今期報告:「ワクチン業界シリーズ報告(4):国産HPVワクチンの台頭、在庫市場の黄金10年」
今期はヒト乳頭腫ウイルスワクチンHPVについて議論する。HPVワクチンは全世界の重ポンド品種であり、発売15年来子宮頸癌の予防と治療の分野ですぐに効果を得た。中国は2017年にMSD 4/9価格とGSK 2価格の製品の輸入を続々と承認し、2019年末に国産二価HPVワクチンが承認され、翌年WHOは子宮頸癌の除去戦略を加速させると発表し、中国は無料接種の試験作業を開始した。私たちは中国HPVワクチンの在庫市場の空間が広く、国産HPVワクチンが台頭し、手を携えて Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) /黙沙東のハイエンド品種を手にし、未来は消化在庫市場の黄金10年になると考えています。投資アドバイス:購入 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )、 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )など。
過去報告:
「ワクチン業界シリーズ報告(1)COVID-19ワクチン編:世界的な疫病が繰り返し、国産ワクチンが当時」Delta突然変異株はその高伝染性のため、世界の抗疫病に不確実性をもたらした。COVID-19ワクチンは多技術経路飽和式研究開発戦略を採用し、mRNA、アデノウイルスベクター、全ウイルス滅活、組換えタンパク質などの4つの技術経路は累計10余りの製品の商業化に成功した。変異株は伝播性を増強すると同時に、ワクチンの保護力を弱め、高保護力ワクチンを広く接種しながら非薬物介入手段を堅持する必要がある。高所得国はすでに免疫強化を開始し、中低所得国の第1ラウンドの免疫需要はまだ十分に満たされておらず、COVID-19ワクチンの需給の曲がり角は達成されていない。短期的な関心は針と国際化を強化する。長期的な視点で製品と技術に回帰し、COVID-19疫病はmRNAワクチンなどの最先端技術の検証と大規模な使用を加速させ、COVID-19のほか、他の伝染病、腫瘍免疫、抗体とタンパク質代替治療などの分野にも巨大な応用潜在力が発掘を待っている。
「ワクチン業界シリーズ報告(2):新しい薬物形態を開拓し、mRNA技術は大いに可能である」
私たちは総説の形式で、mRNA薬物業界の発展過程を振り返り、その中の肝心な技術と特許と技術障壁について詳しく討論した。mRNA薬物治療分野、パイプラインの配置と研究開発の進度を整理し、長期市場空間を測定した。国内外のmRNA企業の競争構造と発展戦略を比較分析した。mRNAは新しい薬物形態として,その応用見通しが明るく,市場空間が広いと考えられる。短期的には、COVID-19 mRNAワクチンの商業が加速し、キャッシュフローに貢献し続けることが期待されている。中長期次元では、技術は業界成長の核心駆動力であり、革新能力が強く、多パイプラインで急速に推進できるプラットフォーム型企業をよく見ている。
「ワクチン業界シリーズ報告(3):2030狂犬病除去戦略、「人用+ペット用」狂苗両管斉下」
世界の狂犬病の負担は比較的に重く、2015年にWHO連合の3大国際組織は「2030狂犬病の解消」戦略を提出し、海外の多くの国は人用と動物用狂犬病ワクチンの普及に頼り、犬の管理などの手段で人間の狂犬病の撲滅に成功した。狂犬病ワクチンは発明の初めから今まで何度も技術のアップグレードと世代交代を経験して、現在Vero細胞の狂苗の使用は広範で、WHOの推薦金の標準HDCVは主に先進国で使用して、中国の割合は絶えず向上しています。 Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) はHDCVリーダー企業であり、生産技術、臨床データの蓄積、学術普及と消費者教育及び端末カバーなどの面で先発的な優位性を持っている。子会社の康华动保を设立し、动物用の狂苗を代理贩売してペットワクチン市场を配置し、ペット経済ブームに乗って、第2の成长曲线を开くことが期待されている。 Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) 2倍体狂苗報産受付、業績増量への貢献が期待される。
HPVワクチンは世界の重ポンド品種です
子宮頸癌は世界で最もよく見られる婦人科悪性腫瘍の一つであり、2020年の世界発病と死亡症例数はそれぞれ60.4万例と34.2万例に達し、中国の貢献のうち約15-20%であり、子宮頸癌の負担は比較的重い。子宮頸癌の発症はHPV感染と高度に関連しており、HPVワクチンの研究開発は30年を経て、多くの国の科学者が共同で努力している。
世界は共に2030子宮頸癌の除去戦略を加速させる
HPVワクチンは海外で15年以上の使用経験があり、子宮頸癌の予防効果がすぐに現れ、時間の試練を経て、WHOは2020年に世界の子宮頸癌の除去戦略を加速させることを提案し、中国を含む194カ国は2030年までに90%以上の9-14歳の女の子にHPVワクチンを接種することを約束した。世界のHPV市場はダンベル型を呈し、高所得国の多くはすでにHPVを国家免疫計画に組み入れ、無料で接種したり成熟した医療保険の支払いシステムを持ったりし、適齢層の浸透率が高い。低/中低所得国は国際組織とHPV生産企業の援助に頼って、低い購買価格を享受し、カバー率が急速に向上した。中国は2017年にMSD 4/9価格とGSK 2価格の製品を続々と導入し、2019年末に国産二価HPVワクチンが承認され、翌年に中国は無料接種の試験作業を開始した。
中国HPV千亿市场群雄逐鹿
中国の9-45歳の適齢女性は約3.6億人(都市適齢女性は約1.2億人)で、2017年に中国がHPV製品を導入してから現在まで、ロット発行総量は約6500万本で、約2000万人分に換算し、全体の浸透率は約5.5%(都市適齢女性の浸透率は約16.5%)低い。3針免疫プログラム、300元/本価格および50%在庫浸透率で計算すると、在庫市場規模は1500億に達した。国産HPV企業が台頭し、複数の9価パイプラインがph 3臨床まで推進され、手を携えて Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) 代理黙沙東ハイエンド品種と提携し、中国の在庫市場を分かち合う。
リスクのヒント:製品の販売が予想に及ばない;中国の競争が激化し、製品の価格が大幅に下がった。生産能力プロジェクトの建設は予想に達していない。研究開発パイプラインの進展が予想に達しなかったり、失敗したりした。パートナーとの再契約ができない、または契約条項の内容が予想に達しないなどのリスク。
投資提案:短期的に生産能力の釈放を見て、中長期的に製品のアップグレードと世界市場の開拓に注目する
中国HPVワクチン製品の普及が十分で、消費者の接種意欲が高く、在庫市場の空間が広い。2020年には多くの省・市がHPVワクチンの無料接種案を続々と提出している。短期2輸入+3国産構造は安定しており、黙沙東/ Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) 代理協議の購買額は高成長率を維持し、 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) の生産能力は徐々に解放され、それぞれの目標市場シェアを迅速に獲得することが期待されている。中長期的に見ると、中国の4つの企業の5つのHPV製品はph 3臨床にあり、2025年前後に続々と発売され、2輸入+5-6国産構造を形成し、2/3/4/9価格の製品差別化競争を形成し、製品のアップグレードの進度と国際市場の開拓が核心駆動力である。投資アドバイス：＊＊＊ Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ）、＊＊＊ Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ）などを購入することを提案する。
