3月17日、 China Telecom Corporation Limited(601728) China Telecom Corporation Limited(601728) .SH)が2021年年報を発表した。年報によると、2021年の売上高は4342億元で、前年同期比11.3%増加し、親会社の株主に帰属する純利益は259.52億元で、前年同期比24.4%増加した。
分業事務によると、データセンター、クラウドコンピューティングなどの新興業務はすでに China Telecom Corporation Limited(601728) 乃至電信業界全体の成長の主力となっている。これは、2022年の資本支出計画から明らかになった。業績説明会によると、2022年の資本支出は930億元と予想されている。このうち、5 Gネットワークの資本支出は前年同期比10.39%減少し、産業デジタル化分野の資本支出は61.67%上昇する。
明らかに、 China Telecom Corporation Limited(601728) はその未来の発展の見通しに自信を持っている。クラウド業務を例にとると、業界内の比較会社の中で、 Xinjiang Korla Pear Co.Ltd(600506) 0050.SH)の聯通クラウドの収入規模は163億元で、 China Telecom Corporation Limited(601728) の天翼クラウドの収入規模は279億元に達した。 China Telecom Corporation Limited(601728) 執行役員、会長兼最高経営責任者のコリビン氏はこのほど、天翼雲の分割上場の可能性を探ると明らかにした。
しかし、 China Telecom Corporation Limited(601728) の業績は資本市場での表現とは対照的で、その株価は現在も発行価格を下回っている。これに対し、 China Telecom Corporation Limited(601728) は3月17日の業績説明会で、親会社の増資や配当率の向上を通じて株価を安定させると表明しました。
端末商品の販売力を高める5 Gセットユーザー浸透率は聯通をリードする
事業別に見ると、商品販売事業は China Telecom Corporation Limited(601728) の収益成長を牽引する2台の馬車の一つだ。
年報によると、商品の販売やその他の業務は主にユーザーにモバイル端末設備や固網通信設備の販売を指している。2021年、 China Telecom Corporation Limited(601728) の商品販売及びその他の業務収入は313.32億元に達し、2020年に比べて151.91億元(増加幅は94.11%)増加し、年間売上高の増加額の34.35%を占めた。
対照的に、 China United Network Communications Limited(600050) は2021年に通信製品を販売することによって実現した収入は317.01億元で、前年同期比13.12%増加しただけだ。
画像ソース:財務報告のスクリーンショット
China Telecom Corporation Limited(601728) は、5 G端末の商品販売力を向上させることと関係があります。2021年の年報によると、報告期間中、 China Telecom Corporation Limited(601728) の広告宣伝費は約29.04億元で、前年同期比9.11%増加した。顧客サービス料は約41.04億元で、前年同期比24.56%増加した。それと同時に、 China United Network Communications Limited(600050) の広告と業務宣伝費は約26.82億元で、前年同期比1.51%減少し、ユーザーサービスなどの費用の増加幅も China Telecom Corporation Limited(601728) に及ばない。
また、 China Telecom Corporation Limited(601728) はC端の5 Gカバー規模でもやや勝っている。2020年から2021年にかけて、 China Telecom Corporation Limited(601728) の5 Gセットユーザーの浸透率は24.6%から50.4%に上昇し、1億8800万世帯の5 Gセットユーザーがいる。同時に、 China United Network Communications Limited(600050) の5 Gセットユーザーの浸透率は23%から48.9%に上昇し、1億5500万世帯の5 Gセットユーザーがいた。
将来を見据えて、 China Telecom Corporation Limited(601728) は業績説明会で、2022年にモバイル事業ユーザー1500万戸、5 Gコースユーザー8000万戸を純増額する計画だと明らかにした。また、現在5 G基地局の数は69万局を超えており、2022年には約340億元から5 G分野に投入する計画で、今年末には5 G基地局の数が99万局を超える見通しだ。
産業デジタル化投資比率大増天翼雲或いは分割上場
産業デジタル化事業は、売上高の増加を牽引するもう一つの馬車である。年報によると、この業務はユーザーにインターネットデータセンター、クラウドサービス、デジタル化プラットフォームサービス、専用線サービスなどのサービスを提供することを指している。
2021年、 China Telecom Corporation Limited(601728) 産業デジタル化業務の収入は989億4500万元に達し、(販売付属会社の収入の影響を除いた)前年同期比19.4%増加し、成長率は2020年(9.7%)より著しく向上した。具体的な成長額は149.76億元で、年間売上高の増加額の33.87%を占めている。
業績説明会によると、2022年に産業デジタル化業務に関する投資規模を大幅に向上させ、産業デジタル化分野の資本支出は61.67%から279億元に上昇し、全体の資本支出に占める割合は19.9%から30%に上昇する。同時に、5 Gネットワークの資本支出は10.39%から340.38億元に減少し、全体の資本支出に占める割合は43.8%から36.6%に減少する。
実際、近年、電信業界のユーザーの成長速度は低下の圧力に直面しており、クラウドコンピューティング、ビッグデータ、データセンターなどの企業向けの新興デジタル化サービスは、電信業務の収入増加の第一の原動力となっている。
現在、産業デジタル化業務の収入はすでに China Telecom Corporation Limited(601728) の総売上高の22.79%を占めており、モバイル通信サービス、固網、スマートホームサービスなどの伝統的な業務に次ぐ3番目の収入源となっている。 China Telecom Corporation Limited(601728) によると、今後3年間、産業デジタル化収入の割合は30%以上に上昇する。
また、2021年の年報によると、産業インターネット業務の収入規模は China Telecom Corporation Limited(601728) に及ばないが、この業務の収入増加率は China Telecom Corporation Limited(601728) よりも速く、前年同期比28.2%増加し、全体の主な業務収入に占める割合も18.5%に達した。
しかし、両者のクラウド業務での収益格差は依然として大きい。そのうち、「天翼雲」の収入は2021年に前年同期比102%増の279億元に達した。 China United Network Communications Limited(600050) 聯通雲の収入は163億元で、前年同期比46.3%増加した。
特筆すべきは、 China Telecom Corporation Limited(601728) 執行役員、理事長兼最高経営責任者の柯瑞文氏がこのほど業績説明会で、 China Telecom Corporation Limited(601728) は監督管理規則に合致する条件の下で、天翼雲の分割上場の可能性を積極的に模索すると明らかにした。
一方、 China Telecom Corporation Limited(601728) は、産業のデジタル化レベルがデジタル経済発展の要求に比べてまだ差があることを明らかにした。この2年間、デジタル経済の急速な発展に伴い、製品サービスの更新が加速し、お客様のニーズがより多様化し、個性化されました。 China Telecom Corporation Limited(601728) 製品サービスの品目、性能、体験などの面でお客様のニーズとまだ一定の差があります。
Aに戻った後、利息債務が7割近く減少し、株価は依然として圧迫されている
2021年、 China Telecom Corporation Limited(601728) はAに上場し、約475億元を募金した。これを受けて、 China Telecom Corporation Limited(601728) 2021年の各財務指標はいずれも向上した。
具体的には、 China Telecom Corporation Limited(601728) の通貨資金は421.19億元増加し、前年同期比127.28%増加した。同時に、A株の募集資金が重点プロジェクトの資金需要を満たしたため、 China Telecom Corporation Limited(601728) の外部融資需要が低下し、短期借入金は前年同期比82.37%減少し、長期借入金は前年同期比68.95%減少した。
全体的に見ると、2021年、 China Telecom Corporation Limited(601728) の利息債務規模は533.42億元から164.96億元に減少し、前年同期比69.1%減少した。資産負債率は48.8%から43.4%に下がった。フリーキャッシュフローも142.76億元から151.39億元に上昇した。これに対して、 China Telecom Corporation Limited(601728) は業績説明会の推薦資料の中で、会社は「資本構造が安定し、キャッシュフローが余裕がある」と形容した。
しかし、 China Telecom Corporation Limited(601728) の業績水準と財務実力は持続的に増加しているにもかかわらず、資本市場は依然として疑問を持っているようだ。2022年3月18日現在、 China Telecom Corporation Limited(601728) の終値は1株当たり4.05元で、発行価格を下回っている。同時に、複数の証券会社は5元から6元以上の目標価格を提示している。
China Telecom Corporation Limited(601728) 株価を安定させる措置は主に親会社の株式の増資と配当率の向上である。 China Telecom Corporation Limited(601728) 関連公告によると、親会社 China Telecom Corporation Limited(601728) グループは2021年9月22日から12ヶ月以内に上場会社の株式を選択し、40億元以上の増資を計画している。また、 China Telecom Corporation Limited(601728) グループは2022年1月28日から12ヶ月以内に5億元以上増加する。
一方、 China Telecom Corporation Limited(601728) は、今年60%の配当率で、全株主に1株当たり0.17元の配当金(税込)を配当すると明らかにした。コリビン氏は業績説明会で、「この配当率のレベルでは、A株の配当(率)は4%を超え、H株の配当(率)は7%を超えることができ、魅力的な配当リターンレベルだ」と述べた。また、A株の発行から3年以内に、毎年現金で分配される利益は、その年の会社の株主が利益の70%以上を占めるべきものに徐々に上昇すると約束した。
