\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 588 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
2021年には順調に官を収め、全面的にクラウドに転換した。 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) は3月18日夜に年報を発表し、2021年の年間売上高は89.32億元で、前年同期比4.7%増加した。帰母純利益は7.08億元で、前年同期比28.2%下落した。用友21年の「クラウド+ソフトウェア」収入は86.41億元で、前年同期比15.7%増加し、そのうちクラウド業務収入は53.21億元に達し、前年同期比55.5%増加した。
高品質でクラウド業務の発展を推進し、購読収入が目立っている。友达を使う現在の戦略の方向ははっきりしていて、全面的にクラウドの転換に焦点を当てることです。21年の成果から見ると、購読業務は高品質の発展を実現した:ARRは16.5億元に達し、21 H 1より98%の成長を実現した。クラウド購読契約の負債は8.5億元で、前年同期比79%増加した。高品質のクラウドモデルチェンジこそSaasモデルの成功の鍵であり、会社は21年に購読収入の審査を強化し、現在はプロセスが順調であることを見て、会社は高品質の発展の前提の下で依然としてクラウド業務の強い成長を維持し、全体のクラウド収入は前年同期比55%増加し、全体の収益比は59.5%に達した。また、サブスクリプション業務の審査を強化し、ソフトウェア業務の販売を停止すると、当期の見かけのデータにある程度影響し、会社が金融プレートを剥離したことを重ねたため、全体の収入の伸び率は4.7%の桁数の増加となった。
経営戦略を階層化し、一歩一歩経営する。用友は21年に階層発展戦略を実践し、大、中、小型企業に対して異なる戦略を取った:1)核心優位分野の超大型と大型企業市場で、会社は戦略製品YonBIPを磨き続け、4つのバージョンを繰り返し、21年の大企業のクラウドサービス収入は37.35億元を実現し、前年同期比45.4%増加した。2)中型企业の蓝海市场に直面して、会社は21年に重ポンド制品U 9 Cを発売して、中型企业の中の専门特新市场に力を入れて、良好な突破を実现して、通年の中型企业のクラウド业务の収入は3.93亿元で、前年同期より150%増加します;3)中小企業向けに、会社は全力を尽くして公有クラウドモデルを推進し、クラウド業務収入は5.09億元で前年同期比111%増加し、高品質の公有クラウド購読収入を主とし、会社のARR成長に強い動力を提供する。
デジタル化の転換の幕が開き、2022年には勢いを蓄えている。2021年、会社は高品質クラウドの転換を実践し、強い購読収入の増加で良好な収官を実現した。2022年を展望して、デジタル化、国産化、雲化の3波が重なる背景の下で、会社は良好な回復性の成長を迎える見込みです。一方、デジタル経済、ロシアとウクライナの衝突は大手企業のデジタル化と国産化のプロセスを加速させることが期待されている。一方、同社自身のクラウドモデルチェンジボーナスは22年にわたって放出され続ける。
投資提案:会社の22-24年の売上高はそれぞれ114.6、143.3、174.2億元、22-24年の帰母純利益はそれぞれ9.3、13.2、17.1億元と予想され、現在の市場価値は22/23/24年のPSに対応して8/6/5倍である。用友は中国ERPソフトウェアSaasのリーダーで、現在、中国クラウドコンピューティングSaas社はWindの一致した予想の下で22年のPS平均値は10倍で、会社のPS推定値は向上の空間を備えている。だから「推薦」の格付けを維持する。
リスク提示:経済の下行圧力と大体の企業のIT支出の下落;業界競争が激化し、粗利率が下落した。重ポンド製品YonBIPの研究開発と普及の進度は予想に及ばない。
