\u3000\u3000 Midea Group Co.Ltd(000333) Midea Group Co.Ltd(000333) )
投資の要点歴史を振り返り、米買収合併KUKAは順次進んでいる。
1)2015年の米国のKUKA株式の5.4%を購入し、2017年の米国の292億元の対価でKUKA 94を保有した。55%の株式。2021年11月、同社はKUKAの残りの5.45%の株式を買収すると発表した。取引が完了すると、KUKAは海外での完全子会社となり、KUKAはフランクフルト取引所から撤退する。2)3月25日会社は1株当たり80.77ユーロで、合計総額1億5000万ユーロ(人民元換算で約10.5億元)でKUKAの残りの5.45%の株式を買収すると発表した。同社は22年5月の株主総会で今回の買収合併に関する事項を審議する。
全面的に私有化して中国区の収入の割合を高めて、長期にわたって会社の業績を厚くするのに有利です
1）会社がKUKAを全面的に買収合併することは業務協同を強化し、国産化率を増加することに役立つ。KUKAが全面的に私有化された後、同社はさらにKUKAとイスラエルの高創など他のB端業務の内部資源の協同を強化し、会社の経営の自動化率を高める。KUKAは中国区業務への投入を増やし、2025年にKUKAの中国区収入の割合が30%に達する見通しだ。KUKAはフランクフルト取引所が撤退した後、融資需要がなくなり、新製品の研究開発に多くの精力と資金が使われるようになる。2)2021年前の第3四半期のKUKAの収入は184億元(Swisslogを含む)で、前年同期比+25%だった。2021年KUKAは黒字に転換し、2021年の利息税前純金利は2%と予想されている。KUKAの国産化率の向上とドイツへの輸入依存の減少に伴い、KUKAの利益レベルはさらに最適化される見込みだ。長期的に見ると、米国のKUKA合併のすべての株式はある程度会社の業績を厚くする見込みだ。
収益予測と評価
Midea Group Co.Ltd(000333) は世界の白電大手であり、海外業務のOBM占有率の向上に伴い、中国のチャネル効率がさらに向上し、当社の白電業務の利益はさらに解放される余地があると考えています。 Midea Group Co.Ltd(000333) 従来の深耕家電の優位性とデジタル化基礎産業のオーバーフローを通じて、B端業務は Midea Group Co.Ltd(000333) のために新しい成長点に貢献する。私たちは21-23年の会社の収入がそれぞれ33033632/3966億元で、対応する成長率はそれぞれ16.20%/9.96%/9.22%だと予想しています。帰母純利益はそれぞれ287316/356億元で、対応成長率はそれぞれ5.48%/9.90%/12.95%で、対応EPSはそれぞれ4.11/4.51/5.10元だった。
リスクのヒント
原材料の価格が上がる。市場競争が激化する。下流の需要は予想に及ばない。
