\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 808 China Oilfield Services Limited(601808) )
事件:2022年3月24日、同社は2021年の年報を発表し、21年の営業収入は292億元で、前年同期比0.8%増加した。帰母純利益は3.13億元で、前年同期比88%減少した。非帰母純利益-3500万元の控除を実現する。このうち21年Q 4単季、会社は営業収入93億元を実現し、前年同期比24%増加し、前月比30%増加し、帰母純利益-11.39億元を実現し、前年同期比黒字から赤字に転換した。
コメント:
資産減価償却の実績:会社が21年間に資産減価償却損失20.2億元を計上したことが純利益の低下の主な原因である。世界の新型コロナウイルス肺炎の疫病が持続し、国際石油・ガス業界の変動とエネルギー業界の転換を加速させる多重要素の影響の下で、国際石油会社は石油・ガス探査開発の投入に対して慎重を維持し、国際油田サービス市場の供給が需要より大きい状態の改善は限られており、国際油田サービス競争は依然として激しく、中海油田の一部の大型装備の作業価格と使用率は低位にあり、減損の兆しが現れている。
中海油「七年行動計画」は保障を提供し、資本支出は会社の長期的な発展を助力する:中央が石油・ガス探査に力を入れることを明確に要求した背景の下で、親会社の中海油は積極的に国の呼びかけに応え、2019年1月20日に「七年行動計画」を制定し、2025年までに会社の探査量と探査埋蔵量を2019年より2倍にすることを提案した。南シナ海西部と東部の油田「2つの2000万」の生産目標も日程を上げた。親会社の中海油は最近2022年の経営戦略を発表し、2022年の資本支出予算総額は9001000億元で、そのうち、探査、開発、生産資本化とその他の資本支出が予想よりそれぞれ20%、57%、21%と2%を占めている。2022年に親会社の中海油は海上探査井戸227口を掘削し、3次元地震データ約1.7万平方キロを採集する計画だ。 China Oilfield Services Limited(601808) 掘削、油田技術、物探採集と工事調査業務は上流探査開発資本支出の増加から十分に利益を得て、未来の業績は厚くなる見込みだ。
業界は景気を維持し、科学研究成果の転化能力を高めて技術保障を提供する:IEAは最近月報を発表し、4月から欧米のロシア制裁の実施とバイヤーの回避に伴い、ロシアの原油供給量は300万バレル/日減少する可能性があり、世界の石油供給に衝撃を与え、原油供給の構造が緊迫しており、原油価格は高位を維持することが期待され、石化産業チェーンは十分に利益を得る。会社が自主的に開発した「D+W」システムDrilogツール、新型合成基ドリル液及びその関連技術はいずれも海外作業の初ショーを成功に完成し、QUASTが自主的に開発に成功した。会社の核心技術の突破は油田技術サービスに保障を提供する。
利益予測、評価と格付け:私たちは会社の22-23年の利益予測を維持し、2024年の利益予測を新たに追加し、22-24年の会社の帰母純利益はそれぞれ28.02/32.73/38.53億元で、EPSに換算するとそれぞれ0.59/0.69/0.81元/株である。22年の原油需給の構造が良好であることを考慮して、原油価格は高位を維持する見込みがあり、「増産上産」政策は持続的に推進され、親会社の中海油資本支出は持続的に増加し、中国の油服業界の景気度は維持される見込みで、会社の未来の発展の見通しを持続的に見ているため、A株の「購入」格付けとH株の「増加」格付けを維持している。
リスク提示:国際原油価格の変動リスク、中海油資本支出が予想に及ばない。
