予想より遅く、プロジェクトの推進は予想に及ばず、研究報告書に使用される公開資料には情報の遅れや更新がタイムリーでないリスクがある可能性がある。
