\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 288 Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
短期的には圧力があり、長期的な見通しは明るい。
Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) 公告2021年の売上高は250億元で、前年同期より9.7%増加した。純利益は66.7億元で、前年同期比4.2%増加した。2021 Q 4の売上高は70.1億元で、前年同期比22.9%増加した。純利益は19.6億元で、前年同期比7.2%増加した。原料価格の上昇を考慮し、利益予測を下方修正すると、20222024年の帰母純利益は74.7(-5.7)、89.3(-5.2)、105.4億元で、前年同期比12.0%、19.5%、18.0%増加し、EPSは1.77(-0.14)、2.12(-0.12)、2.50元と予想され、現在の株価はPE 49.6、41.6、35.2倍に対応している。会社のブランドとルートの優位性は長期にわたって存在し、競争力を絶えず強化し、多品種の発展市場シェアは依然として拡張することができ、「購入」の格付けを維持することができる。
値上げは第4四半期の売上高の予想以上の増加を推進した。
疫病の影響とコミュニティの団体購入ルートの妨害を受けて、会社は年間で既定の目標を達成していないが、第4四半期に値上げの牽引から利益を得て、2021 Q 4の売上高は22.9%の加速成長を実現し、そのうち3大品類は第4四半期の合計で20.5%の成長を実現し、醤油、調味料、オイスターオイルはそれぞれ20.8%、13.6%、21.3%増加し、小品類の成長率はもっと速いと試算している。第4四半期の中部地域は30%以上の比較的速い成長を実現した。北部地域(12.1%)は不振だった。会社は2022年の収入を12%増加させるガイドラインを提供し、疫病が依然として妨害され、在庫が高い背景の下で、会社の目標も客観的な実際の状況に合っている。
利益の圧力は依然として残っており、会社は安定して発展している。
2021 Q 4の粗利率は前年同期比3.7 pct低下し、主に原料価格の上昇により、10月の値上げは端末に伝達されず、利益の引き上げに対する役割は限られている。販売費用率は前年同期比4.9 pct増加し、主に会社が投入促進ルートの出荷を増やしたためだ。管理費用率と財務費用率の変化は大きくなく、第4四半期全体の純金利は4.1 pct下落し、利益能力は短期的に圧力を受けた。2022年の展望によると、大口原料の価格傾向は上昇し、会社は粗利率は0.27 pct低下すると予想しているが、厳格な管理の下で販売と管理費用率はいずれも低下傾向があり、全体的に純利益は収入と同期して増加しなければならない。
品類の拡張は秩序正しく、市場の転換を加速させる。
会社はチャネルをさらに細分化し、市場操作をより柔軟にする。製品の端は引き続き拡張して、三大品類の後で酢、みりんはリレーで成長することが期待されて、新製品の中で醤油をゼロに添加してすでに市を敷いて、未来のコーラ観は展望します;食糧油類製品も市場に登場した。海天は既存のルートの優位性に頼って絶えず新品類を接ぎ木し、プラットフォーム型企業の雛形が現れた。同時に、会社は新しい小売ルートの配置を加速させ、コミュニティ団体購入を含む深い協力を強化し、市場の転換を加速させる。
リスク提示:原料コストの変動リスク、疫病による需要の下落、市場の普及が予想に及ばないなど
