\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 899 Zijin Mining Group Company Limited(601899) )
事件:会社は2021年報を公開した。1)通年から見ると、2021年に帰母純利益は157億元を実現し、前年同期比141%増加した。非純利益は約143億元で、前年同期比83%増加した。2)第1四半期から見ると、21 Q 4は純利益44億元を実現し、前年同期より126%増加し、前月比5%減少した。非純利益42億元の控除を実現し、前年同期比153%増加し、前月比4%減少した。
価格を上げて業績を共振させる。量:2021年の会社の鉱物銅、金、亜鉛の販売量はそれぞれ56.7万トン、45.7トン、39.9万トンで、前年同期よりそれぞれ26.1%、19.5%、14.9%増加した。価格:核心鉱種の銅、金、亜鉛2021年の価格はそれぞれ5.36万元/トン、348.69元/グラム、1.41万元/トンで、銅、亜鉛の量価が一斉に上昇し、金の生産量の増加は2021年の業績の大幅な上昇を助長した。このうち、銅業務は売上高24%、毛利53%に貢献した。金業務貢献収益45%、貢献毛利21%;亜鉛(鉛)業務は売上高5%、毛利8%に貢献する。白銀、鉄、コバルト、硫酸などの業務は売上高26%、毛利18%に貢献した。
三大世界的な銅鉱の拡産放量は当時だった。2022年の銅生産量は86万トンを導き、これは主に3大銅鉱の生産開始のおかげである。1)カモア-カクラ銅鉱:一期380万トンの選定工場は2021年5月に完成し、生産を開始し、生産を達成した後、年間20万トンの銅を生産し、2021年に計画を超えて10.6万トンの銅を生産した。第2期380万トンの選定工場は2022年3月21日に4ヶ月前に生産を開始し、鉱山の年間全体生産量は34万トンの銅に達すると予想されている。その後、1年間の技術改革を通じて760万トンの採選生産能力を920万トンに引き上げ、年間45万トンの銅生産を実現する。2024年の3期の生産開始後、年間銅の生産量は80万トンを超える見込みだ。2)ペギー銅金鉱:上部鉱帯は2021年10月に正式に生産を開始し、年間銅9.14万トン、金2.5トンを生産する予定で、ピークは年間銅13.5万トン、金6.1トンを生産する予定である。3)巨竜銅鉱:2021年12月に完成して生産を開始し、産後年産銅16万トンに達する見込みである。
2万トンの塩湖第1期プロジェクトが着工し、新エネルギーコースの戦略的配置が始まった。21年10月、同社は49億元を出資して新リチウム会社を買収し、その核心資産はアルゼンチンの3 Qリチウム塩湖プロジェクトであり、資源量は763万トンLCE、貯蔵量は167万トンLCE、平均リチウム濃度は786 mg/Lである。22年1月25日にプロジェクトの引き渡しが完了し、3月20日に正式に着工し、第1期プロジェクトは研究可能な方案に基づいて年間2万トンの電池級炭酸リチウムを生産し、プロジェクトは24億元を投資し、主に沈殿法の技術を採用して生産を行い、2023年末に完成し、生産を開始する予定であるが、これまでのリチウム回収率が低い問題に対して、会社も初歩的な実験研究の後、明らかな向上の余地があると考えている。同時に、プロジェクトの第2期工事も2023年に建設を開始する見込みで、完成後、リチウム塩の生産能力は4-6トン向上する。具体的な生産能力に戻って、会社は2023年末に2万トンのリチウム塩の生産能力を備え、2025年に5万トンのリチウム塩の生産能力を備える見通しだ。
投資提案:海外経済の回復やインフレ予想などの多要素の影響を受けて、銅、金の価格は引き続き高位を維持している。会社の鉱物資源の埋蔵量が豊富で、「紫金モデル」は企業の経営効率を向上させ、20222024年の会社の売上高はそれぞれ2776.5/332.9/3237.6億元で、前年同期比の成長率はそれぞれ23.3%/12.8%/3.4%だった。帰母純利益はそれぞれ273.073110.8/354.2億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ74.2%/13.8%/13.9%で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ11 X/10 X/8 Xで、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:会社は鉱山建設プロジェクトの生産開始が予想に及ばないことが重要である。銅金価格が大幅に下落した。人民元の為替レートの変動など。
