\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 139 Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) )
事件: Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) は2021年の年報を発表し、2021年に会社の売上高は77.67億元を実現し、前年同期比39.69%増加した。帰母純利益は5.65億元で、前年同期比6.16%増加した。非帰母純利益4.32億元を実現し、前年同期比13.28%増加した。
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収入の増加は予想を上回って、各プレートの業務は維持して高い成長を実現します:ツールプレートは2021年に会社の第1位の業務プレートになって、販売収入の29.94億を実現して、前年同期比43.36%増加します。会社の年報によると、会社はすでに複数のトップ顧客の供給システムに入っており、市場シェアは着実に向上している。このプレートの成長の主な駆動力は、シーンを応用して増量市場を絶えず開拓し、在庫市場の技術をアップグレードし、リチウムの電気化とコードレス化を実現することである。家電部門の2021年度の販売収入は29.59億ドルで、前年同期比37.36%増加した。主な原因は大顧客の開拓が順調に進み、顧客数の増加と体量の増加である。新エネルギープレートは2021年に販売収入12.41億ドルを実現し、前年同期比38.86%増加し、すでに会社の第3の成長曲線となっており、主にエネルギー貯蔵、グリーン移動などの分野に焦点を当てており、このプレートは将来、高成長の態勢を維持する見込みだと考えている。
短期利益が圧迫され、利益レベルは徐々に回復する見込みだ。2021年の原材料の値上げと欠品は粗利率に一定の影響を及ぼし、会社の粗利率は21.28%で、前年同期比3.11 pct減少した。一部の原材料の上昇幅が大きすぎて、供給不足が深刻であるため、会社の材料の元下げと製造の効果向上の仕事は年初に制定した目標を達成していないで、しかも2021年下半期に一部の高価な調達の注文が現れて、大幅に下流と新製品に伝達していないで、短期的に会社の経営利益に対して一定の影響を生みました。今後、原材料価格の下落に伴い、利益能力が徐々に回復する見込みだと考えています。
引き続き「四電一網」を推進し、第三成長曲線は会社の長期成長を保障する:会社の第三成長曲線新エネルギー業務は主にエネルギー貯蔵とグリーン移動の二大応用分野に向け、通信基地局のエネルギー貯蔵、家庭のエネルギー貯蔵、二三輪車、その他の特殊車両、新エネルギー自動車、モノのインターネットなどの分野にインバータ、コア、電池管理システム、バッテリーパック、交換キャビネット、PACK、モータ制御などの製品とシステムソリューション。同社の年報によると、2021年の戸用貯蔵エネルギーと携帯型貯蔵エネルギーの営業収入はいずれも倍増し、2022年には高成長が続く見込みだ。戸用貯蔵エネルギーは主に海外の家庭貯蔵エネルギー、住宅車ヨット電気電源などの細分化分野にリチウム電池全体の製品を提供し、携帯型貯蔵エネルギーは主に中国の頭部顧客にインバータ製品を提供している。
利益予測、評価と格付け:会社の原材料コストは持続的に圧力を受けており、20222023年の純利益予測を6.99/8.78億元と引き下げ、前回の引き下げ幅より7.66%/7.77%とし、新規会社の2024年の純利益予測は10.85億元とし、PE 20/16/13 Xに対応している。私たちは会社がスマートコントロールリーダー企業としての発展の見通しを見て、「購入」の格付けを維持しています。
リスクヒント:粗利率の下落リスク;下流市場の需要は予想に及ばない。疫病が再発し、リスクが高まる。
