\u3000\u30 Shenzhen Guohua Network Security Technology Co.Ltd(000004) 2 Shenzhen Centralcon Investment Holding Co.Ltd(000042) 0)
事件1:3月20日夜、会社は「2021年度非公開発行株式予案(改訂稿)」を発表した。今回の非公開発行株式の数は3億株(本数を含む)を超えず、会社は非公開発行を通じて募集資金は12億元を超えず、そのうち9億元は「1.2万トン炭素繊維複材プロジェクト」(プロジェクト総投資14億5900万元)に使用され、残りの3億元は銀銀行の借金の返済に使用される予定だ。
事件2:3月18日、会社の持株株主である化学繊維グループは、本承諾が発行された日から3年以内に、化学繊維グループは国興炭素繊維持株権を上場会社に注入することを含む国有資産監督管理、証券監督管理に合致する関連措置をとり、上場会社と中小株主の利益をさらに保護する。また、上記の関連措置を実施するまで、国興炭素繊維は炭素繊維複合材料分野及び小糸束炭素繊維分野に投資しない。
コメント:
非公開発行株式プロジェクトは順調に推進され、経済効果は明らかである。今回の定増プロジェクト会社は2021年11月に関連予案の開示を行い、同時に第1回の証券監督管理委員会プロジェクトの審査を経て、吉林省国資委員会、会社の株主総会の承認と証券監督管理委員会の承認を得る必要がある。同社が今回建設予定の「1.2万トン炭素繊維複材プロジェクト」は現在、審査・認可と環境評価の承認を得ており、エネルギー評価報告書は吉林省発改委員会に送って審査・認可を行っている。「1.2万トン炭素繊維複材プロジェクト」の主な生産品は12000トンの押し出し板で、会社の試算によると、製品の販売単価は約12.8万元/トン(税金を含まない)である。本プロジェクトは2023年5月に試作を開始し、2023年8月に生産検収に達する予定である。プロジェクトが完成して産後、年平均営業収入15.4億元、年平均利益総額1.42億元を実現する見込みである。
炭素繊維複材は国産で高速道路に入る代わりに、下流の需要が良い。炭素繊維複材の性能は優れており、下流の応用分野は広く、今回募集した炭素繊維複材プロジェクトは主に大型設備の主体構造(例えば風力発電設備、軌道交通、自動車)や建築補強に用いられる。現在、中国の炭素繊維の対外依存度はまだ高く、国産代替空間は依然として大きい。ここ数年来、中国は主に大糸束炭素繊維ビラ押出梁片技術を採用してコストを下げ、大糸束炭素繊維とその複合材料の価格が下がり、風力発電ブレードなどの分野の炭素繊維の使用量が急激に増加し、「十四五」期間は下流の炭素繊維複合材料の急速な発展期である。会社は炭素繊維の発展過程を十分に把握し、業界競争力を絶えず向上させる。
大小の糸束は同時に推進して、炭素繊維の複材は産業チェーンの配置を延長します:小さい糸束の方面、会社の完全な子会社の吉林凱美克化学工業有限会社は現在建設の600トンの1 K、3 Kの小さい糸束の炭素繊維の維の生産ラインを着工して会社の炭素繊維の産業チェーンの下流の分野に進出するために経験を提供しました。大糸束の方面、会社はすでに吉林宝旌炭材料有限会社の49%の株式を持って、吉林宝旌は主に25-50 K大糸束、低コスト炭素繊維の研究開発、生産と販売に従事して、現在年間8000トンの炭素繊維を生産する能力を備えて、そして2025年末までに年間1.2万トンの炭素繊維の生産能力を形成する計画です。今回の定増配置の炭素繊維複材プロジェクトは会社の経営範囲を広げ、会社の炭素繊維の産業チェーン配置を延長することができる。
良質な資産が注入され、会社の大糸束炭素繊維の生産能力を拡大する見込みだ。国興炭素繊維は吉林市国資委員会が吉林省炭素繊維産業計画に基づいて国有株の調整を行い、化学繊維グループが先に買収し育成した資産であり、化学繊維グループが100%の子会社である。国興炭素繊維は主に大糸束炭素繊維の生産と販売に従事し、現在1.5万トンの炭素繊維プロジェクトを建設し、2021年8月から生産能力を徐々に解放し、主な顧客は民用炭素繊維製品と複材企業である。歴史上、国興炭素繊維は長期的に損失し、債務を相殺せず、20192020年の売上高はそれぞれ0.41/0.66億元、純利益はそれぞれ-0.44/0.49億元(資産処理収益を差し引いた後も損失している)。化学繊維グループの持株以来、国興炭素繊維は管理、生産などの面で改善され、生産経営はやや好転し、2021年1-9月、国興炭素繊維は初めて経営利益を実現し、売上高は1.82億元に達し、純利益は0.36億元に達した。化学繊維グループはすでに国興炭素繊維株式について未来の統合時間の手配を明確にし、公開承諾を行い、良質な資産を未来に注入することができ、その時、会社の大糸束炭素繊維の生産能力は大幅に向上する。利益予測、評価と格付け:会社の定増プロジェクトは順調に進展し、私たちは依然として会社の利益予測を維持しています。同社の20212023年の純利益はそれぞれ-1.10/0.49/1.87億元、EPS換算では-0.05/0.02/0.09元/株と予想され、同社の「増持」格付けを維持している。
リスク提示:生産能力の放出が予想に及ばず、定増プロジェクトの着地リスク、製品価格の変動リスク、製品検証リスク、資産注入が予想に及ばない。
