今週上海指下は3000時近くまで探した後、再び深いV反発相場を復刻した。香港株はより強い弾力性を示し、これまでの退勢を一掃した。金安定会が開かれ、政策の底が再び確立されたことを示しているが、後ろを見ると、株式市場は反発しているのか、それとも逆転しているのか。底を探った後、市場はどのように選択すればいいのだろうか。
底はすでに現れていますか?評価ベースの合理的な推定について。1、既存の成分株の指数推定値に基づき、3月15日現在、中証800指数の動態推定値は12.4 xで、20年3月レベル(12.4 x)、株式リスク割増額は5.2%に達し、20年3月レベル(5.4%)に近い。2、固定収益率純利益の方法で計算すると、中性の場合、2020年の疫病発生初期の推定値の底を基準にすると、全Aは3月15日の終値から0.7-4.8%の下落空間しかない。3、技術指標から出発し、強弱傾向指標を参考に、3月14日に底部信号がトリガーされた。歴史的経験から見ると、底部信号が現れた後の平均下落幅は2.8%前後で、最大下落幅は9.9%で、3月15日に再び4%を超えたことを考慮すると、底部地域に達したと考えられる。まとめてみると、どの次元でも3000点付近( Wuxi Boton Technology Co.Ltd(300031) 50)に対応するのが大皿の合理的な推定値の底だと考えられています。
歴史上の急落の反発は、どんな法則がありますか?2010年から現在までの市場の短期下落幅が15%を超えた歴史的な時間帯を選び、統計結果によると、急落反発期間中、業界と株のキーワードは「反転」効果であり、前期の下落幅が大きいほど、後期の反発力が大きくなる。同時に、弱い環境の下での上昇に対して、私たちも以下の結論をまとめることができます:創業板は弱い環境の上昇後、弾力性が最大で、継続性が最も良いです;恒生指数の中期表現は明らかにA株より強い。
リバウンドですか、反転ですか。–二次探査の可能性を排除しない。前回の報告では、政策の底から市場の底までの大体率が発効するが、明確なヒステリシス関係は存在せず、市場傾向の転換は、政策の着地効果が実際にその時の核心矛盾を解決できるかどうかにあると述べた。2018年を参照して、市場の下落傾向はどのように逆転したのか。2018年7月末、中央政治局会議は「六安定」を提出し、マクロ政策の底が現れ、市場は一方的な下落から弱勢の揺れに変わった。10月-11月、劉鶴副総理と一行の両会は資本市場を支持することを表明し、市場は月次レベルの反発を開き、その後、2回目の底を探った。2019年初めまで、中央銀行は指数の最低点を全面的に引き下げ、その後、1月の信用データが予想を大きく超え、主な上昇相場が確立された。現在では「内滞」+「外膨」が実質的に好転する前に、次の二次探査の可能性は排除されない。
しかし、いずれにしても、底部地域はすでに現れ、短期50の確定性は依然として最も高く、超下落成長株の反発弾性はより大きく、中期主線は後市の決断を待っている。二次探査の有無にかかわらず、3000点付近( Wuxi Boton Technology Co.Ltd(300031) 50)に対応しているのは市場の底部地域であり、2022年間は熊市ではないと考えています。これまで、マクロ環境は依然として「経済が弱く、通貨が広く、信用が高い」という組み合わせにあり、歴史的経験によると、過小評価値は依然として現在の最小抵抗方向であることが明らかになった。同時に、寛基指数の中で、上証50の評価値とリスク割増額は3月15日にすでに歴史の極値に触れ、上半期の成長の訴えは引き続き強化され、後続の政策のリズムは大体加速し、短期間に以上の証50を代表する大皿の価値の確定性は依然として最も高く、第1四半期の予想を超え、前期の下落を兼ね備えた成長株の弾力性はもっと大きく、中期の主線は依然として後市の決断を待っている。
戦略提案と業界推薦:(I)信用実体が弱く、安定成長の訴えがさらに強化され、貨幣信用伝導が急がれ、良質な銀行と国有企業の開発者を推薦する。(II)新基盤建設の発展方向の通信、国有企業改革+成長傾向が確定した軍需産業を推薦する。(III)地域的な代替需要の拡張の油運、および苦境の反転概念の養殖、飲食から利益を得た。
リスク提示:1、疫病の発展が暴走した。2、経済が大幅に衰退した。3、政策が予想以上に変化した。
