\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 303 Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、会社の年間売上高は108.32億元で、前年同期比132.23%増加し、帰母純利益は57.24億元で、前年同期比448.56%増加した。このうち、2021 Q 4単四半期の売上高は25.27億元で、前年同期比51.52%増加し、帰母純利益は12.51億元で、前年同期比128.95%増加し、10株当たり6元を派遣する予定だ。業績は予想に合致し、主にシリコン市場の供給不足から利益を得て、会社は量の上昇を実現した。Q 4単四半期の業績が前月比で減少したのは主に12月下流のシリコンチップメーカーの在庫調整、購買意欲の低下によるもので、2022年の太陽光発電需要の持続的な好転に伴い、会社の公告によると、会社は22 Q 1で多結晶シリコン材料の販売3.7-3.8万トンを実現し、前年同期比72.33%-76.98%増加すると予想している。
2021年にシリコンの供給が不足して価格が大幅に上昇し、会社は量の上昇を実現した。2021年全体
太陽光発電市場の需要は持続的に増加し、下流の単結晶シリコンシート企業の生産拡大は加速し、高品質の多結晶シリコンに対する需要は明らかに増加し、供給が需要に追いつかないため価格は持続的に上昇している。量:2021年会社の既存の生産ラインはフル負荷生産を実現し、多結晶シリコンの生産量は8.66万トンで、前年同期+12.03%で、中国の多結晶シリコンの生産量の17.75%を占め、生産量は業界の階段に位置し、販売量は7.54万トンで、前年同期+0.7%を実現した。利益：2021年会社の多結晶シリコンの粗利率は65.65%に達し、前年同期より32.38 Pcts増加し、単トン純利益は7.55万元/トンで、前年同期より4倍以上増加する見込みで、そのうちQ 4単トン純利益は10.7万元/トンに達し、現在、シリコン業分会のデータによると、22 Q 1シリコン材料の価格は依然として高位にあり、会社の今年の単トン純利益は依然として高いレベルを維持する見込みである。
シリコン産業の配置に力を入れ、製品構造の持続的な最適化を行う。現在、会社の4 Bプロジェクトの3.5万トンの坂の登りは順調で、進度は市場の予想を上回って、第1四半期末までに会社の実際の生産能力はすでに12-13万トンに達した。2021年末、会社は包頭市政府と協力の枠組みを締結し、332.5億元を投資して30万トン/年高純工業シリコンプロジェクト+20万トン/年有機シリコンプロジェクト+20万トン/年高純多結晶シリコンプロジェクト+2.1万トン/年半導体多結晶シリコンプロジェクトを建設する予定である。その中の一期プロジェクト「10万トン/年高純多結晶シリコン+1000トン/年半導体多結晶シリコン」は2022年3月に建設を開始し、2023年Q 2に完成して生産を開始する見込みである。プロジェクトが成立した後、会社は30万トンの工業シリコン、32万トンの光起電力多結晶シリコン、20万トンの有機シリコンと2.1万トンの半導体シリコンの生産能力を備える予定である。会社は持続的に光起電力シリコンをコードすると同時に、工業シリコン、有機シリコン及び半導体シリコンなどの分野を開拓し、製品構造を豊富にし、多元シリコン材料プラットフォームを構築し、利益レベルを高め、シリコン材料業界のリード地位を安定させることが期待されている。
研究開発は継続的に投入され、N型材料の放出が期待されている。会社は研究開発の方面で持続的に投入して、2021年に3.75億元を投入して、前年同期+690%に達して、主にN型材料の研究開発の投入に用います。現在、会社の品質の高いN型材料はすでにロット供給を実現し、下流の主流の取引先の検証を通過した。次世代のN型バッテリーの台頭に伴い、会社は深い収益を期待している。
投資提案:当社は20222024年に208170/194億元の売上高を実現し、帰母純利益はそれぞれ116/86/84億元で、PE倍数10 x/13 x/14 xに対応すると予想しています。会社は太陽光発電シリコン材料のリード企業で、現在の推定値は依然として低位にあり、太陽光発電業界の高景気とシリコン材料の一環の高毛利を受益し、「推薦」の格付けを維持することが期待されている。
リスク提示:太陽光発電設備の需要が予想に及ばない、多結晶シリコン価格の変動など
