\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 63 Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
事件:2022年3月25日に会社は2021年の年度報告と2022年の第1四半期の業績予告を発表し、2021年に帰母純利益5.24億元を実現し、前年同期比61.49%増加した。2022 Q 1は帰母純利益3.26億元-3.44億元を実現し、前年同期比270%-290%増加し、2022 Q 1の業績成長は強いと予想されている。
重大な注文が続々と交付され、2022 Q 1の業績は強く成長した。
2021年に会社の売上高は31.05億元を実現し、前年同期比49.87%増加した。帰母純利益は5.24億元で、前年同期比61.49%増加した。非課税後の純利益は5.03億元で、前年同期比74.42%増加した。原料薬CDMO業務の急速な発展と会社の利益能力の絶えず最適化のおかげで、2021年に会社の業績は高い成長を実現した。
2022 Q 1の売上高は13.57億元-14.66億元で、前年同期比150%-170%増加する見込みだ。帰母純利益は3億2600万元-3.44億元で、前年同期比270%-290%増加する見通しだ。2022 Q 1の業績は持続的に増加し、主に重大な注文の続々と順調な納品のおかげである。
重大な注文は引き続き着地して、会社は手の注文の増加が強いです:
会社のプロジェクトパイプライン漏斗効果は明らかで、会社の公告によると、2021年末までに、臨床前/臨床1期、臨床2期、臨床3期、新薬上場申請段階、上場段階のサービス項目数はそれぞれ209個、65個、44個、10個、87個である。このうち、重大な注文については、2021年11月と2022年2月にそれぞれ2.17億ドル、6.81億ドルの重大な注文を行い、会社は手で注文の増加が強い。
原料薬CDMOの生産能力は持続的に迅速に釈放され、注文書の時間通りに納品することを有効に保証する。
会社は重慶長寿、江西宜春、湖北応城の三大原料薬CDMO生産基地を持っている。会社の公告によると、2021年に長寿生産基地109の職場を新たに生産し、湖北宇陽薬業の生産能力を買収した後、会社の原料薬CDMOの生産能力は2019 m 3に拡大し、生産能力は65%増加した。2022年に湖北宇陽薬業の職場の改造が続々と完成し、その生産能力は持続的に釈放され、注文書の時間通りに納品することを有効に保証することができる。
先行指標から追跡すると、当期会社は生産能力の急速な釈放期にある。短期指標の分析によると、2021年の従業員数は3782人に達し、前年同期比43.53%増加し、2020年よりさらに加速した。中長期指標の分析によると、2021年の固定資産と建設中の工事はそれぞれ17.48億元と3.42億元で、それぞれ前年同期比28.26%と80.73%増加した。
製剤と遺伝子細胞治療CDMO業務は盛んに発展し、会社の中長期発展のために十分な蓄積力を持っている。
遺伝子細胞治療CDMO分野では、AAVウイルス包装、CAR-T細胞IND生産、CAR-NKプロジェクト毒理バッチおよび登録バッチ生産、プラスミドプロセス開発、エンジニアリングバッチおよびGMP生産、TIL細胞IND申告、生菌プロジェクトなどをめぐってサービスを提供している。注文については、同社の公告によると、2021年に新プロジェクト27件を導入し、新締結書は約1億3000万元だった。生産能力の面では、蘇州桑田島にある遺伝子細胞治療サービスプラットフォームプロジェクトの4階の実験室が運営を開始し、遺伝子治療技術の開発、分析検査などの能力をさらに強化した。
製剤CDMO分野では、会社の公告に基づき、2021年に31の新プロジェクトを導入し、7133万元の新規注文を行い、重慶両江新区にある製剤生産基地の第1期工事が建設を開始し、2022 Q 4が徐々に生産を開始する予定である。会社の製剤CDMO能力圏は徐々に拡大し、研究開発、中試験及び臨床サンプルの調製と小規模商業化の製剤生産能力を徐々に備えている。
投資提案:20222024年に会社はそれぞれ純利益12.66億元、14.50億元、18.56億元を実現し、それぞれ前年同期比141.6%、14.6%、28.0%増加すると予想している。購入-Aの投資格付けを与える。
リスク提示:注文の増加が予想に及ばない、原料薬CDMOの生産能力の生産開始が予想に及ばない、原料薬の注文価格の低下、生物薬及び製剤CDMOの進展が予想に及ばないなど
