\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 080 Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )
2021年の業績は予想に合致し、H 2利益端は小幅に圧迫された。
2021年 Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) の売上高は202.95億元で、前年同期より+8.5%だった。帰母純利益は33.73億元である。前年同期+64.4%、非純利益は25.73億元で、前年同期+42.52%だった。粗金利は30.00%で、前年同期比+2.88 pctで、主にガラスとダイヤフラム製品の構造最適化と需要放出量から利益を得た。しかし、同社のH 2粗金利は27.22%で、環比は6.01 pct低下し、主にブレードの量価押圧に由来している。私たちは会社の業績が予想に合っており、3つの主業には向上の余地があると考えています。20222023年の利益予測を引き上げ、2024年の利益予測を新たに追加した。同社の20222024年の帰母純利益は37.71(+0.21)/4.37(+0.25)/5.75億元に達する見込みで、EPSはそれぞれ2.25/2.64/3.02元/株で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ11.3/9.6/8.4倍で、「購入」の格付けを維持している。
ダイヤフラム業務は利益の曲がり角を迎え、顧客と製品構造の最適化駆動量の価格が上昇した。
(1)生産能力建設は引き続き推進され、2021年下半期の湖南生産基地17-20及び滕州第2期5-6の先進生産能力はすべて解放され、需要が旺盛で生産能力の秩序ある解放によって出荷量が急速に向上し、2021年の会社ダイヤフラムA品の販売台数は6.8億平台で、前年同期比76%増加し、純利益0.88億元を実現し、損益を黒字に転換し、利益の曲がり角を迎えた。将来、新たに生産能力を26.4億平方メートル増やし、製品の放量に基礎を提供する計画だ。製品構造の面では、会社のコーティング生産能力と技術配置が急速に進展し、製品構造のさらなる改善が期待されている。（2）積極的に顧客構造を最適化し、＊＊＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、＊＊＊30014などのヘッドバッテリー企業と戦略提携関係を確定する；(3)出航プロセスが加速し、韓国の2大顧客はすでに大量供給を実現した。当社のダイヤフラム製品は量価の一斉上昇を実現する見込みだと考えています。
ガラス繊維事業の景気が高まり、風力発電事業の市場シェアが向上する見込み
ガラス繊維:2021年中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車、建築省エネ、電子電器及び風力発電などの分野の需要が発力し、海外の需要が回復し、業界は年間を通じて高景気発展態勢を維持し、価格が上昇した。2022年は景気が続く見込みです。風力発電ブレード:入札価格の低下と原材料価格の上昇に伴い、コスト圧力が増大する。2021年風力発電業務は風力発電ブレードの販売11.4 GWを実現し、純利益は5.1億元である。 Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) 製品の研究開発を継続し、製品開発は1.0 MW-14.0 MWプラットフォームのシリーズ化推進を実現し、減量が明らかで、風力発電ブレードは大型化の傾向を呈している。生産能力の配置を持続的に推進し、中国の外生産能力の増加を推進し、ユーザーの協力を強化し、海上風力発電市場に力を入れ、製品競争力と持続可能な交付能力を全面的に向上させ、市場の絶対的なシェアを占めている。
リスク提示:新エネルギー自動車の販売台数が予想に及ばず、会社の生産拡大の進度が予想に及ばず、業界競争が激化している。
