投資のポイント：
HPVワクチンは世界初の有効な予防性癌ワクチンである。子宮頸癌は世界の女性の発病率と死亡率が最も高い悪性腫瘍の一つであり、中国は世界の子宮頸癌の新発症例の20%を占めている。研究は高危険型HPVウイルスの持続感染が子宮頸癌の発病の主な原因であることを発見して、HPVワクチンを接種して発病率を著しく下げることができて、WHOに子宮頸癌の1級予防方法として提案されて、しかも多くの国家に国家免疫計画に組み入れられて、著しい経済学効果を持っている。
HPVワクチンの開発は難易度が高く、周期が長く、投入が高く、障壁に入るのが高い。ウイルス様粒子技術が難しく、開発要求が高く、HPVワクチンの臨床研究開発は子宮頸病変を臨床終点とする必要があるため、審査から上場まで少なくとも15年かかり、周期が長い。海外から見ると、研究開発コストは10億ドル前後で、投入が大きく、HPVワクチンの進入障壁が高く、現在、世界で3社しか製品が発売されていない。
長い坂と雪で、中国の千億の市場需要は徐々に解放されるだろう。中国のHPVワクチンの在庫市場の浸透率は5.2%にすぎず、依然として大きな向上の余地があり、今後、接種意識の向上と政策の推進に伴い、中性仮定9-15歳/16-45歳の接種率はそれぞれ70%と25%-30%前後に達し、中国のHPVワクチンの総需要量は2.68億本と予想され、女性市場の累計需要だけが千億元を超えると予想されている。将来、男性適応症の承認に伴い、中国市場はもう一つのピークを迎える見込みだ。
長期的な供給が需要に追いつかず、競争構造が比較的よい。20062002年、世界には3つのメーカーしかなく、4つのHPVワクチンが発売された。 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) は2019年末に発売され、世界第3位、中国初のHPVワクチンサプライヤーとして、競争構造がよく、今後2年間で中国の発売製品の数は1-2個にすぎないと予想されている。現在、発展途上国の9-15歳の女性の浸透率は9%にすぎず、海外では1社だけが臨床段階にあり、将来的には供給が需要に追いつかず、海外市場はもう一つの重要な市場になる見込みだ。
投資アドバイス
初の癌予防型ワクチンとして、HPVワクチンの有効性はすでに多くの国で検証され、世界は生産能力の制限のため、長期にわたって供給が需要に追いつかない状態にあり、国産ワクチンの発売に伴い、生産能力が徐々に放出され、千億の市場を迎える見込みだ。重点推荐: Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ;提案注目:康楽衛士、瑞科生物、 Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142)
リスクのヒント
競争がリスクを激化させ、価格が下がるリスク、浸透率の放出速度が予想リスクに及ばず、研究開発が予想リスクに及ばず、販売が予想リスクに及ばない。
