\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 392 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
今期の内容要旨：
子宮頸癌の発病率は年々増加し、政策の推進の下でHPVワクチンの浸透率は向上する見込みである。
PMCとScienceDirectの文献によると、中国の女性の子宮頸癌の発症率は近年上昇傾向にあり、2010年の11.98/10万人から2016年の17.69/10万人に上昇した。2020年にWHOは「子宮頸癌の撲滅を加速させるグローバル戦略」を正式にスタートさせ、2021年に国家衛生・健康委員会は15都市で試験作業を開始し、子宮頸癌ワクチンの接種を推進する計画だ。20172021年、中国HPVワクチンのロット発行総量はそれぞれ約146713108715443249万本である。OECDデータベースによると、2021年の中国の9-45歳の女性の人口は約3.22億人で、3針の接種プログラムによると、2021年の中国のHPVワクチンの累計浸透率は6.99%だった。住民のHPVワクチンに対する認知の向上と国家政策の推進に伴い、中国のHPVワクチンの浸透率はさらに向上する見込みで、30%に達すると予想され、数倍の向上の余地がある。
二価HPVワクチンの生産と販売は共に増加し、2022年に倍増する見込みである。
現在、中国のHPVワクチンの需要は旺盛であるが、黙沙東の供給は中国に限られているため、4/9価ワクチン製品の供給が不足している。四/九価ワクチン製品と比較して、会社の二価HPVワクチンは明らかな価格優位性を持っている。2021年4月に予備充填製品ラインが承認され、7月に西林瓶剤型の生産能力が拡大し、総生産能力は3000万本/年に達した。会社がすでに生産ラインの潜在能力を深く掘り起こし、新生産ラインの建設を計画するにつれて、二価HPVワクチン製品は生産販売と増加の状態に達することができる。地方政府の優遇政策の推進と住民の二価HPVワクチンに対する認可度の向上を重ねて、製品は三四線都市から一二線都市に徐々に発展し、それによって全体の市場空間を絶えず拡大することが期待されている。2021年に同社の2価HPVワクチンの販売台数は1000万本を超え、2022年には2000万本に達し、倍増が期待されている。
研究プロジェクトの進展は順調で、初の国産9価HPVワクチン企業になる見込みである。
ワクチン分野では、会社の研究開発パイプラインが豊富で、多くの製品が順調に進んでいる。このうち、九価HPVワクチンの主な臨床試験はすでに入組とワクチン接種を完了し、2024年末または2025年初頭に上場を承認され、初の国産九価HPVワクチン企業となる見込みである。従来の凍結乾燥水痘減毒活ワクチンはすでにIII期臨床試験研究報告を獲得し、新型凍結乾燥水痘減毒活ワクチン(VZV-7 D)はIIb期臨床試験を展開している。鼻インフルエンザウイルスベクターCOVID-19肺炎ワクチンはすでに南アフリカIII期臨床試験のロットを獲得した。20価肺炎球菌結合ワクチンは臨床試験ロットを獲得した。会社は研究プロジェクトが順調に進展し、徐々に収穫期に入り、製品が上場した後、会社の業績を著しく増加させる見込みだ。
体外診断製品の種類が豊富で、試薬と機器が同時に発展している。
体外診断分野では、酵素免疫診断試薬、コロイド金快速診断試薬、化学発光診断試薬などの製品ラインを持ち、次世代全自動管式化学発光免疫分析器Wan 200+を発売した。また、同社はCOVID-19ウイルス関連診断キットを複数保有しており、そのうちCOVID-19ウイルス抗原検出キット(コロイド金法)は2022年3月14日に中国医療機器登録証を取得した。世界と中国の体外診断市場の規模は近年いずれも比較的に良い成長態勢を呈し、下流市場の需要が旺盛で、技術が絶えず反復的にアップグレードされる環境の下で、会社はIVD業務の着実な発展を実現することが期待されている。
利益予測と投資格付け:20222024年の会社の営業収入は96.21、135.80、176.12億元と予想され、前年同期比67.3%、41.1%、29.7%増加した。帰母純利益はそれぞれ36.70、53.06、69.44億元で、前年同期比81.5%、44.6%、30.9%増加し、20222024年のEPSに対応するのはそれぞれ6.05、8.74、11.44元で、PEはそれぞれ46、32、24倍だった。
リスク要因:製品ロット発行が予想に及ばないリスク、研究開発の進度が予想に及ばないリスク、COVID-19疫情などの不確実性リスク。
