中国移動(600941)
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会社は21年報を発表し、21年の収入は848258億元で、前年同期比10.4%増加した。帰母純利益は115937億元で、前年同期比7.5%増加した。ROEは10.1%で、前年同期比0.3ポイント上昇した。同社の2022年の資本支出計画は1852億元を投入し、前年同期比0.9%増加した。
コメントは以下の通りです。
CHBNの四大業務プレートの発展は良好で、C端ユーザー数/ARP U値は量価の二重上昇を実現し、政企業と新興業務はデジタル経済の大趨勢の下で急速に成長した。
会社の2021年全体の収入の増加は加速し、具体的には:1)個人市場の収入は483434億元で、前年同期比1.4%増加し、下落傾向を転換し、モバイルユーザーは9.57億戸、5 Gコースの取引先は3.87億戸で、浸透率は40.4%に達し、ARPU値は47.4元から48.8元に上昇し、価格の上昇を実現した。2)家庭市場の収入は100508億元で、前年同期比20.8%増加し、ブロードバンドユーザーは2.18億戸、魔百と浸透率は76.8%で、ブロードバンド総合ARPUは37.7元から39.8元に上昇し、ブロードバンド+スマート家庭の駆動量は2倍に上昇した。3)政府企業の市場収入は137136億元で、前年同期比21.4%増加し、業界のクラウド収入は192億元で、前年同期比110%増加し、IDC収入は216億元で前年同期比33%増加し、対外利用可能なラックは40.7万台、ICT収入は144億元で、前年同期比35.2%増加し、デジタル経済の下で政府企業の業務は急速な成長を維持する見込みである。4)新興市場の収入は303.31億元で、前年同期比34.2%増加し、国際業務、デジタルコンテンツ、インターネット金融などは持続的に急速に発展している。
資本支出は温和に増加し、5 G、計算力などは持続的に投入され、デジタル経済の核心的な支えを構築している。
資本支出は小幅に増加し、2022年の資本支出は1852億元投入され、前年同期比0.9%増加し、5 G関連投資は1100億元とほぼやや減少した。計算力ネットワークは480億元を投資し、東数西計算プロジェクトの配置を実行し、対外利用可能なラックを約4.3万台増やす計画だ。
配当率を引き上げ、株主と発展成果を共有する。
株主収益を重視し、2021年の配当率は2020年の52.6%から60%に上昇する。すなわち、1株当たり4.06香港ドルで、現在のA株価で配当率は約5.0%、H株の配当率は約7.4%である。同時に、同社は2023年までに配当率を70%以上に徐々に引き上げ、利益の増加を重ね、1株当たりの配当が急速に増加する見込みだ。
投資アドバイスと収益予測
C端業務の基本面はすべて良好で、ARPU値は着実に回復し、5 G浸透率は持続的に成長している。B端業務は成長を加速させ、産業デジタル化、5 G応用分野はネットワーク資源、技術備蓄、人材チーム、データセキュリティなどの核心優勢を十分に発揮する。会社が5 G、政企などの业务に継続的に投入しているため、调整会社の22-23年の帰母纯利益はそれぞれ12811485亿元から12581409亿元に达し、24年の帰母纯利益は1647亿元で、22年の11倍、23年の10倍の市盈率に対応し、1.17倍の市纯率に対応し、「买い取り」の格付けを再确认する。
リスク提示:業界の競争価格の圧力が予想を超え、新しい業務の進展が予想に達しず、疫病の影響が予想を超え、政策リスク
