\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 529 Dalian Haosen Equipment Manufacturing Co.Ltd(688529) )
要点
自動車インテリジェント装備ライン分野の技術リーダーに焦点を当てる: Dalian Haosen Equipment Manufacturing Co.Ltd(688529) はインテリジェント生産ラインとインテリジェント設備を提供する集積サプライヤーであり、主な業務は自動車業界に焦点を当て、新エネルギー車と伝統的なガソリン車をカバーする。同社は従来のガソリン車動力アセンブリライン分野での長年の蓄積により、2015年から新エネルギー生産ライン分野に進出し、その後、新エネルギー自動車業務が売上高に占める割合が向上し、2021 H 1社の新エネルギー自動車業務が主な業務収入に占める割合は21%となり、引き続き向上する見通しだ。
下流自動車市場の広大な重ね合わせ技術のアップグレード、スマート装備業界の空間は巨大である:2021年の中国の自動車生産販売台数は前年同期比でいずれも増加し、輸入代替と海外輸出要素を重ね、中国の自動車スマート装備製造業界には巨大な潜在力がある。市場を区別する一方で、伝統的なガソリン自動車市場であり、ガソリン車は依然として主力車種であり、主に中国の6排出基準が生産ラインのアップグレード改造と商用車の変速箱の自動化を実施することから利益を得ており、伝統的なガソリン車には依然として一定の市場空間があると予想されている。一方、新エネルギー自動車市場では、2021年中に Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の販売台数が前年同期比158%増加し、井戸噴射式の発展態勢を呈し、4つの方面の傾向が新エネルギー自動車インテリジェント装備業界1)扁線電機が徐々に円線電機に取って代わった。2）動力リチウム電池の広範な応用；3)水素燃料電池は急速な発展を迎える。4）混動変速機の需要がある。
新エネルギー自動車業務は将来可能で、フラットワイヤモータの組立ライン能力が際立っている:会社は少数のフラットワイヤモータの固定子/回転子/組立業務能力を備えた企業であり、特に複雑な固定子組立部分で技術的な優位性を持っている。会社のリチウム電気モジュール/ACKインテリジェント組立ラインはカバータイプがそろっており、自動化率が高く、リチウム電気業界の激しい競争に対応することができる。また、会社は新浦自動化を買収し、リチウム電池インテリジェント生産ラインの分野を中後段に拡大する予定である。同社は水素燃料電池の知能生産ラインを早期に配置し、将来的には新たな業績成長点になる見込みだ。会社は技術の優位性を持って、ガソリン自動車の経験に基づいて、率先してトランスミッションの分野を混合します。
取引先は多く有名なメーカーで、新エネルギーの自動車の業務の注文が増加します：取引先の方面、会社は優良品質の取引先の群体を持って、自動車業界の大多数の主流の自動車のホスト工場と有名な自動車の動力の部品のサプライヤーをカバーして、新エネルギーの自動車を代表とするのはテスラ、カナダのバラッド、新源の動力、 Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) などを含んで、しかも取引先の集中度は下がる傾向を呈して、リスクは下がります。注文の面では、手取り注文と新規注文が十分で、新エネルギー自動車分野のプロジェクトの割合が向上した。2021 Q 3末、同社の受注総額は25億元で、そのうち新エネルギー自動車分野のプロジェクト金額は10億元で、41%を占めている。2021 Q 1-Q 3、会社の新規受注総額は8.6億元で、そのうち新エネルギー自動車分野のプロジェクト金額は4億元で、46%を占めている。
利益予測、評価と格付け:会社は中国自動車インテリジェント装備生産ライン分野のリーダーであり、伝統的なガソリン自動車業務のリード者であり、新エネルギー自動車業務の開拓者である。会社の技術、取引先、注文などの方面の優位性と新エネルギー自動車の需要の向上の業界の趨勢を考慮して、私達は20212023年の純利益が0.71、1.19、1.57億元に達することができると予想して、EPSに対応して0.56、0.93、1.23元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ50 X、30 X、23 Xです。初めて上書きし、会社に「購入」の格付けを与える。
リスクヒント:市場競争が激化するリスク;生産能力のボトルネックのリスク;新浦自動化のリスクを買収する予定です。
