「現在、市場は依然として底をつく過程にある。ミクロ構造が修復されていないため、市場の悲観的な感情はまだ完全に逆転していない。市場には増量資金が不足している」。3月24日、2019年の公募基金チャンピオン、広発基金副総経理、管理規模が700億元を超える「トップストリーム」基金マネージャーの劉格菘氏は生放送でこのように述べた。
劉格菘氏は、金融委員会会議が市場に明確な予想を与えたと指摘した。次にしなければならないのは産業の方向を待って、投資家は上場企業の第1四半期の業績表現を研究して、第2四半期の高周波データを追跡して検証して、それによってあれらの景気度の比較的に高い業界の中で“本当に成長します”を発見します。
「現在の状況は2018年10月と比較して、当時は比較的長い時期の調整を経て、10月に政策の底を迎え、11、12月に底をつく過程を経て、20192020、2021年の権益市場はいずれも比較的良い表現をしていた」。劉格菘氏は、今後、4月の上場企業の1季報が発表された後、投資家は上場企業の業績表現に基づいて配置に値する資産を探すと考えている。年初以来の調整を経て、一部の良質資産はすでに比較的良い投資価値を備えている。
現在の市場位置は大部分の悲観的な予想を反映している
劉格菘はめったに公開されず、木曜日の終値後の市場観点が注目されている。
開年以来の市場の大幅な調整について、劉格菘氏は市場の懸念を反映した4つの予想だと考えている。1つは今年のマクロ経済成長に対する予想であり、市場は現在も寛信用が完全に発揮されていない段階にあると一般的に考えられている。第二に、海外、特にFRBの金利引き上げの影響を懸念する。三つ目は、ロシアとウクライナの衝突による国際環境の不確実性とエネルギー価格の急速な上昇であり、将来の世界コストの上昇に対する圧力が懸念されている。4つ目は資金面であり、市場が変動した場合、一部の資金の取引行為が一部の取引混雑プレートの回復を激化させた。
「この位置は、私たちが想像できる悲観的な予想の大部分を反映しているのではないかと思います。今後、資本市場の下向きの予想に影響を与えるものは何ですか。現在は非常に少ないです」。劉格菘から見れば、この位置では、自分の悲観的な感情、パニックを拡大する必要はない。逆に、自分が選んだ業界を静かに考えなければならない。中国が比較的優位な産業を備えていることを含めて、方向、基礎が変化しているかどうか、変化がなければ、この位置で悲観し続ける必要はないか。
劉格菘氏は、市場が極端に調整されるたびに、1年、2年ほどの周期を見ると、良い配置の機会かもしれないと告白した。現在、市場の情緒は比較的に悲観的で、このような環境の下で、その中にいくつかの良質な資産が誤って価格を決められ、上場企業の第1四半期の報告が次第に明らかになるにつれて、みんなは成長性が比較的に良くて、景気度が比較的に高い業界に対してもさらに自信を回復して、市場の悲観的な情緒も変化します。中長期的に見ると、市場は基本的に良い方向に向かって一定の反応をします。
現在、どのような資産が「誤って殺された」かを考えるべきです
未来を展望すると、劉格菘氏は、市場は段階的な底部地域にあるが、全体市場の自信回復、ミクロ構造の最適化、市場資金面の改善は一蹴ではないと判断した。
「私はいくつかの戦略アナリストの言うことを認めています。この位置のA株資産を大切にすることです。このような変動は歴史的にもありますが、誰もが握ることができるわけではありません。今、私たちが考えなければならないのは、どのような資産が「誤って殺された」のかです。中長期的に見ると、劉格菘氏は、極端な市場環境で「誤って殺された」資産は、性価が高い段階にあることが多いと予想している。今後、第2四半期の高周波データからもいくつかの方向が見えます。
劉格菘は中長期の市場に対して楽観的だ。彼は、この位置は多重利空が重なる底であり、現在、多くの人が疫病への懸念、景気回復への懸念、安定成長圧力への懸念に基づいて、様子見の段階にあると述べた。
「私たちにとって、今の段階で多くの資産が高価格比の区間に下落しているが、将来的には底が磨かれてから、後続の相場が期待できるかもしれない」。劉格菘は言った。
世界の比較優位性を持つ製造業を期待する
具体的には、業界の配置について、劉格菘氏は、過去1年間の配置はハイエンド製造業を主とし、2021年1季報で世界の比較優位製造業を詳しく紹介したが、現在はこの方向を見ていると述べた。
\u3000\u3000「ミクロ調査データと高周波データから見ると、我々が選定した業界の景気は去年の三四半期の展望よりもっと良いかもしれない。なぜこのような現象が発生したのか。これはすでに世界の比較優位な業界を設立しているためであり、堀は比較的広い。これらの業界のトップ企業は過去の発展の中で異なる業界の変動を経験し、産業チェーンの価格の乱れ、需要の変化に対して、企業家は比較的深い道理を持っている解は、ある程度展望的なレイアウトができます。」劉格菘は言った。
劉格菘氏はさらに、「今年は疫病の妨害要因があり、製造業の産業チェーンの一環も困難に直面している。需要は世界に向けて、中国に供給され、このような産業チェーンは投資家が把握し、確定性が高い方向である。
「昨年、世界の比較優位製造業の利益は上流価格の妨害の影響を受けており、今年はこのような妨害要因が徐々に緩和されるだろう。産業調査から見ると、今年の世界の比較優位製造業のトップ企業は量の面で相対的に増加が確定しており、業績の弾力性は私たちが予想したより良い可能性がある。これは私たちがこの方向を選んだ最も主要な論理である」。具体的な投資方向について、劉格菘氏は、現在、光起電力、動力電池、エネルギー貯蔵をよく見ており、化学工業の新材料などの業界が含まれていると述べた。
太陽光発電を例に、劉格菘は2つの良い理由を提供した。第一に、太陽光発電の産業チェーンの大部分は中国に集中し、上流のシリコン材料からシリコン棒、シリコンシート、電池、コンポーネントまで、90%以上の一環は中国にあり、海外のサプライチェーンの影響は比較的小さい。第二に、「炭素中和」の傾向の下で、太陽光発電業界の今後数年の成長確定性は比較的強い。
劉格菘の観察によると、2021年のシリコン材料価格は年初の5万/トンから年末の27万/トンに上昇し、短期価格の上昇は量の増加に一定の影響を及ぼし、業界全体の利益能力は一定の抑圧を受けている。上流のシリコントップ会社の生産能力が絶えず放出されるにつれて、2022年のシリコン価格の上昇幅は昨年ほど大きくない見通しだ。シリコン材料の生産能力の放出が比較的多い場合、シリコン材料の価格は歴史的な中枢位置に戻る可能性があり、現在も歴史的な高位にある。この傾向の下で、利益能力から見ると、トップ企業は今年、予想以上に良い状況になる可能性がある。
太陽光発電業界と同様に、劉格菘氏は、エネルギー貯蔵、動力電池などの業界も世界的な比較優位性を持っていると考えている。「最近、炭酸リチウム価格の上昇が多く、電池が値上がりしているため、市場では端末車企業の電池需要に影響が出るのではないかと懸念されている。現在、一部の新勢力車企業は、従来の車企業を含め、新エネルギー車の方向ですでに値上げを始めている。一方、これは上流資源価格の上昇によるものであり、一方、自動車の「コア不足」によって、一部の重要部品の価格が上昇している」。
劉格菘氏は、「エネルギー貯蔵、動力電池業界は現在、短期的な価格妨害に属している。
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万億人の公募者劉格菘は珍しく発声した。研磨段階で悲観的な予想を拡大しないで、現在の位置のA株資産を大切にします。
