株式略称：華融化学株式コード：301256華融化学株式会社
（HUARONG CHEMICAL CO., LTD.）
（四川省成都市彭州市九尺鎮林楊路166号）
株式を初めて公開発行し、創業板に上場する公告書
推薦機構（主代理店）
(深セン市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小鎮B 7棟4012022年3月
特別ヒント
華融化学株式会社(以下「華融化学」、「当社」、「発行者」または「会社」と略称する)の株式は2022年3月22日に深セン証券取引所創業板市場に上場する。この市場は高い投資リスクを持っている。創業板会社は業績が不安定で、経営リスクが高く、退市リスクが大きいなどの特徴があり、投資家は大きな市場リスクに直面している。投資家は創業板市場の投資リスクと当社が開示したリスク要素を十分に理解し、投資決定を慎重にしなければならない。
当社は投資家に株式市場のリスクと当社が開示したリスク要素を十分に理解し、新株の上場初期に盲目的に「新を炒める」ことを避け、政策決定、理性的な投資を慎重にしなければならないと注意した。
特に説明がない場合、本上場公告書の略称または名詞の解釈は、当社が初めて株式を公開発行し、創業板に上場する募集説明書と同じである。
第1節重要な宣言とヒント
一、重要な声明とヒント
当社及び全取締役、監事、高級管理者は上場公告書の真実性、正確性、完全性を保証し、上場公告書に虚偽記載、誤導性陳述または重大な漏れがないことを約束し、法に基づいて法律責任を負う。
深セン証券取引所、関係政府機関の当社の株式上場及び関連事項に対する意見は、いずれも当社に対するいかなる保証も表明していない。
当社は多くの投資家に巨潮情報網(www.cn.info.com.cn.)、中証網(www.cs.com.cn.)、中国証券網(www.cn.stock.com.)、証券時報網(www.stcn.com.)、証券日報網(www.zqrb.cn.)当社の募集説明書「リスク要因」章の内容は、リスクに注意し、慎重に意思決定し、理性的に投資する。
当社は多くの投資家に注意を喚起し、本上場公告書に関連していない関連内容は、投資家に当社の募集説明書の全文を参照してください。
二、創業板新株上場初期投資リスク特別提示
今回の発行価格は8.05元/株で、最高オファーを除いたネット下の投資家のオファーの中位数と重み付け平均数を超えず、最高オファーを除いた公開募集方式で設立された証券投資基金、全国社会保障基金、基本養老保険基金、「企業年金基金管理弁法」に基づいて設立された企業年金基金と「保険資金運用管理弁法」などの規定に合致する保険資金見積中位数、重み付け平均数のどちらが低いか。中国証券監督管理委員会が制定した「上場企業業界分類ガイドライン」によると、発行者の所属業界は「C 26化学原料と化学製品製造業」であり、中証指数有限会社が発表した「C 26化学原料と化学製品製造業」の最近の1カ月の静的平均市場収益率は41.65倍(2022年3月4日現在、T-4日)であり、上場企業の推定値より以下のレベルである。
4(T日-240、日22人収年民盤3元価格月)2 E 0 P 20 S 0(年元扣/株非)前2020年扣非后2020年扣2020年扣证券コード证券略称EPS(元/株)非前市盈非后市盈率率
Tangshan Sunfar Silicon Industry Co.Ltd(603938) .SH Tangshan Sunfar Silicon Industry Co.Ltd(603938) 42.61 0.50 0.47 85.44 91.46
Sichuan Jinlu Group Co.Ltd(000510) .SZ Sichuan Jinlu Group Co.Ltd(000510) 6.89 0.12 0.11 58.67 65.24
Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) .SH Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) 25.86 0.30 0.25 87.09 102.76
4(T日-240、日22人収年民盤3元価格月)2 E 0 P 20 S 0(年元扣/株非)前2020年扣非后2020年扣2020年扣证券コード证券略称EPS(元/株)非前市盈非后市盈
レート
平均77.07 86.49
出所：WINDデータ、2022年3月4日まで（T-4日）
注1:収益率の計算に尾数の違いがあれば、四捨五入によるものである。
注2:2020年非前/後EPS=2020年非経常損益前/後帰母純利益/T-4日総株式を控除する。今回の発行価格は8.05元/株に対応する発行者が2020年に非経常損益を差し引いた前後、どちらが低いかの帰母純利益が薄くなった後の市場収益率は38.47倍で、上場企業よりも静的な市場収益率を下回り、中証指数有限会社が2022年3月4日(T-4日)に発表した「C 26化学原料と化学製品製造業」の最近1カ月の平均静的な市場収益率を下回った。しかし、将来の発行者の株価の下落が投資家に損失をもたらすリスクは依然として存在する。
今回の発行には、募集資金の取得により純資産規模が大幅に増加し、発行者の生産経営モデル、経営管理とリスクコントロール能力、財務状況、利益レベル及び株主の長期利益に重要な影響を及ぼすリスクがある。
発行者と推薦機構(主な販売業者)は投資家に投資リスクに注目し、発行定価の合理性を慎重に検討し、理性的に投資意思決定を行うように要求した。
当社は広範な投資家に初めて株式(以下「新株」と略称する)を公開発行する上場初期の投資リスクに注意するように注意し、広範な投資家はリスクを十分に理解し、理性的に新株取引に参加しなければならない。
具体的には、上場初期のリスクは以下のいくつかを含むが、これらに限定されない。
1、下げ幅制限の緩和
創業板株の競売取引は幅の広い下落幅制限を設け、初めて公開発行され、創業板に上場した株は、上場後の最初の5取引日に下落幅制限を設けず、その後の下落幅制限割合は20%だった。深セン証券取引所のマザーボード新株の上場初日の上昇幅制限割合は44%で、下落幅制限割合は36%で、次の取引日から上昇幅制限割合は10%で、創業板は株式上場初期の上昇下落幅制限をさらに緩和し、取引リスクを高めた。
2、流通株の数が少ない
上場初期、原始株株主の株式ロック期間が36ヶ月または12ヶ月であるため、ネット下限の株式ロックは定期的に6ヶ月であり、今回の発行後の当社の無限販売流通株は1126677343株であり、発行後の総株式の23.47%を占め、会社の上場初期の流通株の数は少なく、流動性不足のリスクに残っている。
3、融資融券リスク
株式上場初日に融資融券の標的とすることができ、一定の価格変動リスク、市場リスク、保証金追加リスク、流動性リスクが発生する可能性がある。価格変動リスクとは、融資融券が標的株の価格変動を激化させることを指す。市場リスクとは、投資家が株を担保品として融資する際に、従来の株価の変化によるリスクを負担するだけでなく、新しい投資株価の変化によるリスクを負担し、相応の利息を支払わなければならない。保証金追加リスクとは、投資家が取引過程で保証比率レベルを全過程で監視し、融資融券の要求を下回らない保証金の維持割合を保証することである。流動性リスクとは、標的株が激しい価格変動を起こすと、融資購入券や販売券の返済、融券の売却や購入券の返却が阻害され、大きな流動性リスクが発生する可能性があることを意味する。
4、今回の発行は上場後に発行価格を下回るリスクがある
投資家は定価市場化に含まれるリスク要素に十分に注目し、株式が上場した後に発行価格を下回る可能性があることを理解し、リスク意識を確実に高め、価値投資理念を強化し、盲目的な炒め物を避けるべきであり、監督管理機構、発行者、推薦機構(主引受商)はいずれも株式が上場した後に発行価格を下回ることを保証できない。三、特別リスク提示(I)モデルチェンジとアップグレードが予想に達していないリスク
2018年、会社は「カリウム延長、塩素転換」という革新的な発展戦略を確立し、実施し、新型肥料、ハイエンドの日化、食品医薬、新エネルギー、電子情報などの現代産業をめぐって、精細化学工業などの下流に持続的に拡大し、2020年11月にポリ塩化ビニル樹脂製品の生産ラインを停止し、製品構造を最適化し、塩素製品の付加価値を高め、グリーンサイクルと持続可能な発展能力を向上させる。
「カリウム延長、塩素転換」の革新発展戦略が絶えず推進されるにつれて、会社の湿電子化学品、ハイエンド日用化学品及び食品添加剤などの高付加価値新製品の生産と販売比重は徐々に増加するが、量産が予想より遅く、顧客の開発期間が長すぎるリスクがある。(II)利益寄与源集中及び塩素製品持続損失のリスク
報告期間中、発行者の水酸化カリウム製品の販売収入はそれぞれ5970830万元、6392754万元、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 2万元、2901682万元で、貢献した毛利の割合はそれぞれ109.13%、100.25%、94.38%、127.74%で、つまり会社の毛利は主に水酸化カリウムから貢献し、会社の主な利益源である。塩素製品の販売収入はそれぞれ3655388万元、3861733万元、3364647万元、241044万元で、粗利率はそれぞれ-4.85%、-0.38%、2.95%と-101.68%で、2018年から2020年度まではほぼ損益バランスまたは微損状態にあり、ポリ塩化ビニル生産停止後の2021年上半期の損失は拡大し、粗利率は著しく低下した。このうち、20182020年度のポリ塩化ビニル樹脂の販売収入はそれぞれ3530361万元、3630706万元、2937458万元で、塩素製品の収入に占める割合はそれぞれ96.58%、94.02%、87.30%、粗金利はそれぞれ-0.49%、4.01%、5.42%だった。従って、ポリ塩化ビニル製品の粗金利変動は20182020年度の塩素製品の粗金利変動の主な影響要因である。2020年末にポリ塩化ビニルが生産を停止した後、会社の塩素製品は塩酸と次亜塩素酸ナトリウムを主とする。低価格の一般塩酸の販売台数が大幅に増加し、高レベルの塩酸が放出されていないことや、原材料の塩化カリウム価格の上昇やポリ塩化ビニルの生産停止後の公用設備の減価償却などの固定コストの割り当ての影響で、塩酸製品の損失額は2021年上半期に拡大し、塩素製品全体の損失幅が上昇した。
会社は製品構造を最適化し、グリーンサイクルと持続可能な発展能力を高めるために、2020年11月にポリ塩化ビニル樹脂生産ラインを閉鎖し、主に塩酸、次亜塩素酸ナトリウム及びその他の塩素製品プロセスルートを通じて副産の塩素ガスを消納する。以上より、水酸化カリウムの収益水準が大幅に低下し、ポリ塩化ビニルの生産停止後の他の塩素製品の収益が予想以上に悪化し、持続的な損失を招くと、会社の経営業績に悪影響を及ぼす。（III）サプライヤー依存及び原材料価格変動のリスク
会社の製品の主な原材料は塩化カリウムで、会社のカリウム化合物と塩素化合物の製品コストの主な構成部分である。2018年から2020年度にかけて、塩化カリウムコストが発行者の主な業務コストに占める割合は35%前後であり、2020年末にPVCが生産を停止した後、2021年1-6月に塩化カリウムコストが発行者の主な業務コストに占める割合は50%を超えた。
塩化カリウムは資源が希少な製品に属し、中国の貯蔵量が高くなく、分布が不均衡であり、国産塩化カリウムは主に西北地区から生産され、主に青海塩湖に由来し、業界の国産率は約50%である。現在、中国は中農グループ、中化グループなどの国営貿易企業だけが塩化カリウム業務の輸入を許可され、その販売ルートを通じて販売され、主要サプライヤーである。その資源の希少性と中国の高度に集中した供給構造に制約され、会社の塩化カリウムの最終源は限られており、購買は相対的に集中している。報告期間中、発行者が青海塩湖で生産した国産塩化カリウムを購入した金額の割合はそれぞれ38.34%、29.06%、44.57%、62.14%だった。このような国産塩化カリウムは主に上海申の禾を通じて調達され、調達金額がこの種類の原材料に占める割合は90%を超え、国産塩化カリウムメーカーの青海塩湖及びサプライヤーの上海申の禾にある程度のサプライヤー依存リスクがある。また、製品の価格やその他の条件が変わらない場合、塩化カリウムの市場価格が上昇して塩化カリウムのコストが5%上昇すると、会社の各期の総合粗金利が17.17%、21.72%、20.06%、25.94%に下落し、1-2ポイント低下することになる。会社の経営業績は塩化カリウム価格の大幅な変動の影響を受けるリスクがある。(IV)市場競争が激化するリスク
報告期間中、発行者の水素酸化カリウム収入は基礎級製品を主とする。近年、水酸化カリウムの下流需要の増加に受益し、業界全体の生産能力は増加態勢を維持しており、 Uni-Trend Technology (China) Co.Ltd(688628) などの既存企業の新規生産能力、一部の中小規模企業の生産能力を含む。
