\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 728 China Telecom Corporation Limited(601728) )
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会社は2021年の年報を発表し、2021年に営業収入434159億元を実現し、前年同期比11.3%増加した。帰母純利益は259.52億元で、前年同期比24.4%増加した。加重純資産収益率は6.7%で、前年同期比0.9ポイント上昇した。同社の2022年の資本支出計画は930億元を投入し、前年同期比7.24%増加し、資本支出が収入に占める割合は1.2ポイント低下した。
コメントは以下の通りです。
収入の増加は加速し、2 C業務のARPU値は着実に増加し、産業デジタル化は発展収入が千億近く加速し、天翼雲の収入の倍増競争力が際立っている。
2021年の会社全体の収入は4342億元で、前年同期比11.3%増加し、そのうちサービス収入(携帯電話、スマートファミリーなどのハードウェア製品の販売を含まない)は4028億元で、前年同期比7.8%増加し、子会社の販売の影響を除いて前年同期比8.1%増加し、収入の加速成長を実現した。具体的には、1)モバイル事業の収入は1842億元で、前年同期比4.9%増加し、モバイルユーザーは3.72億戸増加し、5 Gコースの浸透率は50.4%に達し、ARPU値は45.0元で前年同期比2.0%増加し、価格の上昇を実現した。2)スマートファミリーはギガビットブロードバンド+全屋WiFi+天翼HD+スマートファミリーアプリケーションをめぐり、収入は1135億元で、前年同期比4.1%増加し、ブロードバンドユーザーは1.7億戸近く増加し、スマートファミリーの収入は前年同期比25.1%増加し、ブロードバンド総合ARPUは45.9元に達し、前年同期比3.4%増加した。3)産業デジタル化はデジタル経済と実体経済を深く融合させ、5 G応用は急速に実施され、収入989億元を実現し、前年同期比19.4%増加し、成長は著しく加速した。4)天翼雲は核心技術の突破を実現し、分布式クラウドインフラ、オペレーティングシステムと製品能力に全面的にアップグレードし、市場競争力はさらに強化され、収入は2倍の279億元に達し、第一陣営に安定し、IDC収入は316億元に達し、市場シェアは第一を維持した。
資本支出の投入は温和に増加し、運営コストは持続的に最適化され、利益能力は持続的に改善されている。同社の5 G、ギガビットブロードバンドなどの規模建設と同時に5 Gと4 Gの共同建設と共有を拡大し、コストが最も高い減価償却償却額は前年同期比2.8%増加し、収入の増加より著しく遅く、ネットワーク規模の効果が明らかになった。会社はデジタル化の転換を積極的に推進し、研究開発設計、生産運営、経営管理、顧客サービスはデジタル化、インテリジェント化、敏捷化を実現し、全体の運営コストはさらに最適化され、利益能力の長期的な持続的な改善を推進する見込みである。同社は2022年の資本支出を930億元投入し、前年同期比7.2%増加し、主に産業デジタル化プレートに増量する計画だ。
株主のリターンを重視し、投資家と会社の高品質な発展成果を共有する。
会社の収入と利益の増加は加速して、キャッシュフローは余裕があって、良好な経営状況に基づいて、会社は2021年の配当率を2020年の40%ぐらいから60%つまり1株当たりの配当金0.17元に大幅に上昇する計画で、現在の株価で配当率を計算すると約4.2%です。今後3年間、会社の配当率計画は徐々に70%に上昇し、投資家と長期的に高品質の発展成果を共有することが期待されている。
投資アドバイスと収益予測
C端業務の基本面はすべて良好で、ARPU値は着実に回復し、5 G浸透率は持続的に成長している。B端業務は成長を加速させ、産業デジタル化、5 G応用分野はネットワーク資源、技術備蓄、人材チーム、データセキュリティなどの核心優勢を十分に発揮する。同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ304354、413億元で、22年の12倍、23年の10倍の市場収益率に対応し、0.84倍の市場純率に対応し、「増持」格付けを再確認する見通しだ。
リスクヒント:業界の競争価格の圧力が予想を超え、新しい業務の進展が予想に達しず、政策リスク
