\u3000\u300 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 3 Zte Corporation(000063) )
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3月23日、 Zte Corporation(000063) は午前中に停止し、その後公告を発表した:会社は裁判所の判決を受け、 Zte Corporation(000063) の執行猶予期間(すなわち、執行猶予期間が予定の2022年3月22日(米国時間)に満了する)を取り消さず、いかなる処罰も付加しないと判断し、監察官の任期が予定の2022年3月22日(米国時間)に終了することを確認した。23日午後に再開され、株価は一字上昇した。
コメント:
公聴会は外部の懸念を解消し、海外業務の修復を加速させる見込みだ。最新の公告によると、予定されていた5年間のコンプライアンス観察期間は2022年3月22日(米国時間)に満了し、判決を見ると、裁判所は Zte Corporation(000063) の執行猶予期間を取り消さず、処罰を加えないと判断した。これは、 Zte Corporation(000063) が最後に上記の聴聞会の「勝利」を勝ち取ったことを意味します。過去の売上高構成を見ると、欧米やオセアニア地域での売上高は17年末の25.09%から21年末の14.96%に下落し、利益比は17年末の16.46%から21年末の9.50%に下落した。外部の懸念が徐々に緩和されるにつれて、会社は海外業務の修復を加速させる見込みだ。
21年の売上高の純利益はいずれも革新的に高く、3大業務は引き続き力を発揮する見込みだ。2021年の会社の営業収入と純利益はそれぞれ1145.2億元と68.13億元で、前年同期よりそれぞれ12.9%上昇し、59.9%上昇した。粗利率は35.2%で、前年同期比3.6 BP上昇し、主に事業者業務の粗利率が大幅に好転し、42.5%に回復し、前年同期比8.7 BP上昇した。21年の政企業務と消費者業務は前年同期比+16.03%と+59.22%増加し、今後2年間で第2成長曲線を開く見込みだ。
収益予測:海外業務の修復が加速し、業界の景気が上昇し続け、会社の粗利率の改善に伴い、将来の業績の弾力性が大きい。2022年から2023年までに純利益83.54/95.75億元、yoy+2.62%/+14.61%を実現し、EPSに換算すると1.77/2.02となり、現在A株の株価に対応するPEは15倍と13倍、H株の株価に対応するPEは11倍と10倍となり、「購入」の格付けを与えている。
リスク提示:1、5 G建設の進度が予想に及ばない;2、中米の衝突が再び激化した。3、世界的な疫病は会社の海外業務に対する影響を持続している。
