\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 998 China Citic Bank Corporation Limited(601998) )
実績の概要
2021 A China Citic Bank Corporation Limited(601998) 帰母純利益は前年同期比+13.6%、成長率は前月比+0.5 pcであった。売上高は前年同期比+5.0%、成長率は前月比+1 pcだった。ROE 10.7%、前年同期+0.6 pc;ROA 0.72%、前年同期比+3 bp。2021 Q 4不良債権残高リング比-4.1%、不良率1.39%、リング比-9 bp、調達カバー率180%、リング比-4.5 pc。
業績の伸び率が向上する
2021 A China Citic Bank Corporation Limited(601998) 帰母純利益は前年同期比+13.6%、成長率は前月比+0.5 pcであった。売上高は前年同期比+5.0%増、伸び率は前月比+1 pcで、2021年以来の売上高の伸び率は四半期ごとに改善され、主に非利子収入の伸び率の向上のおかげである。未来を展望して、資産の品質は持続的に改善して、新しい小売戦略は進級して、業績の成長を力強く支えます。具体的に見ると、2021 A China Citic Bank Corporation Limited(601998) 利息の純収入は前年同期比-1.7%で、成長率は前月比で横ばいで、主にローンの成長率の減速の影響を受けている。非金利収入は前年同期比+28.1%増、伸び率は前月比+6.6 pc、中収とその他の非金利収入の伸び率はいずれも前月比で上昇し、中収は前年同期比4 pcから24.4%増、その他の非金利収入は前年同期比11.7 pcから35.2%増となった。2021 A China Citic Bank Corporation Limited(601998) 資産減損損失は前年同期比-7.2%減、減損圧力は減少した。コスト収入は昨年より2.5 pc上昇し、主に低基数効果に起因した。
小売戦略のアップグレード
小売戦略は初めて成果を上げ、2021 A China Citic Bank Corporation Limited(601998) は大富管理収入149.6億元を実現し、前年同期比56.2%増加した。 China Citic Bank Corporation Limited(601998) は富管理を核心として「新小売」を牽引し、資源を小売業務に傾斜させることを提案し、2～3年以内に小売業務の収入比が50%を超えることを目標とし(2021年 China Citic Bank Corporation Limited(601998) 小売銀行の業務収益比が40%を占める)、収益の増加を力強く支える。
新小売の主な措置は:1組織構造の最適化、2021年11月 China Citic Bank Corporation Limited(601998) 元小売銀行部、デジタル金融部の一部のチームと職能を新設した富管理部に組み入れ、製品、ルート、顧客管理を融合させ、顧客サービス能力を向上させる。②取引先経営が深化し、「取引先旅程経営+特色ある客群経営」の経営モデルを通じて、富の取引先数を効果的に向上させ、貴賓と富裕な取引先は10万人を超え、私行の取引先数は前年同期比18%増加した。③プレートは連動して開通し、「富管理、資産管理、総合融資」の三大プレートを通じて新たな小売発展を実現し、同時にグループの協同を利用して富管理を支援し、2021年の小売製品の交差販売規模は前年同期比95%から876億元に増加した。
不良持続二重降下
不良方面、2021 Q 4 China Citic Bank Corporation Limited(601998) 不良貸付残高の環比-4.1%、不良率1.39%、環比-9 bpは、5四半期連続で不良二重降下を実現し、同時に展望指標の関心率は21 H 1-41 bpから1.75%で、ここ8年来の最良のレベルである。調達については、2021 Q 4 China Citic Bank Corporation Limited(601998) 調達カバー率は前月比-4.5 pcから180%と3年近く高い水準にあると同時に、業績発表会によると、 China Citic Bank Corporation Limited(601998) は不動産ローンの調達を高め、全体の調達比は6%を超え、公的ローンの調達比より2倍高い。リスク管理の「新旧管理」などの措置の推進に伴い、資産品質指標の最適化が続く見通しだ。
利益予測及び推定値は20222024年の帰母純利益が前年同期比13.80%/14.10%/14.49%増加し、BPS 11に対応する。38/12.49/13.76元株。現価はPBの推定値0.40/0.37/0.33倍に相当する。目標価格7.31元/株を維持し、22年PB 0.64 x、現価22年PB 0.40 x、現価空間60%に対応する。
リスク提示:マクロ経済が失速し、不良が大幅に爆発
