\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 606 Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
事件:同社は2021年の年報を発表し、21年の営業収入は79.32億元で、前年同期比+57.00%だった。帰母純利益は11億8900万元で、前年同期比+3.98%だった。このうち21 Q 4社の営業総収入は21.59億元で、前年同期比+41.10%、前月比-9.54%だった。帰母純利益は2億2700万元で、前年同期比-17.02%、前月比-29.95%だった。
21年の海洋プレートの収入は初めて50%を超えた。21年、会社の陸ケーブル、海ケーブル、海工はそれぞれ営業収入38.41/32.73/8.09億元を実現し、前年同期より+46.02%/+50.21%/+253.53%で、収入の割合はそれぞれ48.43%/41.26%/10.20%で、会社の海洋プレートの収入の割合は初めて50%を超え、業務構造はさらに最適化された。
原材料の値上げの影響で、21年で会社の利益能力が低下した。21年の会社の粗金利、純金利はそれぞれ25.34%/14.99%で、前年同期比-5.21/-2.57 pctだった。陸ケーブル、海ケーブルおよび海工業務の粗金利はそれぞれ9.49%/43.90%/25.14%で、前年同期-2.60/-9.82/+1.59 pctだった。原材料の値上げの影響で、会社の海ケーブル、陸ケーブルの粗利率は前年同期比で下がった。海上の風力発電の強盗の影響を受けて、海工業務の粗利率は前年同期比小幅に上昇した。
会社は受注が豊富で、業績に貢献し続ける見込みだ。22年以来、会社は前後して華潤蒼南1、明陽青洲四、中広核象山と広東電青洲一、二などのプロジェクトの海ケーブルと臍帯ケーブルを落札した。2022年2月末現在、同社の受注額は63.11億元で、そのうち陸ケーブル、海ケーブル、海工の受注額はそれぞれ28.01/28.53/6.57億元で、占める割合はそれぞれ44.38%/45.21%/10.41%だった。受注が徐々に納入されるにつれて、会社の業績に貢献し続けることが期待されています。
投資提案:会社の22-24年の帰母純利益はそれぞれ12.58/0.40/27.04億元、YoY+5.8%/+62.1%/+32.6%、EPSは1.83/2.97/3.93元で、「購入」の格付けを維持すると予想されている。
リスク提示:風力発電設備の量が予想に及ばず、生産能力建設速度が予想に及ばず、原材料価格が上昇するリスク。
