\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 728 China Telecom Corporation Limited(601728) )
事件:会社は3月17日に年度報告書を発表し、2021年に434159億元の売上高を実現し、前年同期比11.3%増加し、そのうちサービス収入は402827億元で、前年同期比7.8%増加した。帰母純利益は259.52億元で、前年同期比24.44%増加した。
業績は持続的に改善され、産業デジタル化は会社全体の収入の伸び率を向上させた。2021年、会社の収益利益は全面的に増加した。売上高は402827億元で、前年同期比7.8%増加し、成長率は2020年より3.2 pct上昇した。このうち、モバイル通信サービス業務の収入は1841億5700万元で、前年同期比4.89%増加し、安定した成長を維持した。固網とスマートホームサービス業務の収入は1135.2億元で、前年同期比4.13%増加し、安定した成長を維持した。産業デジタル化サービス収入は989億4500万元で、前年同期比17.84%増加し、成長率は2020年より著しく向上し、会社全体の収入成長率の向上を牽引した。利益端は、デジタル化の転換のきっかけの正確な把握とクラウドネットワークサービスの優位性の十分な発揮から利益を得て、2021年に会社は母の純利益259.52億元を実現し、前年同期比24.44%増加し、成長率は10年近くで最高を記録した。
5 G+スマートファミリーはARPUの着実な向上を推進している。2021年、会社のモバイルユーザーは3.72億戸に達し、ユーザーの純増加は4年連続で業界のリードを維持し、モバイルユーザーARPUは45.0元で、前年同期比2.0%増加した。5 Gコースのユーザーは1億8800万戸で、浸透率は50.4%に達し、5 G浸透率の向上はモバイル業務ARPU値の小幅な向上を推進した。2021年、会社の有線ブロードバンドユーザーは1.70億戸に達し、ユーザー規模は着実に増加した。天翼の留守番、全屋WiFiの浸透率は引き続き上昇し、スマートファミリーの収入は前年同期比25.1%増加し、ブロードバンド総合ARPUを45.9元に上昇させ、前年同期比3.4%増加した。
クラウドネットワークの融合発展傾向を把握し、クラウドネットワーク能力を持続的に向上させる。2021年、会社の天翼雲は分布式雲に全面的にアップグレードし、収入が279億元を実現し、収入が倍増し、業界のリード優位性が明らかになった。IDC業務収入は316億元で、前年同期比12.96%増加し、市場シェア業界1位となった。2021年末現在、会社は700以上のデータセンター、47万台のラックを持っており、そのうち約80%が京津冀、長江デルタ、広東港澳大湾区、成渝の4つの経済発達区域に配置されている。クラウド資源は「2+4+31+X+O」クラウドネットワークの一体化配置を実現し、中国初の「一省一池」を実現したクラウドサービス業者であり、業界最大のクラウド化安全能力池を正規に構築し、クラウドネットワークの安全防護能力を持続的に向上させる。2021年会社は引き続き共同建設と共有を深化させ、5 G基地局の数は69万局を超え、5 Gネットワークは全国のすべての市県と一部の発達した郷鎮をカバーし、世界最大の5 GSA共同建設共有ネットワークを建設した。会社は光網の建設を深く推進し、全国、世界最大容量のROADM全光伝送網を建設し、データセンターの高速インターネットネットワークは「東数西算」の8大ハブノードと全国主要都市のデータセンターをカバーする。会社のクラウドネットワーク一体化配置は「東数西算」と全国一体化ビッグデータセンターの配置に高度に合致し、クラウドネットワーク融合の優位性は「東数西算」プロジェクトの着地を効果的に推進する。
フリーキャッシュフローは改善を続け、配当割合は増加した。2021年、会社の自由キャッシュフローは466.83億元で、前年同期比3.32%増加し、利益能力の増強とキャッシュフローの創造能力の持続的な改善に伴い、未来の資金需要を総合的に考慮し、会社は2021年6月20日に承認された配当調整政策に基づき、2021年度の現金配当金は40%から60%に調整され、1株当たり0.170元となり、A株の発行上場後3年以内に70%以上に上昇すると同時に、会社は2022年から中期配当金を発表する。広範な株主と発展成果を共有する。
投資提案:当社の20222024年の収入はそれぞれ477575520557562201億元と予想されています。純利益はそれぞれ290.19/321.68/354.32億元で、対応EPSはそれぞれ0.32/0.35/0.39元だった。目標価格5.70元を維持し、「購入-A」投資格付けを維持する。
リスク提示:経済と政策環境リスク、産業デジタル化の発展が予想に及ばず、5 G建設が予想に及ばず、会社のARPU値の向上が予想に及ばない
