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事件:会社の微信の公衆番号によると、 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 連合オーストラリア金属化技術会社のSunDriveは量産可能な技術を利用して全サイズの単結晶HJT電池で26.07%の変換効率を達成した。
M 6全サイズ量産プロセスは26.07%転換効率を突破し、ヘテロ接合の将来の量産が26%に達する可能性を検証する
権威ある試験機関であるドイツのハメリン Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 研究所(ISFH)の認証を受け、 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) は自主的にHJTを開発して微結晶設備を量産し、SunDriveめっき技術を組み合わせて、全サイズM 6(274.3 cm 2)単結晶HJT電池での変換効率は26.07%に達し、双方が2021年9月に協力して発表した25.54%の変換効率世界記録より0.53%向上し、電池の短絡電流(Isc)、開回路電圧(Voc)と充填因子(FF)の両方が上昇した。技術的に見ると、このロット電池のPECVDプロセスは両面微結晶構造(増効)を採用し、PVDの新型高移動度TCOプロセス(増効)と組み合わせて、金属化プロセスはSunDriveが最新世代の無種子層めっき中の試験設備で完成(降本)し、めっき速度及びゲート線のアスペクト比の面で最適化した。
HJT産業チェーンの新技術の進展は順調で、2022年のHJTのコスト削減と効率化の進展に注目することを提案する。
2022年にHJTのコスト削減と効率化が加速し、2022年末にPERCのW製造コストと引き分け、2022年のコスト削減と効率化の進展に注目することを提案します。(1)微結晶の効果:2022年はN面微結晶技術、2023年はP面微結晶技術、2022年 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 交付の取引先はすべてP面微結晶の空間を残して、大部分の取引先は微結晶Nから微結晶Pまでただ設備の改造の問題です。2022年末の量産効率は25.5%に達する見込みで、2023年末に業界内で少なくとも1本のラインの量産効率は26%に達する見込みだ。（2）銀パルプ：①SMBB：現在華晟生産ラインは9 BB、銀パルプ単価170180 mg（166規格）であり、2022年3月 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) のSMBB設備が工場に入った後、銀パルプ単価は150160 mg（166規格）に下がる。②銀包銅：我々は2022年中に輸入銀包銅の産業化を実現し、Q 3浸透率が徐々に向上する見込みで、現在輸入銀包銅スラリー中の銀含有量は44%、国産銀含有量は60%で、将来の銀含有量は30%を下回る見込みである。③国産低温銀パルプ：純銀パルプについて2022 Q 2国産浸透率は50%を超えると予想している。4銅めっきの進展は順調である:会社の銅めっきの研究開発の進展は予想を超え、銅めっきの進展が最も速い企業の一つである。銅めっきには2つの難点があり、1つはどのように安価な図形化を実現するか、2つはどのようにめっき技術をするかである。会社の銅めっきの優位性は主業のスクリーン印刷が蓄積した図形化技術にある。（3）シリコンシートの薄片化：TOPコンは現在170と165ミクロンを主としているが、HJTは150ミクロンの量産を実現し、＊＊ Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 210182の600 MW半シートの完成ラインの発売、クライアントのインストール調整が終わるにつれて、市場でシリコンシートの主流は150ミクロンから130120ミクロンに移行する。(4)ターゲットのインジウム除去は開発中である:会社の設備はすでにITOインジウムの使用量を130 mgから90 mg(166)に下げることができ、将来AZOが半分のITOに代わるにつれて45 mgに下がることができ、その時ターゲットのコストは約0.02+元/Wで、元の0.04+元/Wのコストより50%下がる。
HJTの新規生産能力は高く増加し、 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) は蛇口として十分な利益を得る
将来のHJTの新生産能力状況を展望すると、2022年にHJTの新生産能力は約20-30 GWと予想され、2023年に業界内の各プレイヤーがHJTの大規模な拡大生産を開始し、中性的な仮定の下で2023年に業界の拡大生産は50 GW以上に達することができる。2022年のHJTの生産拡大規模は約20-30 GWと判断し、龍一 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) の市占率70%+を仮定すると、2022年の約20 GWHJTの注文、すなわち太陽光発電の主業は80億元のHJTの注文規模に達することができる。
利益予測と投資格付け:会社は先発優位性を備えたHJT整線設備のリーダーとしてHJT電池の加速拡産から十分に利益を得ており、長期的な汎半導体分野の配置は広大な成長空間を開いている。当社の20222024年の帰母純利益は9.19/13.99/21.69億元と予想され、現在の株価対応動的PEはそれぞれ68/45/29倍で、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:新製品の研究開発は市場の予想に及ばず、HJT設備の生産拡大は市場の予想に及ばない。
