3月23 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 2022資本市場春季戦略会がオンラインで開催されます。 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) A株戦略首席分析師の静濤氏は戦略共有の中で、A株が大帯域の底部領域を迎えていると述べた。大きな底は大きなチャンスに対応するが、大きな底を出る過程は往々にして波乱万丈である。この時、客観的に中短期市場が直面している問題を認識しなければならないが、積極的な心理状態を維持し、備蓄をしっかりと行わなければならない。
投資財テクについて、傅静濤氏は、権益製品が3年連続で発展し、整備期間があるのは避けられないと考えている。2010年以来、公募業界は終始新経済の持倉を守り、中国経済の転換と共に進退し、その結果、「大金を稼ぎ、小銭を損する」ことになった。だから小さい年に直面して、もっと平然としていてもいいです。
マクロ、 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) マクロ首席アナリストの秦泰氏は、第2四半期から経済がトレンド的で安定していると予想している。
世界の商品消費需要の不足は依然として中国の輸出の高成長を牽引する
\u3000\u3000「世界は経路が異なるが時間が重なる大変局を迎えており、エネルギー供給から産業チェーンの完全度までの工業安全、不動産から消費までの内需安全、基礎建設投資の安定成長から財政資源の効率的かつ持続可能な使用までの財政安全、金融政策の適度な刺激から為替レートの基本的な均衡維持までの国際金融安全は、中期的な視点の下で中国経済の安定した発展と遠い核心の主線になるだろう。安全第一の核心論理は、年内の経済政策が短期成長を刺激し、長期的なアンバランスリスクを避ける正確なバランスを取らなければならないことを意味している。」秦泰は分かち合いの中で述べた。
秦泰氏は、マクロ経済は3つの方面の問題に注目しなければならないと考えている。
秦泰氏によると、米国の巨大な商品需要の不足とすでに形成された「賃金インフレ螺旋」は中国の年間輸出の伸び率を持続的に強く牽引し、輸出運動エネルギーの明らかな弱化は22 Q 4に延期された後に現れる可能性がある。中国は産業チェーンの強大な靭性によって、あるいはもう1年の外需を獲得して肝心な時間を牽引することができる。
第二に、財政支出はより積極的だが、より安全な防御措置をとり、減税還付税は商品消費需要を直接刺激するのではなく、就業と住民収入の安定に力を入れている。疫病と予防・コントロールのグレードアップ、住民の住宅購入の情熱の低迷はサービス消費をさらに悪化させたが、財政支出は政府の消費を通じて昨年よりやや良い安定した成長作用を形成し、住民の商品とサービス消費の成長率の予測を下げることができる。年間社会消費財小売総額の前年同期比成長率予測を5.0%に引き下げ、最終消費貢献の年間成長率の2.7ポイントを予想した。
第三に、不動産建設投資はまだ支えられ、都市の施策によって需要を安定させ、未来を保つことができる。業績の方向性を強化し、基礎建設は適度に成長し、過度ではない。金融政策の「加量不値下げ」には温度の中性がある。
秦泰氏は、分化した不動産市場は総量の安定した需要が必要であり、都市施策の効果や金利引き下げなどの総量刺激手段より良いため、政府活動報告もこの明確な方向を伝え、都市施策の枠組みの下で安定して合理的な政策がさらに実行されることを期待している。基礎建設投資の制約は融資の面ではなく、「業績の導きを強化する」という確固たる要求にあり、基礎建設投資の安定した成長は適度だが過度ではなく、年間狭義の基礎建設の成長率は3.0%を維持する見通しだ。予算案は再生可能エネルギー発電補助金の不足を解決することに積極的で、公共事業への投資や年間全口径の基礎建設投資の伸び率を6.0%前後に牽引している。
不動産の面では、金利を下げるのは住宅ローンの悩みを解消することができず、大幅に金利を下げると、一二線都市の改善、投資性需要銀行が急速に新たなバブルを推進し、三四線都市は一二線で住宅購入を必要とする虹吸効果を受け、投げ売り圧力がさらに大きくなり、不動産市場のシステム的なリスクは実際に向上する。中央銀行の上納利益は1兆元の基礎通貨の投入を増加させ、年内の格下げの必要性を大幅に低下させた。年間固定資産投資は前年同期比5.0%増加し、年間資本形成は実際のGDPの前年同期比増加に約1.8ポイント貢献すると予想されている。
A株は大帯域の底部領域にある
「第1四半期は多方面の利空が重なり、市場の深さが調整された。3月中旬の市場の低点の長期価格比はすでにいくつかの歴史的な大底と並ぶことができる。私たちは大きな帯域の底部地域を迎えているが、この時はもっと平常心を保つべきだ」と傅静濤氏は分かち合った。
傅静濤氏によると、大底部は大きなチャンスに対応しているが、大底を出る過程は往々にして波乱万丈だという。この時、客観的に中短期市場が直面している問題を認識しなければならないが、積極的な心理状態を維持し、備蓄をしっかりと行わなければならない。この備蓄には、リバウンド/反転をトリガーする条件を予め設定し、将来の機会のあるスタイル、業界、株を研究することが含まれています。もちろん、心身の状態も備蓄する必要があります。また、大下落後は空洞な長期問題を少なくし、極端な短期感情の宣伝を少なくし、境界の変化、特に下から上への変化にもっと注目しなければならない。
企業の利益について、傅静濤氏によると、2022年の全A両非の帰母純利益は前年同期比-4.7%と予測されている。類のインフレ構造が持続すれば、中流製造の利益能力はさらに顕著な修理に直面する可能性がある。
傅静涛氏によると、A株は現在すでに「浴火」しており、「再生」を待っている。二季報期の科学技術と消費は左側の配置機会を迎える可能性がある。
市場の全面的な回復のきっかけは3四半期から始まり、その時、緩和効果が現れ、新経済の基本面のハイライトが増加し、企業の利益が改善される可能性がある。同時に、FRBの緊縮予想は緩む可能性がある。
2022年は最終的に熊市ではないかもしれませんが、2四半期は辛抱強いことをお勧めします。」傅静濤は言った。
具体的なプレートでは、傅静濤氏は、昨年第4四半期の公募持倉の第1位業界の電力設備が相対的に収益に負けた時間は通常、絶対収益を上回って下落し、市場の反転初期には新しい主線があると考えている。利益能力と業績の伸び率の明らかな下落に伴い、相対収益の調整時間は2四半期に及ぶ可能性がある。
「募集持倉1位業界の調整後、大部分の新主線は他の公募重倉の方向に現れる。新経済の高景気がタイムリーに現れなければ、経済の底になる。順周期の過小評価値を新主線に駆動する可能性がある」。傅静濤氏は、値上げ消費、デジタル経済、電子、医薬細分化分野の中期機会に重点を置いていると述べた。
新経済の高景気がタイムリーに現れなければ、「経済の底」は順周期の過小評価値を新主線に駆動し、不動産と石炭の投資機会に重点を置く可能性がある。
