\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 305 Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) )
事項
会社は2021年の年報を発表した:2021年に営業収入30.23億元を実現し、前年同期比85.77%増加した。帰母純利益は4億1300万元で、前年同期比24.16%増加した。非帰母純利益3.86億元を実現し、前年同期比27.55%増加した。そのうち2021 Q 4の営業収入は10.11億元で、前年同期比93.52%増加し、前月比26.33%増加した。帰母純利益は0.81億元で、前年同期比20.06%下落し、前月比32.66%下落した。非帰母純利益は0.72億元で、前年同期比17.82%下落し、前月比37.39%下落した。
コメント
2021年の売上高は急速に増加し、生産能力は急速に拡張した。同社は2021年に営業収入30.23億元を実現し、前年同期比85.77%増加し、主にテスラをはじめとする新エネルギー顧客の需要が大幅に向上した。帰母純利益は4億1300万元で、前年同期比24.16%増加し、売上高の増加幅をはるかに下回った。主に原材料価格と海運費価格が大幅に上昇したため、会社の利益を圧迫した。同社の2021年の販売粗利率は24.1%で、前年同期比8.8 pct減少し、下半期に原材料価格の伝導メカニズムをスタートさせ、2022年の粗利率は安定的に回復する見通しだ。会社は2021年に研究開発に力を入れ、年間研究開発費用は1.29億元で、前年同期比122.41%増加した。研究開発費用率は4.28%で、前年同期比0.74 pct増加した。研究開発者は441人で、前年同期比96.00%増加した。同時に、会社は急速に生産能力を拡張し、2021年末の固定資産と建設工事はそれぞれ17.97億元と12.61億元で、前年同期比81.86%と43.79%増加した。
ダイカスト、鍛造、押出の3大アルミニウム合金プロセスは共に力を発し、同時にテスラを深く縛る。会社は主に精密アルミニウム合金部品の研究開発、生産と販売に従事し、主な製品は新エネルギー自動車分野に焦点を当て、伝動、制御、懸架、電池など多くの自動車コアシステムをカバーしている。報告期間内、会社のアルミニウム合金製品はダイカストを主とし、長城DHT双電機、ベンツ電機ケース、LUCID動力システム、車体システム、電池システムなどの部品項目を量産した。同時に、アルミニウム鍛造とアルミニウム鋳造製品を積極的に開拓し、会社はアルミニウム鍛造製品に新エネルギー自動車ステアリングホイール、熱管理システムバルブプレートなどの複数のプロジェクトの定点または量産を追加し、アルミニウム押出製品に複数の電池ケース部品プロジェクトの定点を追加した。同社は2013年にテスラと提携し、現在テスラを深くバインドし、Model S/X、Model 3/Yなどの車種に軽量化ソリューションを提供している。2021年にテスラは会社のために12.07億元の収益に貢献し、前年同期比70.55%増加し、会社の総収益に占める割合は39.93%だった。後続の上海工場の生産能力の拡張に伴い、会社の業績成長の重要な支えになる見込みだ。
投資アドバイス
会社は中国をリードする自動車精密アルミニウム合金サプライヤーで、主に新エネルギー自動車分野に焦点を当てている。同社はテスラを深く縛り、2021年のテスラの売上高が総収入に占める割合は39.93%だった。後続のテスラ上海工場の生産能力の拡張に伴い、会社の業績成長に重要な支えをもたらすだろう。当社の20222024年の営業収入はそれぞれ44.74 Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) .46億元、帰母純利益はそれぞれ6.61/8.78/10.97億元、EPSはそれぞれ1.48/1.96/2.45元/株、対応PEはそれぞれ23.41/17.62/14.10倍と予想され、会社に「増持」の格付けを与えた。
リスク提示
下流の顧客の需要は予想に及ばない。
新エネルギー自動車業務の開拓は予想に及ばない。
原材料価格変動リスク。
