\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 655 Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) )
会社は2021年年度報告書を発表した:1)2021年度:売上高510.63億元/YOY+12.15%を実現する;帰母純利益38.6億元/YOY+6.92%;非帰母純利益27.99億元/YOY+13.39%を差し引き、ほぼ予想に合致した。会社の2020年の経営キャッシュフロー純額は-68.77億元(2020年は-11.35億元)で、主に報告期間内に商品を購入し、開発不動産プロジェクトを取得するために支払った金額が前年同期より増加した。2)2021 Q 4:売上高188.32億元/+14.4%、帰母純利益20.6億元/+2.08%、非帰母純利益15.56億元/+44.95%を実現する。3)2022年の展望:600億元/+17.5%、営業コスト460億元、3つの費用90億元を実現する見込みである。
2021年の費用率は上昇し、純金利は前年同期比小幅に下落した:1)2021年度:期間費用率14.24%/+2.26 pct。分割して見ると、販売費用率は5.22%/+1.23 pct、;管理費用率6.46%/+0.28 pct、主に従業員の報酬支出の上昇によるものである。財務費用率2.56%/+0.75 pctは、主に利息支出の増加によるものである。研究開発費用率0.17%/+0.1 pct;純金利は7.69%/-1.44 pctです。2)21 Q 4:販売費用率4.74%/+1.21 pct;管理費用率5.81%/-0.86 pct;財務費用率1.80%/+0.45 pct。21 Q 4純金利11.0%/-3.4 pct。
ジュエリー業務は快速展店を維持し、飲食プレートのチェーン化を持続的に推進し、多業務はいずれも良性発展を実現した。会社の年報によると、1ジュエリーの持続的な急速な展示店+アップグレードの最適化:老廟亜の店は602軒純増加し、急速な拓店の勢いを維持している。古韻金の販売は40億元近く(20年同期は10億元)。また、投資買収と内生育成を通じてDJULA、Damiani、Salvini、LUSANT、DJULA、Salviniブランドがオフライン店舗を開設した。③飲食プレートの連鎖化が進み、松鶴楼麺館は2021年に開業して80社を超え、契約は100社を超えた。③そのほか、化粧品と時計の業務もいずれも良性の発展を遂げた:AHAVAは数千万級の単品を作り、XWAYの発展は初めて規模を備えた。上海時計の販売収入は億元を突破した。
投資提案:「購入-A」格付け、6ヶ月の目標価格は12元。会社のジュエリーコア業務の拡張とアップグレード+良質なコースの外延配置+各激励メカニズムは中長期の業績の良好な成長を推進する。同社の20222024年の純利益は44.99億元/50.82億元/52,28億元で、成長率は+16.5%/+13.0%/+2.9%と予想されている。6ヶ月の目標価格を12元与える。
リスクのヒント:ジュエリー市のシーンの気品が下落し、金の価格が大幅に変動し、業界の競争が激化し、加盟ルートの開拓の進度が予想に及ばないリスクがあり、疫病は住民の消費能力が弱まった。
