3つの下落後のLMEニッケル先物価格は下落しましたか?負傷した産業チェーンは回復していますか?ニッケル価格の後市の影響要因はどれらがありますか?……倉庫のリスク緩和とLMEニッケル価格の回復に伴い、この一連の問題は市場の新しい注目点となっている。
LMEの3カ月間のニッケル先物取引が回復した後、3つ連続の下落に遭遇し、最新のオファーは3.6915万ドル/トンだった。上海ニッケル先物の主力契約は相対的に独立した狭い揺れ相場を出て、3月18日夜の終値は21.852元/トンだった。
多くの先物業者は第一財経記者に対し、LMEニッケル先物取引が回復した後、連続的に無量殺落したが、内外の価格差は依然として大きく、その後も下落の余地が残っている。
ニッケル価格が安定に回復すると、需給関係はニッケル価格の動きを再び主導する。訪問者は、需給面では、後市がウクライナ情勢の下でロシアのニッケルの供給状況、高氷ニッケル生産量が放出されているかどうか、FRBの金利引き上げが世界の新エネルギー金属投機の買い下げをもたらすかどうか、高ニッケル価格の下で新エネルギー自動車の電池の積載量が影響を受けているかどうかなどに注目する必要があると考えている。
高ニッケル価格で負傷した産業チェーンの現在の状況はどうですか?業界関係者によると、現在、産業はやや回復しており、中国の現物は上海のニッケル価格で取引されているが、上海のニッケル価格も高位にあるため、下流の出荷意欲が低く、市場の回復程度は限られているという。ニッケルの輸出入は依然として停滞状態にあり、関連企業はスイート保証を行うことが難しいが、長期的に先物派生品のスイート保証機能は依然として企業の発展過程の重要な一環である。
内外の価格差は引き続き修復する必要があります
3月18日、LMEの3ヶ月のニッケル先物は依然として開場して下落し、3月16日の取引回復後に記録された3番目の下落となった。ロンドン金属取引所(LME)の最新公告によると、3月21日からニッケル先物契約の上昇と下落の停止幅の制限は12%から15%に増加した。
「LMEニッケルが連続的に下落したのは、LMEの監督管理の強化とニッケル価格の需給基本面への復帰と大きな関係がある可能性がある。もちろん、LME市場の多頭パニック性の投げ売りと関係がある。短期的に見ると、LMEニッケル価格は3.6915万ドル/トンに戻り、需給基本面を分析した合理的な価格とはまだ一定の差があり、LME 3ヶ月のニッケル先物価格の合理的な価格は3万ドル以下であるべきで、その後は下落の余地がある」と述べた。宝城先物金融研究所の程小勇所長は第一財経記者に語った。
国信先物研究諮問部の顧馮達主管によると、LMEニッケル先物取引が回復した後、連続的に無量殺落した。同時に青山をはじめとする主力空頭は銀団の支持の下ですでに強平の圧力を守ることを恐れず、いわゆる「盛極必衰物極必反」であり、監督管理規則の調整と多空情勢の変化は青山の絶地反攻の機会を与え、LMEニッケルの高位急落の速度と空間は依然として軽視できない。
上海ニッケル先物は最近、幅が狭く揺れている。3月16日から3月18日の日夜盤までの間、累計0.46%下落した。このうち、3月18日、上海ニッケル先物の主力契約は0.63%下落し、21.852元/トンを受け取った。
「現在、上海ニッケル価格は22万元/トン付近にあるが、LMEニッケル価格から中国価格に換算すると約27万元/トンとなり、内外の価格差は依然として大きい。上海ニッケル価格を合理的な価格水準とすれば、LMEニッケル価格はもう一つ下落してこそ、正常な状態に戻ることができる」 China Securities Co.Ltd(601066) 先物金属アナリストの王彦青氏は、第一財経記者に語った。
王彦青氏によると、上海ニッケルとLMEニッケルの対応する商品は同じ商品で、価格差が大きいと利益を得る機会があるため、上海ニッケル、LMEニッケルの価格は通常連動状態を呈し、現在の状態から見ると、LMEニッケルは上海ニッケルに近づいている。
程小勇氏は、上海のニッケルはLMEニッケル価格に比べてニッケルの需給の基本面を反映することができ、その価格発見とリスクヘッジ機能がよく発揮され、その早期LMEニッケル価格が理性に戻ったと考えている。将来の動きから見ると、将来のLMEニッケル価格と上海ニッケル価格の差は逆セットの取引で正常に戻り、LMEニッケル価格の大体率は上海ニッケルに近づき、これはLMEニッケル価格の市場価格設定機能の回復を導く。今回のLMEニッケル強制倉庫事件後、大プレイヤー市場であるLME市場は現物市場での権威性が低下し、上海ニッケルは世界のニッケルの定価権面で向上するだろう。
産業レベルは運営を回復していますか?
このニッケル価格の非理性相場は市場流動性、産業顧客、套利、散戸に大きなマイナス影響を及ぼしている。
このうち、産業面では、3月15日、北京安泰科情報株式会社ニッケルコバルトリチウムプロジェクト部の陳瑞瑞瑞氏によると、電解ニッケル現物市場では、成約が停滞し、貯蔵庫が発生した。ステンレス産業チェーンは、売買が硬直し、市場はまだ成約していない。電池材料産業、少量のオファー、成約なし、下流は注文を一時停止し、既存の注文は正常に履行する。めっき、合金などの分野では、生産を停止し、減産し、購入せず、注文を受けない。
LMEニッケルの価格が下がるにつれて、現在のニッケル産業の面では運営が回復しているのか、それとも依然として様子見の状態なのか。
「現在、産業はやや回復しており、中国の現物は上海のニッケル価格で取引されているが、上海のニッケル価格も高位であり、下流の出荷意欲が低いため、市場の回復程度は限られている。ニッケルの輸出入は依然として停滞状態にあり、国際貿易は一時的に価格基準に欠けている」。王彦青は第一財経記者に言った。
程小勇氏によると、輸出入型ニッケル企業やLMEニッケル価格に頼っている企業はまだ運営を回復していない。一方、下落が止まった場合、ニッケル企業もLMEニッケルを用いて価格をつけることができず、LMEニッケル先物基準価格の引き上げ基準を確定できないためだ。このような状況では、一部の企業は上海ニッケルを運用して保証したり、価格を設定したりすることを考慮しており、多くの企業はまだ様子見の状態にあり、特に顧客が海外企業に関連している中国企業である。
「LMEニッケル価格の短期下落幅は少し速すぎて、市場の流動性と安定性にも一定の影響があると思います。程小勇は付け加えた。
顧馮達氏も、中国外産業チェーンの発展から見ると、中国外市場のニッケル市の価格差修復の推進に伴い、LMEニッケル全体の大幅な回復はニッケル産業チェーンの長期基本面と市場主流の予想に合致していると考えている。
\u3000\u3000短期的に見ると、LMEニッケルの波紋とマイナス効果のオーバーフローの影響は実体産業に衝撃を与えたが、長期的な意味では、先物派生品のスイートオプション機能は依然として企業の発展過程の重要な一環であり、特に先物市場の価格設定はすでに世界の大口商品の貿易価格設定の最も重要な基準となり、多くの業界企業に拡大し、LMEニッケルの波紋は単一の事件として、実体業界の利益に影響を与えない。金融ツールでリスク管理に参加する大きなトレンド。
顧馮達は第一財経記者に言った。
後市影響要因
ニッケル価格が3月7日から始まったこの非理性相場は主に倉詰め事件やウクライナ情勢などの要素の影響を受けているが、現在LMEニッケル倉詰めリスクは解消されているのか、後市相場はどのような要素に注目しなければならないのか。
\u3000\u3000「3回の下落から見ると、海外のLMEニッケル多頭逼倉は基本的に終わっていると考えられています。程小勇氏は分析した。
程小勇から見れば、倉詰め事件の後続には3つの解決すべき問題があるかもしれない。1つは青山がどの価格で倉を平らにしているのか。もし高位平倉であれば、期現はヘッジできず、無効な保証部分が多く、企業は大きな損失に直面している。第二に、青山はモルガン大通などの機構を通じて代行した場外派生品がどのように結ばれたのか、一般的に場外派生品には多くの付加条件や過度なレバレッジ問題が付属しており、場外派生品が解決できなければ、LMEニッケル先物の急激な変動を引き起こす。第三に、LMEニッケル先物の価格設定機能は今回の倉庫追跡事件で衝撃を受け、中国はニッケルの価格設定権の歩みを強化しなければならない。そうしないと、中国企業が海外で保証するのは海外資本の包囲攻撃のリスクに直面することになる。
短期投資の提案について、顧馮達氏は、投資家は短期反転後の殺落リスクに注目しなければならないが、中国の外市場の比価と結びつけて見ると、LMEニッケルが2月初めの価格水準に戻る可能性は大きくなく、過度なパニックを避け、理性的に後市を見て、機構と産業投資家は価格差の回帰と比価外強内弱の反套機会にもっと焦点を当てることができると考えている。
ニッケル価格が徐々に合理的な価格に回帰するにつれて、後市のニッケル価格の演繹は主にどのような要素の影響を受けますか?
王彦青氏は、ニッケル価格が安定した回復を待って、需給関係がニッケル価格の動きを再び主導すると考えている。ロシアのニッケル供給は今年のニッケル需給バランスの最も重要な不確定要素と言えるため、ウクライナ情勢と西側諸国が対ロシア制裁を緩和する可能性があるかどうかに引き続き注目しなければならない。また、ロシアのニッケルが順調に中国に進出すれば、中国のニッケル供給不足の懸念は解消され、中国のニッケル価格に圧力をもたらすだろう。
「われわれの試算によると、2021年に世界のニッケル元素の供給不足はわずか4.6万トンにすぎず、2022年上半期には5万トン~6万トン程度に拡大する可能性があり、下半期には高氷ニッケルの生産形成規模とニッケル生鉄の生産量の回復に伴い、世界のニッケル元素は小幅な過剰に戻る。ニッケル価格の高騰は、主に構造的な緊張、すなわち電解ニッケルと硫酸ニッケルの供給不足であり、ニッケル元素全体の供給不足ではない」。程小勇は言った。
程小勇氏は、後続のニッケル価格にはいくつかの要素が必要だと考えている。1つは、高氷ニッケルの生産量が放出されているかどうかに注目し、放出できなければ電解ニッケルの供給が不足しているのか、ニッケル価格が上昇するのか。第二に、原材料価格の上昇と補助金の下落の状況で、新エネルギー自動車の電池の積載量が影響を受けるかどうか、特に三元リチウム電池の積載量である。第三に、ニッケル価格が高い企業は三元リチウム電池とリン酸鉄リチウム電池の代替に影響を与えるかどうか、例えば Byd Company Limited(002594) はずっとリン酸鉄リチウム電池を大いに発展させている。4つ目は、FRBの金利引き上げが世界の新エネルギー金属投機の買い下げをもたらすかどうかだ。
