投資のポイント
リチウム資源:構造が集中し、生産拡大が遅い。2021年、世界の上位4大リチウム塩市の占有率は65%で、2022年、リチウム塩業界の生産量は30%前後増加した。リチウム鉱の大部分のプロジェクトは国外にあり、プロジェクトの延期確率が高く、リチウム鉱の拡産時間は約3年、正極材料は約1年、電池は約0.5年である。
正極材料:構造が分散し、生産が急速に拡大する。2020年、世界の上位4大正極材料の市場占有率は26%だった。リン酸鉄リチウムの新規参入者が多く、全国でリン酸鉄リチウムを配置する上場企業は25社を超え、最近生産のピークに達した。生産能力の推計によると、2022年、主流の三元正極計画の生産能力は75%増加し、主流の鉄リチウム正極計画の生産能力は135%増加した。
リチウム電池:竜頭拡産、新鋭急進。トップ企業の増産は明確で、取引先は相対的に良質で、現金も豊富で、生産能力の増産は基本的に計画通りに有効に実行することができ、2022年、前の4大リチウム電池企業の生産能力を統計するだけで、854 Gwhに達し、LGの融資は約683億元で主に増産に使われている。新鋭電池の目標は急進的で、新鋭企業の地位はまだ安定していないが、短期融資環境はよく、市場需要が急速に増加すると予想されている現在、生産能力の急速な拡張は相対的に確定しており、中革新航は最近、香港株IPOで15億ドルの増産を計画している。われわれの統計によると、2022年、世界トップ10の動力電池企業の生産能力の伸び率は67%で、急速な拡大の特徴を示している。
構成推奨
持続性は予想を上回る:供給が需要に追いつかないと2年間維持されます。2023年の多くの拡産プロジェクトは下半期または年末に生産を開始することに集中し、生産能力の上昇を考慮すると、供給増量が限られていることを意味する。われわれの統計から見ると、リチウム鉱の生産能力の拡張は正極と電池より著しく遅く、今後2年間、リチウム鉱の供給が需要に追いつかない局面は引き続き維持されるだろう。
成長性は予想を上回る:5年間の複合成長率は33%増加した。2020年、リチウム資源の下流需要の68%はリチウム電池であり、量の成長性は基本的にリチウム電池と同期している。ALBは、2025年は2020年に比べて、リチウム資源需要の複合成長率が33%増加し、正極材料、リチウム電池の拡産の備品効果を考慮すると、需要が予想を上回ると予想している。
私たちは2種類の株が注目に値すると判断した。評価値は低いです: Tianqi Lithium Corporation(002466) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Suzhou Ta&A Ultra Clean Technology Co.Ltd(300390) など;増産が速い: Youngy Co.Ltd(002192) 、 Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176) など。
リスク提示
資源品地縁政治リスク
政策介入価格リスク
技術路線の変更リスク
補助金引き下げリスク
