\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 74 Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) )
事件:最近、会社は多くの公告を発表しました:1ある会社は Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) の完全子会社長沙景美集積回路設計有限会社に10万枚の高性能グラフィック処理チップとグラフィックス製品を購入する予定です;②ある会社と『戦略合作協議』を締結し、公安を主とする各分野のPC設備とサーバー設備に対して、安全技術に基づく公安専用PC設備とサーバー設備を共同で研究開発し、自主安全システムに基づく業界解決方案を開発する。
第1陣の9シリーズチップの注文が到着し、普及の進度が加速している。「会社の完全子会社が提携協定に署名することに関する公告」によると、今回ある会社が購入する予定の10万枚のチップは、すでにテストが完了したJM 9シリーズのチップ(地理情報システム、メディア処理、CAD補助設計、ゲーム、仮想化などの高性能表示需要と人工知能計算需要を満たすことができる)である可能性があると考えている。進度から見ると、会社の9シリーズチップは2021年9月にフローシートを完成し、11月にテストを完成し、今年3月に注文を獲得する予定で、スパンは約半年で、7シリーズチップの普及時間より大幅に短縮された(7シリーズチップは2018年9月にテストを完成し、2019年末に注文を獲得した)。
公安PC設備とサーバー設備市場に参入し、応用分野を拡大し続けている。今回、戦略協力協定に署名した甲の主な業務は公安専用PC、サーバーと業界解決方案であり、全国の多くの省・市の公安部門と長期的な業務協力がある。今回の戦略提携協議において、甲は主に公安専用PCとサーバーの製品登録、応用許可申請を担当し、公安部のブランド或いは Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) ブランドで公安専用PCとサーバーの全国普及活動を行う。 Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) は主にGPU、グラフィックカードの技術文書、開発マニュアルなどの技術資料を提供し、技術者を手配して甲に協力して公安専用PC、サーバーと業界解決方案の安全機能の設計、実現、適合とテストを行う。今回の合意は、自社のGPUチップの実力に基づいて、新興分野に拡大し続けていることを示しており、将来的には新たな成長点になる見込みだと考えています。
軍品+民品共鳴、国産GPU竜頭の見通しが広い。1軍品:会社の軍用分野の主な製品は図顕モジュールと小型専用化レーダーを含む。このうち、グラフィックスモジュールは主に自社開発のJM 5400チップを採用し、軍用分野での国産代替を実現した。ここ数年来、会社は異なる業界の応用需要に対して技術革新と製品の開拓を行い、積極的に他の分野に延長し、より広い車載、船舶顕制御と汎用市場などの応用分野に対して、適応する図形顕制御モジュールとその関連製品を持続的に研究開発し、提供している。業界レベルでは、「十四五」期間中、武器装備の列装は放量段階に入り、購入が向上する見込みで、会社は十分に利益を得ることができる。2民品:会社はすでに完璧なチップ研究開発反復システムを形成し、国外のトップを追う歩みが持続的に加速している(3世代GPUチップと国外の同類製品の世代間差はそれぞれ12年、7年、5年)、応用分野は絶えず開かれている(第1世代は軍用図形顕制御分野に向け、第2世代は民用コンピュータ市場に拡大し、第3世代は人工知能、仮想化、クラウドコンピューティングなどにさらに拡大している)。会社の業務はすでに軍品+民品共鳴の構造を形成し、両分野の高景気度は会社に成長運動エネルギーを提供し続けることが期待されている。
「購入」格付けの維持:20212023年の純利益は2億8200万元、4億5200万元、6億5700万元と予想され、対応するPEはそれぞれ114、71、49倍だった。
リスク提示:民用市場の開拓は予想に及ばず、9シリーズのチップ普及の進度は予想に及ばない。
