\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 985 China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )
政策は頻出して原子力発電の発展を助力し、エネルギーの転換の下で優位性が際立っている。原子力発電は中国のエネルギー供給システムの重要な構成部分であり、2007年から現在まで、中国は複数の原子力発電業界の政策を打ち出し、国の原子力発電業界に対する支持政策は「適切な発展」から「積極的に発展を推進する」、さらに「安全で穏当な発展」の変化を経験した。エネルギー転換の下で、原子力発電の4つの優位性が明らかになった:1)原子力発電度の電気炭素排出量は他の発電方式よりはるかに低い。2）単位発電コストが低い。3)原子力発電の安定性が高く、優先的にスケジューリングされ、利用時間数は他の発電方式よりはるかに高い。4)原子力発電技術が成熟し、安全性が高い。
原子力発電の審査・認可が再開され、積極的かつ秩序ある新しい発展を迎えた。2011年の福島原発事故後、中国は原子力発電の安全発展を非常に重視し、停滞を経験したが、ここ3年間、原子力発電プロジェクトの審査・認可は正常に回復した。2021年の「政府活動報告」でも、「安全確保を前提に原子力発電を積極的に秩序正しく発展させる」ことが明らかになり、原子力発電の発展の決意を十分に体現している。「中国原子力発展報告(2021)」の目標によると、「第14次5カ年計画」期間中、中国は毎年6-8台の原子力発電ユニットを新たに承認する見込みだ。
風光はデュアルコア駆動を持ち、価格は将来的に上昇する。同社の「第14次5カ年計画」の目標によると、同社は2025年に輸送設備容量が56 GWに達し、そのうち原子力発電設備容量が26 GWに達し、新エネルギー設備容量が30 GWに達し、2021年よりそれぞれ15.3%、238.2%増加する計画だ。また、電気改革の背景には、会社の市場化の割合が向上する見込みだ。過去の市場化の電気価格は標準の電気価格より3-5銭割引して、私達は会社の2020年のデータを基礎にして、計算を行って、会社の市場化の電気価格は0.01元上昇して、会社の売上高に対応して6.4億増加して、帰母の純利益は2.88億元増加して、電気価格の上昇は会社のために厚くて利益を潤すことができます。私たちは2022年に会社が量価の上昇を迎えるか、大きな業績の弾力性をもたらすと予想しています。
投資提案と評価:会社の原子力発電+風光双核の発展は、エネルギー不足、エネルギー構造の切実な転換の背景の下で、未来の成長性が高い。当社の2021年-2023年の収入はそれぞれ623.7億元、747.7億元、797.8億元で、成長率はそれぞれ19.3%、19.9%、6.7%で、純利益はそれぞれ80.4億元、104.4億元、111.6億元で、成長率はそれぞれ34.1%、29.8%、6.9%で、会社に2022年15-20倍の評価を与え、合理的な株価は8.31-11.07元で、初めてカバーし、購入投資の格付けを与えた。
リスク提示:プロジェクトの推進が予想に及ばない;承認の進度が予想に及ばない。電気価格が下がるリスク;政策の推進は予想に及ばない。
