\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 240 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) )
事件: Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) 公告、会社は Byd Company Limited(002594) に46522448株(含む)を下回らず69783670株(含む)を発行する予定で、発行価格は42.99元/株で、募集資金総額(発行費用を含む)は30億元(本数を含む)を超えず、発行費用を差し引いた募集資金の純額はすべて流動資金の補充と債務の返済に使用される。同時に、双方は原材料の購入と販売、原材料の加工、技術、鉱物資源の開発、産業チェーン資源などの多くの分野で協力を展開する。
株式の変動:今回の非公開発行が完了した後、実際のコントロール者の姚雄傑氏とその一致行動者が直接または間接的に会社の株式を保有する割合は26.92%を下回らず、姚雄傑は依然として会社の実際のコントロール者である。今回の非公開発行が完了した後、 Byd Company Limited(002594) の会社の持株比率は5.10%を下回らず7.46%を超えないと予想され、購入した今回発行した株式は当該株式が上場した日から36ヶ月以内に譲渡されない。
製錬端は持続的に拡張し、資源端は同期的に配置されている。製錬先、会社は現在2.5万トンの炭酸リチウム、4.5万トンの水素酸化リチウムの生産能力を持っており、同時に海外で合弁でリチウム塩の生産能力を新設し、長期リチウム塩の生産能力は11万トンを超え、そのうち水素酸化リチウムの権益生産能力は7.75万トンに達している。資源端は、業隆溝、木綿及びMaxmind鉱山があり、合計権益資源は約71.89万トンLCEであり、同時にMt Cattlin及びAVZパッケージ販売量を持っている。
主流のサプライチェーンに深く埋め込まれ、会社の業績は釈放可能である。(1 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) の方面で、会社は積極的に産業チェーンの優秀な企業と協力することを求めて、これまで青山子会社Stellarと合弁して製錬生産能力を建設するつもりで、SMMによると、青山系瑞浦と蘭钧新エネルギー電池の計画生産能力はすでに200 Gwhを超えて、リチウム塩に対する需要量はわりに大きい。(2 Byd Company Limited(002594) の面では、塩湖と川鉱の長年の配置:1 Byd Company Limited(002594) はザブエリチウム業の18%の株式を保有しており、現在ザブエの2期の準備作業は順調に進み、1.2万トンの炭酸リチウムの生産能力は2023年に完成し、生産を開始している。2）2017年12月、＊＊＊ Byd Company Limited(002594) 公告と＊＊ Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) が協力して設立した「青海塩湖＊＊ Byd Company Limited(002594) 資源開発有限公司」（＊＊＊ Byd Company Limited(002594) は49%の株式を持っている）が設立された後、「年間3万トン電池級炭酸リチウム生産プロジェクト」の建設を開始することを期し、プロジェクトの総投資額は48.49億元であり、現在このプロジェクトはまだ中間試験状態にある。3)川鉱側は Youngy Co.Ltd(002192) と緊密に協力し、後者の250万トンの選鉱プロジェクトはすでに第2回の環境評価公示を完成し、47万トンのリチウム精鉱を割引した。今回の発行が完了すると、 Byd Company Limited(002594) は会社の5%以上の株式を保有し、原材料の購入販売、原材料の加工、技術、鉱物資源の開発、産業チェーン資源などの多くの分野で協力し、会社は主流のサプライチェーンに深く埋め込まれ、将来の業績は釈放される。
リチウム産業チェーンは上下流の一体化を加速させ、成長性が際立ったり、評価修復ロジックを起動したりしている。現在、リチウム資源の重要性が際立っており、今回の取引系産業チェーンの上下流企業はリチウム資源とリチウム塩をめぐって一体化協力を展開している。業界の成長性を持続的に見て、一体化した企業に参加したり、良好な増量空間を備えたりします。
投資提案:当社は20212023年に営業収入がそれぞれ40.16、85.72、135.49億元で、純利益8を実現すると予想している。83、31、45.21億元、対応EPSはそれぞれ1.02、3.58、5.22元/株で、現在の株価はPE 53.5、15.2、10.5倍に対応している。初回カバーは「増持-A」の格付けを与え、6カ月間の目標価格は61元/株だった。
リスク提示:リチウム価格が予想に及ばず、需要が予想に及ばず、定増及びプロジェクトの進展が予想に及ばない
