3月23日、 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) は「30年の険しい新経済への進出」をテーマに上海でネットプラットフォームを通じて資本市場の春の戦略会を開催し、現在のホットな話題を深く検討した。
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 証券総裁の楊玉成氏は、2022年は「十四五」の高品質の道の翌年だと述べた。財政の発展力は2022年の安定経済の重要な中の一つとなり、グリーン経済の発展は中国が世界に与えた約束であり、デジタル経済は現在の経済の中で最も明るい星であり、要素を支点として経済発展をこじ開けることは現在の中国経済が中所得の罠を越えた最大の手がかりである。
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 証券首席経済学者の楊成長氏によると、現在、中国は百年ぶりの大きな変局に直面しており、海外の政治経済構造の動揺と中国の社会発展と疫病予防とコントロールを統一的に計画する圧力は、今年の経済発展をより多くの困難に直面させている。今年の政府活動報告では、リスク基盤工事をしっかりと行うことを強調し、現在の国内外の情勢が複雑で変化が多い状況下で、リスク基盤は非常にタイムリーであるだけでなく、非常に必要であることを強調した。
マクロ展望:安全第一
マクロ面では、 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 証券研究所マクロ首席アナリストの秦泰氏によると、世界は経路が異なるが時間が重なる大きな変局を迎え、エネルギー供給から産業チェーンの完全度までの工業安全、不動産から消費までの内需安全、基礎建設投資の安定成長から財政資源の効率的かつ持続可能な使用までの財政安全、金融政策の適度な刺激から為替レートの基本的な均衡を維持する国際金融安全まで、中期的な視点の下で中国経済の発展が安定して遠い核心の主線になるだろう。安全第一の核心論理は、年内の経済政策が短期成長を刺激し、長期的なアンバランスリスクを避ける正確なバランスを取らなければならないことを意味している。
金融政策の面では、秦泰氏は、不動産の下落圧力はまだ完全に解除されていないと考えている。金融政策は金利引き下げほど明らかではないかもしれないが、基礎通貨の投入は十分に保障されており、金融政策は年内にも基礎通貨+金利引き下げ確率の低い「温度のある中性」環境に積極的に投入されるだろう。
秦泰氏によると、年間実質GDPは前年同期比5.3%増加し、そのうち第1四半期は同5.0%増加し、サービス消費の衝撃と固定投資の実際の成長率が弱いことに引きずられている。第2四半期から小幅な改善が予想され、下半期までに実際の投資の伸び率が上昇すると予想され、中国の実際のGDPが前年同期比5.5%前後に戻ることを推進した。
A株策略:すでに“浴火”して、“再生”を待つ
A株について、 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 証券研究所A株戦略首席分析士の静濤氏は、まず2022年第1四半期には、多方面の利空が重なり、市場の深さが調整されたと述べた。3月中旬の市場の低点の長期価格比は、いくつかの歴史的な底と並ぶことができる。市場は大帯域の底部地域を迎えているが、この時は平常心を保つべきだ。客観的に中短期市場が直面している問題を認識しなければならないが、積極的な心理状態を維持し、備蓄しなければならない。大きく下落した後、境界の変化に注目しなければならない。
一方、住民は休養中であり、購買力は徐々に回復し、2022年下半期の不動産販売、消費、住民財テクは回復を加速させる見込みだ。一方、2022年は2012年に似ている。「市場の底」は「経済の底」に同期する可能性があり、反論できない回復検証を待つ必要がある。これまで、基本面の支持は弱く、長期的な問題の短期的な事件触媒は依然として市場を明らかに傷つける可能性がある。サイクルの過小評価値は、「経済基盤」の検証、回復期の投資、石炭と不動産が最も弾力性の高い方向になる可能性がある。
傅静濤氏によると、2022年第2四半期の市場は依然として底をつく必要があり、下落の可能性を排除しない(基本面の総量と構造はいずれもハイライトが不足し、事件的な衝撃が繰り返されている)。市場の全面的な回復のきっかけは2022年第3四半期から始まった。2022年は最終的に熊市ではないかもしれませんが、2022年第2四半期は辛抱強いことをお勧めします。
2022年以降の3つの可能性のある「勝負手」:第1四半期と第2四半期は辛抱強く、戦略的な倉庫と精力を一時的に抑えないでください。二、新経済の高景気の発掘は依然として勝負手をもたらす可能性があり、値上げ消費(白酒、調味料)、デジタル経済(コンピュータ)、電子、医薬細分領域(COVID-19防疫)に重点を置いている。三、経済基盤の検証、順周期過小評価値(石炭、不動産)の株価は高弾力性を実現する見込みだ。同時に、2022年前の第3四半期は変動を無視し、順周期の過小評価値を守ること自体が勝利戦略である可能性がある。
