業界の核心的な観点：
3月23日、国家発展改革委員会、エネルギー局は共同で「水素エネルギー産業発展中長期計画(20212035年)」を印刷・配布した。「計画」は国家レベルから水素エネルギーが未来の中国エネルギーシステムの重要な構成部分として、エネルギー端末でグリーン低炭素の転換を実現する重要なキャリアの2つの重要な位置づけを明確にした。中国初の水素エネルギー中長期発展計画として、文書の公布は水素エネルギー産業の高品質発展に重大な指導的意義を持っている。
投資のポイント：
段階目標は客観的に明確で、水素エネルギー産業の安定した発展に有利である:『計画』は水素エネルギー産業の発展の段階目標を設定し、2025年までに、核心技術と製造技術を基本的に掌握し、燃料電池車両の保有量は約5万台で、水素添加ステーションを配置建設し、再生可能エネルギーの水素製造量は10-20万トン/年に達し、二酸化炭素の排出削減を100200万トン/年実現した。2030年までに、比較的完備した水素エネルギー産業技術革新システム、クリーンエネルギー製水素及び供給システムを形成し、炭素のピーク達成目標の実現を力強く支持する。2035年までに、水素エネルギーの多元応用生態を形成し、再生可能エネルギーの水素製造の終端エネルギー消費における割合は明らかに向上した。「省エネと新エネルギー自動車技術路線図2.0」の25年10万台、35年100万台の目標に比べて、中長期計画設立の段階目標は中国の水素エネルギー発展の現状にぴったりであり、燃料電池の普及と水素エネルギーインフラ建設の相互協調に有利であり、共に安定した発展を遂げる。
「計画」の要求に基づき、2025年までに中国の再生エネルギーの水素製造量は10-20万トン/年に達し、二酸化炭素の排出削減100200万トン/年を実現する。2030年、再生可能エネルギーの水素製造の広範な応用を実現した。現在、中国には主に3つの比較的完備で成熟した水素製造技術路線がある。1つは石炭、天然ガスに代表される化石エネルギーの水素再整備である。第二に、コークス炉ガス、塩素塩基排ガス、プロパン脱水素に代表される工業副産気製水素である。三つ目は電解水で水素を作ることです。現在、中国の水素源は主に工業の副産水素から来ており、短期的には技術が敷居の上で著しい優位性を持っている。風光資源の開発に伴い、度電コストはさらに低下し、長期的には緑水素が灰水素の代わりに主流の水素製造経路になると見られている。SGERIデータによると、2019年の中国の太陽光発電システムの度電コストは約0.29-0.80元でキロワット時当たり、2025年度までの電気コストは0.22-0.462元でキロワット時当たりである。陸上の風力発電のコストは約0.315-0.565元で、1キロワット時当たりで、将来的には一定の低下空間があり、2025年度までに電気コストは0.241-0.447元で1キロワット時当たりと予想されている。電気価格が0.1-0.2元キロワットに下がると、電解水の水素製造コストは50%下がることができ、産業のコスト削減空間は大きい。
4つの基本原則を確立し、肝心な分野の国産代替を促進する:『計画』は水素エネルギー産業発展の4つの原則を提出した。一つはイノベーションがリードし、自立していることだ。二つ目は安全を第一に、低炭素を清潔にすることです。三つ目は市場主導、政府誘導である。第四に、慎重に応用し、模範が先行する。その中で、自立自強の中で、水素エネルギー産業の技術ボトルネックを集中的に突破し、産業チェーンのサプライチェーンの安定性と競争力を強化しなければならないと述べた。現在、水素エネルギー産業の投資機会は燃料電池の核心分野の国産化代替と製-貯蔵-運-加の4つの段階の水素供給産業チェーンをめぐって展開されている。初期段階では、燃料電池動力システムの国産代替の先駆者である Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) と、コークス炉ガス製水素分野でトップの地位を持つ Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) が、急速な発展の新しいチャンスを迎えるだろう。長期的に見ると、電解水製水素に関する風光発電産業チェーン、水素貯蔵タンクなどの他の核心部品は、水素エネルギー産業の成長に伴って長期的に業績の増加と向上を実現することが期待されている。
リスク要因:1、政策の普及力が予想に及ばない;2、燃料電池及び部品の降下速度が予想に及ばない；3、水素製造コストの低下が予想に及ばない；4、水素化ステーションの建設は予想に及ばない。
