\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 777 Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) )
レポートの要点:
プロセス工業自動化制御リーダーは、中国外の顧客の広範な認可を獲得した。
会社はプロセス工業企業向けの「工業3.0+工業4.0」の需要に力を入れ、自動化制御システムを核心とし、工業ソフトウェア、自動化計器及び運行メンテナンスサービスの技術と製品を提供し、業界の特徴を持つ知能製造ソリューションを形成し、ユーザーに自動化、デジタル化、知能化レベルを向上させ、工業企業の効率的な自動化生産と知能化管理を実現させる。2011年から、会社は10年連続で中国のDCS業界の市場占有率の第1位を獲得して、6 Hangzhou Star Shuaier Electric Appliance Co.Ltd(002860) 1808 Petrochina Company Limited(601857) 、中核グループとサウジアラビアの阿美などの中国外の有名な企業を獲得して広範に認可します。20172021年、会社の営業収入の複合成長率は27.41%で、帰母純利益の複合成長率は37.12%だった。
プロセス工業自動化制御市場の空間は巨大で、輸入代替の加速推進が期待されている。
ReportLinkerのデータによると、2020年の世界DCS市場の規模は約169億ドルで、そのうちプロセス工業の割合は60%を超え、20202027年、世界市場のCAGRは約3.5%で、2027年の市場規模は215億ドルに達すると予想されている。睿工業のデータによると、2019年、中国のDCS市場は約87.4億元で、前年同期比7.2%増加した。20222027年、中国のDCS市場は安定した成長を維持し、CAGRは5-6%を維持する。DCSはプロセス工業の核心であり、会社を代表とする中国メーカーはすでに中国企業の需要を満たすことができ、輸入代替が加速する見込みだ。
発力工業ソフトウェア、インテリジェント製造に進出し長期成長空間を開く
会社の自動化制御システムの製品体系が日増しに完備するにつれて、会社は積極的に知能製造分野を開拓している。既存のDCS、SISとネットワーク化混合制御システムなどの優位製品をアップグレードすると同時に、会社はインテリジェント化工業ソフトウェアシステムの開発に力を入れ、プロセス工業の痛みに対してカスタマイズ化研究開発を行い、工業制御自動化分野と工業ソフトウェアハイエンド市場での競争実力を向上させる。また、同社は園区企業を中心としたマーケティングサービスネットワークを構築し、全国の化学工業園区をめぐって5 S店を配置し、PlantMateオンラインプラットフォームを建設し、顧客の痛みを理解し、需要を収集し、市場と競争傾向を正確に分析している。
収益予測と投資提案
会社はプロセス工業企業の「工業3.0+工業4.0」の需要を満たすことに力を入れ、すでにインテリジェント製造全体ソリューションプロバイダに成長し、成長空間が広い。予測会社の20212023年の営業収入は45.19、58.90、73.47億元、帰母純利益は5.78、7.37、9.41億元、EPSは1.16、1.48、1.89元/株で、PEは62.76、49.20、38.52倍である。現在、会社は比較的に速い発展段階にあり、市場のチャンスが多く、各投資が多く、純利益率が低く、PS評価法を採用するのが適切である。上場以来、同社のPSは主に8-20倍の区間で運行され、2022年の9倍の目標PSを維持し、目標価格は106.69元だった。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
COVID-19肺炎の疫病は繰り返します;工業4.0業務の推進は予想に及ばない。コア部品の供給リスク;化学工業、石化などの下流業界の需要が変動している。海外市場の開拓の進度は予想を下回った。
