\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 728 China Telecom Corporation Limited(601728) )
高品質の成長を続け、2022年に自信を示す
2021年の会社の営業収入は4342億元で、前年同期比11.3%増加した。サービス収入は4028億元で、前年同期比7.8%増加し、2020年同期比4.5%増の2.3 pctとなった。帰母純利益は260億元で、前年同期比24.4%増加した。業績は予想に合致し、高品質な成長を続けている。
会社は2022年の経営収入を目標とし、純利益の伸び率より平均2桁の成長を目指す(H株口径)。
移動業務：5 Gが牽引し、収入の伸び率は4.9%である
2021年の移動通信サービス収入は1842億元で前年同期比4.9%増加し、成長率は2020年3.5%より1.4 pct上昇し、純増加ユーザーは2141万戸で4年間業界トップを続け、昨年通年の1545万戸を大幅に超え、2022年の目標純増加は1500万戸である。
5 Gコースユーザーの純増加額は1.01億世帯で1.88億世帯に達し、浸透率は50.4%に達し、2020年末の浸透率24.6%から25.8 pct上昇し、5 GユーザーのARPUは53.3元に達し、2021年12月の5 GユーザーのDOUは24.1 GB(2021年のモバイルユーザーのDOU 13.4 G)に達し、総合ARPUの前年同期比2.0%から45元増加、携帯電話のインターネット総流量の35.4%増加、携帯電話のインターネット収入の前年同期比7.4%増加、2022年の5 Gコースユーザーの目標の純増加額は8000万世帯に達した。
政府と企業の業務：スピードを上げて成長して、天翼雲は102%増加します
2021年の産業デジタル化業務収入は990億元で前年同期比19.4%増加し、成長率は2020年の9.8%より9.6 pct上昇し、産業デジタル化は増量サービス収入に51.6%貢献し、前年同期比5.7 pct上昇し、サービス収入に占める割合は24.6%で前年同期比2.1 pct上昇し、今後3年間でさらに30%以上上昇することを目標としている。
天翼雲は全面的にグレードアップし、株式の多元化改革を展開し、4つの大手国有企業と増資拡大枠組み協定を締結した。2021年の天翼雲の収入は279億元で前年同期比102%増加し、公有雲IaaS+PaaSの市場シェアは9.0%で1.6 pct上昇し、2021年の対外サービスIDCラックは5万47万台増加し、IDCの収入は316億元で前年同期比13%増加した。目標2022年にIDCラック4万5000台、クラウドサーバー16万台を追加し、2022年の計算力規模は3.8 EFLOPSに達し、2021年の2.1 EFLOPSより80%以上向上する。
5 G 2 Bの面では、2021年に約200のベンチマークプロジェクトを構築し、すでに1200以上の5 Gカスタマイズネットワークプロジェクトを実施し、2022年に15002000のカスタマイズネットワークプロジェクトを実施し、工業、政務など15の重点業界の全深さカバーを実現することを目標としている。
モノのインターネット接続数は2億9800万世帯に達し、前年同期比60.2%増加し、モノのインターネット収入は28.6億元で前年同期比31.8%増加した。
家庭業務:智家収入は25%増加し、12%を占めている。
2021年の固網と智家の業務収入は1135億元で前年同期比4.1%増加し、成長率は2020年3.1%より1 pct上昇し、そのうちアクセス、智家の収入は766億元、139億元で前年同期比6.5%、25.1%増加した。2021年の有線ブロードバンドユーザーの純増加は1118万世帯で、昨年通年の540万世帯を超え、2022年の目標は800万世帯増加した。有線ブロードバンドARPU 38.9元は前年同期比1.3%増、智家牽引総合ARPUは45.9元は同3.4%増となった。
適度に投資を増やし、構造の変化は新しい成長点に焦点を当てる。
2021年の会社の資本支出は867億元で、資本支出の割合は21.5%で前年同期比1.2 pct減少し、2021年に完成した5 Gの資本支出は380億元で前年同期比3.1%減少し、2021年末には5 Gの基地局数で69万局に達し、2022年の5 Gの資本支出は340億元で、前年同期比10.5%減少し、2022年末には5 Gの基地局数で99万局に達する計画である。
2022年の会社の目標資本支出は930億元で、前年同期比7.2%増加した。2022年の目標資本支出のうち、4 G/5 Gネットワーク投資、産業デジタル化投資はそれぞれ351億元、279億元で、前年同期比↓12%、↑62%で37.7%、30.0%を占め、2021年よりそれぞれ↓8.2 pct、↑10.1 pctで、計算力(クラウド資源)、IDCへの投資はそれぞれ140億元、65億元に計画されている。
正確なコスト費用投入、運営効率の向上を強化
2021年会社の営業コストは前年同期比12.9%増加し、主な系会社はデジタル経済発展のチャンスをしっかりとつかみ、肝心な分野への投入を増やし、コスト効果を向上させ、その中で運行維持と技術サポート費、人件費、エネルギー消費はそれぞれ前年同期比11.9%、12.3%、10.7%増加し、サービス収入比を占める割合はそれぞれ0.73、0.49、0.11 pct上昇し、5 G共同建設・共有、4 Gネットワーク共有の効果は著しく、減価償却と償却コストは前年同期比2.8%増加した。サービス収入比は1.06 pct減少した。
費用率は、販売費用、管理費用、研究開発費用がそれぞれ前年同期比6.7%、19.2%、46.4%増加し、サービス収入比がそれぞれ↓0.13、↑0.77、↑0.45 pctを占めた。
総合的に見ると、2021年の純金利は6.02%で、前年同期の5.41より0.61 pct上昇した。
配当率を60%に引き上げるか、買い戻しなどの案を検討する。
取締役会は2021年度に1株当たり配当金人民元0.17元、配当率60%(現在の株価配当率4.2%)を提案し、配当率は2020年40.3%より大幅に上昇し、2022年から中期配当金を配布することを提案した。 China Telecom Corporation Limited(601728) グループは2021年9月22日から12ヶ月以内に会社のA株の株式を選択し、40億元以上の増資を計画している。2021年9月22日から2022年3月7日まで、 China Telecom Corporation Limited(601728) グループはすでに累計で China Telecom Corporation Limited(601728) 467億株のA株の株式を増加し、累計増加額は20.1億元である。
新浪財経情報によると、会社は将来、投資家の意見を十分に考慮したり、買い戻しを含む多くの案を考慮したりする。多重措置は会社の発展自信と株主のリターンに対する責任ある態度を体現している。
収益予測と評価
会社の産業デジタル化の新しい成長エンジンは次第に明確になり、会社はさらに大幅に投入を増やし、未来の産業デジタル化業務は高い増加を維持する。モバイルと家庭業務の5 Gダブルギガビット牽引は持続的に高品質の発展を維持する見込みである。また、会社の精確な投入は効率の向上を強化する。会社の202224年の収入の伸び率は10.5%、10.0%、9.5%で、利益の伸び率は5.5%/10.2%/10.3%と予想されている。「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:クラウドなどの産業デジタル化業務の発展は予想に及ばない。コスト費用の管理制御が予想に及ばないリスク;モバイルARPUの発展傾向は予想に及ばないなど。
