\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 166 Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
事件会社は2021年の年報を発表した。
純利益は引き続き増加し、支出と圧力は2021年に緩和され、会社の営業収入は221636億元で、前年同期比8.91%増加した。帰母純利益は826.8億元で、前年同期比24.1%増加した。重み付けROEは13.94%で、前年同期比1.32ポイント上昇した。基本EPSは3.77元で、前年同期比22.4%増加した。業績の伸び率は前の第3四半期よりさらに改善され、利益は高増加を維持し、主に調達計画の圧力緩和の持続的な影響を受けている。2021年、会社の信用減損損失は668.41億元で、前年同期比11.23%減少した。
信用が安定的に増加し、負債構造が最適化され、コストが2021年に減少し、会社の利息純収入は145679億元で、前年同期比1.51%増加した。純金利差は2.29%で、前年同期比0.07ポイント減少した。資産端では、貸付規模が持続的に増加し、利子資産に占める割合が上昇している。2021年末現在、会社の貸付総額は4428113億元で、年初より11.66%増加し、日平均規模は42073億元で、利息資産の中で58.64%を占め、前年同期より3.18ポイント上昇した。このうち、会社ローンと個人ローンは年初よりそれぞれ8.83%と9.65%増加し、総ローンに占める割合はそれぞれ50.22%と42.45%だった。負債端、会社は積極的に負債構造を最適化し、負債コストをコントロールする。2021年末現在、会社の顧客預金(計上利息を含まない)残高は4311041億元で、年初より6.63%増加した。このうち、普通預金は年初より9.56%増加し、総預金に占める割合は41.04%で、年初より1.1ポイント上昇した。2021年、会社の預金の平均コスト率は2.34%で、前年同期より2 BP下がった。同業資金コストは2.18%の低いレベルに維持され、純金利差の安定を支えている。
中収貢献度が向上し、富管理と投資銀行が目立った2021年、会社の非利息純収入は755.57億元で、前年同期比26.73%増加した。このうち、中間業務手数料とコミッションの純収入は426億8000万元で、前年同期比13.18%増加し、売上高に占める割合は19.29%で、前年同期比0.73ポイント上昇した。富銀行と投資銀行は比較的速い成長を実現した。2021年、会社は富銀行の収入233.94億元を実現し、前年同期比13.17%増加した。このうち、財テク業務、基金代理販売、託管業務の収入は前年同期比20.42%、104%、19.68%増加した。グループ小売AUMの規模は2兆8500億元で、前年同期比9.01%増加した。会社の投資業務収入は45.29億元で、前年同期比12.61%増加した。グループFPA 7.01兆元で、前年末より15.49%増加した。このうち、表外投資銀行業務に代表される非伝統的な表外融資残高は2兆7100億元で、前年同期比33.21%増加し、38.67%に上昇した。その他の非利子収入の増加幅はさらに拡大した。2021年、会社のその他の非利子収入は328.77億元で、前年同期比50.04%増加した。このうち、投資収益(公正価値変動損益を含む)は306.56億元で、前年同期比54.15%増加した。
資産の品質は持続的に改善され、転換可能債権と二級資本債の発行補充資本実力は2021年末現在、会社の不良率は1.1%で、年初より0.15ポイント低下した。不動産不良貸付残高と不良率は1.65兆元と1.34%で、抵当物は十分である。調達カバー率は持続的に向上し、リスク相殺能力が強化された。2021年末現在、会社の調達カバー率は268.73%で、年初より49.9ポイント上昇した。会社は750億元の二級資本債と500億元の転換債を発行することに成功し、資本実力はさらに強化され、業務の開拓に役立つ。
投資提案会社は「軽資本、軽資産、高効率」の転換方向を堅持し、「1234」戦略を核心主線とし、グリーン銀行、富銀行、投資銀行の3枚の名刺を重点的に突破し、業務配置を持続的に調整し、最適化し、効果は徐々に現れている。資産端貸付は安定的に成長し、負債構造が最適化され、コスト管理を助け、純金利差を支える。中間業務の貢献度が向上し、投資銀行と富管理業務の収入が急速に増加し、利益空間を厚くする。資産の品質が持続的に改善され、リスク相殺能力が強化された。会社の基本面と株価の弾力性を結びつけて、私達は“推薦”の格付けを与えて、20222024年BVPS 32.23/36.2/40.78元、20212023年PB 0に対応する。62X/0.55X/0.49X。 ，
リスク提示マクロ経済の成長率が予想に及ばず資産品質の悪化を招くリスク
