\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 32 Mianyang Fulin Precision Co.Ltd(300432) )
投資ロジック
鉄リチウム正極:1.製品力:鉄リチウムは徐々に同質化から製品とコストの違いに向かっている。当社は草酸法によって(高圧実)鉄リチウム正極を調製し、鉄リチウムハイエンド動力市場を安定させることができると考えています。2.上流:会社は共同出資、戦略協力などの方式を通じて四川思特瑞リチウム業、 Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) などと協力してリチウム源、リン源などの上流原材料の配置を完成し、上下流一体化戦略を実現する。3.下流:会社は下流の良質な電池メーカー Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) を深く縛って、周期能力を通り抜けて心配がありません。4.降本経路ははっきりしている:鉄リチウム業界の降本路線は多様で、その中で会社は原材料の使用の多様性、サプライチェーンの統合、産地の精選などの方式を通じて将来草酸法降本通路を開くことが期待されている。5.生産能力:会社の鉄リチウム22、23年末の名目生産能力は12.2、22.2万トンに達する見込みである。6.価格：価格面では、鉄リチウム上流原材料の炭酸リチウム価格（すでに50万元/トンまで上昇した）の影響を受けており、現在、リチウム供給の緊張が続いており、当社は22、23年の鉄リチウム正極価格が13万元/トン以上の高位を維持すると予想している。
インテリジェント電気制御:ファーウェイ産業チェーンに切り込み、インテリジェント電気制御製品マトリクスを構築し、集積優位性を形成する。会社は連合電子、華為に頼って、車載電気駆動減速機の持続的な坂登り増量の基礎の上で、引き続き知能電気制御製品マトリックスを構築して、システム集積優勢を形成して、その中の1期15万セット/年車載電気駆動減速機はすでに量産を完成して、2期18万セット/年生産能力計画は22年上半期に正式に量産する。このプレートの22、23年の売上高の伸び率は220%、31%と予想されています。
募集プロジェクト:会社は2022年3月に発行した定増募集投資金の総額は15億元を超えず、そのうち8.6億元は新エネルギー自動車の知能電気制御業務に使用され、2.72億元は5万トンのリン酸鉄リチウムの建設に使用され、3.68億元は流動資金を補充し、会社の発展を助力する見込みである。
投資アドバイスと評価
会社は深く電池の竜頭 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) を縛って、鉄リチウムの周期の妨害を恐れないで、未来22年に鉄リチウムの生産能力、知能の電気制御の生産能力が続々と生産を開始することに従って、20212023年の会社の純利益は4.08、7.19、10.97億元で、参考は会社に比べて、会社に2022年の30倍PEを与えて、目標の時価総額は216億元で、目標の価格の29.02元/株に対応して、初めてカバーして、“購入”の格付けを与えます。
リスク
新エネルギーバッテリ技術の反復リスク;自動車業界の周期変動のリスク;新エネルギーリチウム電正極の生産能力過剰リスク;子会社の昇華科学技術業績は予想されるリスクに及ばない。
