\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 009 Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) )
投資のポイント
事件:会社公告2021年業績速報と2022年第1四半期業績予告。
リチウム電気循環プレートは大幅に増加し、2021年の帰母純利益は同154%増加した。2021年に会社の営業総収入は39.18億元を実現し、同9.06%増加した。帰母純利益は1.55億元で、同154.31%増加し、非帰母純利益は0.92億元増加し、同192450%増加し、基本1株当たり利益は0.42元/株増加し、同162.50%増加した。経営業績に影響する主な要素は1)リチウム電池循環プレート全体の回収量と生産能力規模が前年同期より大きく向上し、製品構造が持続的に最適化され、リチウム電池産業チェーン全体の景気度が持続的に向上し、下流の顧客のコバルト、リチウム、ニッケル製品に対する需要が強く増加した。2)鋼材、樹脂などの原材料が大幅に上昇した影響で、知能装備プレートと重工機械プレートの毛利空間が狭くなった。3)2021年の制限株インセンティブ計画は償却費用1456万元を確認した。
リチウム電気循環プレートの生産量の増加&利益能力の向上により、2022年の第1四半期の業績は高く増加した。同社は2022年第1四半期に純利益0.85億元から0.95億元を実現し、同110.98%から135.81%を増加し、非純利益0.70億元から0.80億元を実現し、同90.97%から118.25%を増加し、基本1株当たり利益0.23元/株から0.26元/株を実現し、同時期は0.11元/株だった。業績変動の主な要因は1)下流の取引先はリチウム電池材料製品に対する需要が強く増加し、リチウム電池循環プレート製品の市場需要が旺盛である。2)リチウム電池循環プレートは、主な金属回収率が向上し、生産能力を拡大して徐々に放出され、実際の有効生産能力がさらに突破され、各種製品の生産量が大幅に増加した。製品構造の持続的な最適化と柔軟化の生産効果は持続的に現れ、会社の製品競争力は強化され、全体の利益能力は著しく強化された。3)2021年の制限株インセンティブ計画を実施し、償却費用917万元を確認する。
リチウム電気循環プレートの生産能力の加速拡張&産業チェーンの延長。会社は20212024年の投資計画を公告し、電池回収再生拡産、技術改革と産業チェーン深化に用いる。このうち1)金泰閣の拡産技術改革プロジェクトでは、廃棄電池の処理量が2万トン/年から5万トン/年に上昇し、生産能力の弾力性が150%に達し、2022年4月に生産を開始する予定である。2)三元前駆体プロジェクト:3万トン/年三元前駆体生産能力と1.2万トン/年炭酸リチウム生産能力を建設し、5万トンの廃棄リン酸鉄リチウム分解回収利用生産ラインを含み、一期2023 Q 4の生産開始、二期2024 Q 4の生産開始を予定し、業務は「電池回収-元素抽出-材料製造」に拡大した。リチウム電気循環生産能力は急速に拡張し、リン酸鉄リチウム回収生産能力を開拓し、産業チェーンは前駆体まで伸びている。
利益予測と投資格付け:電池回収利用業界の高景気度が間もなく到来し、会社は積極的に生産能力の拡張を配置し、金泰閣の拡産技術の改革、廃棄電池の処理量は2021年2万トン/年から5万トン/年に上昇し、炭酸リチウムの生産能力は2021年2000トンから5000トンに上昇し、生産能力の弾力性は150%に上昇し、会社は拡産プロジェクトが2022年4月に生産に貢献し、廃棄電池の回収ルートを拡張し、同時に配置する。当社は20212023年の純利益1.56/2.36/3.50億元を1.55/3.49/5.58億元に引き上げ、20212023年のEPSは0.41/0.92/1.47元/株で、現在の対応PEは47 x/21 x/13 xで、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:新エネルギー車両の販売が予想に及ばず、プロジェクトの進度が予想に及ばず、競争が激化する
