\u3000\u30 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 26 Zhejiang Mtcn Technology Co.Ltd(003026) )
会社は中国単結晶シリコン材料分野のリードメーカーで、3-6インチの小型シリコン棒シリコンシートに立脚し、8インチの研磨シートを募集して成長空間を開いた。会社は2010年に創立して、半導体の単結晶シリコンの材料の領域を深く耕して長年、製品は主に3-6インチの半導体のシリコンの棒とシリコンの研磨片を覆って、技術のレベルは優秀で、取引先の群体は広範で、 Suzhou Good-Ark Electronics Co.Ltd(002079) Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) 、中電科の46所などの下流のメーカーを含みます。会社のシリコン棒製品の一部の外販部分は自用で、産業チェーンの上下流一体化の優位性は明らかで、利益レベル業界はリードして、2021年前の第3四半期の純金利レベルは37.11%だった。3-6インチシリコン研削シートの分野で:会社は徐々に大きいサイズのシリコンシートの割合を高めて、利益のレベルは着実に向上して、そのほか積極的に生産を拡大して、生産能力は持続的に坂を登って、未来シリコン研削シートの大きいサイズの割合の向上に伴って、上流の多結晶シリコンの価格の回復と生産能力は次第に釈放して、会社の収益は急速に増加します;8インチシリコン研磨シート分野:会社の技術は長年蓄積し、現在募集プロジェクトの建設は順調で、8インチ研磨シートプロジェクトの通線流シートは順調に生産を開始した後、半導体シリコンシート分野の製品配置を豊富にし、国産シリコン材料業界での地位を大幅に向上させ、未来の成長空間は広い。
世界のシリコンの需給構造は引き続き緊張しており、シリコンの価格は長期的に高位を維持し、海外のシリコンの大工場の供給不足+シリコンの価格は高位を維持し、大陸のシリコン会社は金の成長期に入った。世界の半導体シリコンシートは数回の周期を経て、(1)2006年ごろ、個人PCの興隆に伴い、世界の半導体市場の販売が大幅に上昇し、シリコンシートの供給が需要に追いつかないことを牽引し、海外メーカーは次々と大規模な生産能力を拡張し、その後、2008年の金融危機の衝撃の下で不況に遭遇し、シリコンシートの販売量が下落し、大量の工場の建設が停滞した。(2)20142018年、4 Gの牽引の下で、個人の携帯電話が興り、PCの暖かさとメモリ市場が急速に拡大し、世界の半導体市場が急速に発展し、シリコンの需要が徐々に回復した。(3)その後、2019年に下流の在庫除去や中米貿易摩擦などの影響を受け、業界は再び収縮し、2020年の疫病後、半導体は下流の多業界の需要爆発を受けて再び成長期に戻った。シリコンチップの世界市場の周期的な変化は明らかで、下流の需要の影響を受けて過去数年の供給が需要より大きく、シリコンチップメーカーの経営は相対的に困難であるため、2020 H 2からシリコンチップの価格は上昇したが、海外の大工場の新築生産能力の動力は強くなく、現在も短時間で急速に生産能力を向上させる能力はない。シリコンチップの価格は海外の大工場の新生産能力が出る前に依然として高位を維持すると予想され、国産メーカーの生産能力と良率の向上に伴い、急速な発展時期に入り、海外の大工場の欠品相場の下で国産代替プロセスが加速する。
江蘇皋鑫を買収して高周波高圧整流デバイス分野に入り、一体化プラットフォームを構築する。会社は2021年8月に江蘇皋鑫の買収合併プロジェクトを完成し、主な製品は高周波高圧ダイオードを含み、会社の従来の業務研磨シートの下流である。皋鑫を買収した後、会社は単結晶シリコン棒、シリコンシート、高圧整流デバイスの全産業チェーン配置を完成した。同時に「デバイスチップ用シリコン拡散シート、特殊高圧と車用高出力ダイオード生産プロジェクト」の建設も展開されており、プロジェクトの総投資は10億元を下回らない。会社の業務はさらに下流に伸び、全産業チェーンの優位性を構築した。未来会社は小型シリコン材料業務の利益規模が着実に向上し、研磨シートの生産ラインが順調に生産を開始し、下流自身の分立デバイス業務の絶えず発展を牽引し、上流シリコン棒からシリコンシートから分立デバイスまでの一体化産業チェーンプラットフォームを構築し、産業チェーンの協同効果を十分に発揮し、自身の利益レベルと業界競争力を高めることを期待している。
投資提案:20212023年に帰母純利益1.27億元、1.81億元、2.65億元を実現する予定で、PEに対して50倍、35倍、24倍で、会社が中国シリコン材料分野の優秀なメーカーとして、利益レベル業界がリードし、初めてカバーし、会社に「購入」の格付けを与える。
リスク提示:1、下流業界の市場需要量が予想に及ばない;2、会社の生産ラインの生産能力の拡大は予想に及ばない。3、上流原材料の価格が変動する；4、研究報告の使用情報の更新がタイムリーではない：
