\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 363 Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) )
核心的な観点.
ゆっくりと上升する养殖の新星。 Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) は2011年4月に設立され、設立当初は豚用飼料を主業とする農牧企業であった。2014年から、会社は次第に産業チェーンを生豚養殖業界に拡大し、養殖は絶えず拡大し、2021年に会社は生豚324.59万頭を販売し、前年同期比14.1%増加した。現在、会社は二次創業の肝心な段階にあり、会社は「飼料+養豚」の双主業発展戦略を実行し、生豚産業チェーンの価値を高め、産業チェーン一体化経営の優位性を構築することを追求している。
生豚の養殖は投資収穫期に入った。現在、会社はすでに完全な自繁自養システムを持っており、2022年3月初め、会社の雌豚の飼育量は32万頭に達し、2022年2月末の総飼育豚は183.28万頭で、前年同期比56.9%増加した。1)出荷量の面では、会社の前期に上から下への豚の生産能力の拡充のため、現在の出荷構造は子豚を主とし、2021上半期に出荷された子豚は67%を占め、肥えた豚は26%しか占めていない。会社の育肥欄舎の生産に伴い、将来の会社の育肥豚の出荷比は一歩一歩向上し、会社の未来の育肥セット率の目標は2022年50%、2023年75%、2024年の基本的な全育肥である。2)コスト面では、会社は現在生産を組み合わせて推進する段階にあるため、全体のコストは理想的な状態に達していないが、会社の一部の生産を終えた雌豚場の仔豚のコストは350元/頭に達し、安定した生産段階にある養殖単位の完全コストは16元/kg前後に達した。生産能力の解放、本措置の強化と複製に伴い、会社の将来のコストには大きな改善の余地がある。
飼料事業は新しい活力を奮い立たせた。会社は2011年に豚の飼料で創業して、現在飼料製品は豚の材料、鳥の材料、水産の材料、反芻の材料などの品種をカバーして、現在会社の飼料の生産能力は700万トンぐらいあります。2021年上半期の会社の合計販売構造の中で豚の材料が59.8%を占めた。鳥の材料は28.1%を占めている。水産物およびその他の飼料は12.1%を占めた。2019年の非疫病による豚材料の販売低下の陣痛の下で、会社は鳥材料、水産材料の販売を拡大し、販売台数が急速に増加した。2年の低毛利市場を経て、現在、会社の鳥類材料業務はすでに規模を備えており、毛金利は明らかに回転しており、未来の非豚材料製品は会社の飼料プレートの業績成長の新しい運動エネルギーになるだろう。
収益予測と投資提案
同社の生産能力が徐々に放出されるにつれて、20212023年の出荷量はそれぞれ324.6/ Tian Jin Bohai Chemical Co.Ltd(600800) 万頭で、前年同期比141.1%/84.8%/33.3%増加する見通しだ。20212023年の純利益はそれぞれ-11.78/-4.53/16.25億元で、前年同期比-305.7%/+61.6%/+458.9%だった。
リスク提示:疫病リスク、生豚価格変動リスク、キャッシュフローリスク、原材料価格変動リスク、食品安全リスクなど。
