\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 465 Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) )
事件:3月26日、同社は2021年の年報を発表し、2021年の売上高は54.74億元(+6.87%)、帰母純利益は6.54億元(+11.61%)、非帰母純利益は5.64億元(+2.83%)、粗利率は37.34%(+1.04 pcts)、純金利は12.67%(+1.30 pcts)だった。
投資のポイント：
ROEはここ5年で最高を更新し、2022年には各業務分野で多くの開花が期待されている。
報告期間中、会社の営業収入(54.74億元、+6.87%)は安定した成長を維持し、主な会社は核心技術の構築、革新分野の技術開発と市場配置などの面で突破を遂げた。粗金利(37.34%)、+1.04 pcts)が上昇し、主に会社の北斗ナビゲーション、ソフトウェア、情報業務の粗金利が一定の増加したことと関係がある。この下で、会社の帰母純利益(6.54億元、+11.61%)は安定的に増加し、非帰母純利益(5.64億元、+2.83%)は急速に増加し、純金利(12.67%、+1.30 pcts)とROE(6.35%、+0.45 pcts)はいずれも2017年以来の高値を記録し、今期の会社の資産減価損失(0.67億元、-46.6%)の減少、特にその中の商誉減価損失(0.39億元、-59.08%)の明らかな減少と関係があると考えられている。
分業事務によると、報告期間中、会社の主な4つの業務は無線通信、北斗ナビゲーション、航空宇宙、ソフトウェアと情報サービスを含み、具体的な状況は以下の通りである。
1無線通信業務は依然として会社の最大の収入源であり、収入(26.66億元、+16.71%)は3年近く15%前後の安定成長を続け、粗利率(46.32%、-1.87 pcts)はやや下がったが、依然として高いレベルを維持している。
2北斗ナビゲーション業務の収入(4.25億元、+5.14%)は増加し、粗利率(66.44%、+6.95 pcts)は明らかに増加した。
3航空宇宙事業の収入(2.67億元、-14.03%)が下落したと同時に、この事業の粗金利(45.52%、-1.04 pcts)は依然として高い位置にある。
④ソフトウェアと情報サービス業務も会社の主な収入源の一つであり、収入(20.43億元、-1.00%)は基本的に2019年、2020年と横ばいで、20億元前後を維持している。同社のこの業務の粗利率(17.17%、+1.14 pcts)は関連子会社のハイグ怡創の販売純金利(9.18%、+1.52 pcts)と上昇したが、疫病前の2019年の水準には回復していない。
以上より、報告期間中、会社の無線通信業務と北斗ナビゲーション業務の収入の増加は会社全体の業績の安定成長の主な駆動力であり、2021年初めから現在に至っていることが明らかになった。同社が発表した無線通信業務、北斗ナビゲーション及び関連業務については、2022年(一部の契約は2021年を含む)に関する契約規模の合計が24.13億元に達した。会社の無線通信業務及び北斗ナビゲーション業務は注文が豊富で、2022年以上の業務収入規模が急速に向上し、会社の重要な収入利益成長点となる。
注目に値するのは、会社が開示した経営契約には、インテリジェント無人システムも含まれており、会社の開示と結びつけて広州で無人情報産業基地の建設に投資する予定であり、無人システムのインテリジェント化、情報化及び反無人システムを業務の核心とし、研究開発、知造、テスト、シミュレーション訓練を一体化した陸域、空域、水域などの多分野の無人情報産業基地や航空飛行訓練能力を備えた専門訓練基地は、無人システム業務も2022年の会社の新たな収入点になる可能性があると予想されています。
また、航空機部品の製造業務に従事する子会社の馳達機はすでに創業板の上場を正式に開始し、馳達機はハイエンド航空製造業に属し、大型航空機部品の製造技術を掌握し、2021年の収入は1.28億元(-6.15%)、販売純金利は33.67%(+9.15 pcts)に達し、現在、上場指導活動は着実に推進されている。今回の分割上場は、資本市場をさらに利用して航空宇宙業務の業績弾力性を急速に向上させることが期待されていると考えています。
以上、2022年、会社の各業務プレートは多くの開花が期待され、会社の収入規模と業績の安定した成長のために基礎を築くと判断した。
研究開発の投入に力を入れ、会社の北斗ナビゲーションと無線通信などの業務をカバーする。
費用面では、報告期間中、会社の収入が安定的に増加した背景の下で、会社の3費費用率(8.56%、+0.16 pcts)はやや増加し、そのうち、会社の財務費用(-0.41億元、2020年より0.36億元減少)は明らかに減少し、主に会社が預金類製品を購入し、利息収入は前年同期比増加し、同時に借金が減少し、利息支出が減少したことによる。会社の研究開発費用率(14.59%、+1.08 pcts)の増加は明らかで、主に会社の研究開発プロジェクトが集中的に入札の影響を及ぼしているが、科学研究プロジェクトは基本的にサンプル機の比較を主とし、サンプル機の研究開発の投入は比較的に大きく、会社の公開から見ると、会社の主な研究開発投入プロジェクトは新型北斗3号ナビゲーション設備とシステム、各種無線通信(短波と超短波)、デジタルクラスタ通信、衛星通信や無人システムなどの分野は、今後数年の製品入札や量産に良好な基礎を築き、中長期的な業績の持続的な成長に有利になるだろう。
キャッシュフローの面では、会社の現金と現金等価物の純増加額(5.28億元、+195.81%)が大幅に上昇し、主に財テク製品の満期金額が増加し、財テク投資規模の減少による投資活動によるキャッシュフローの純額(4.01億元、2020年より13.45億元増加)が大幅に上昇した。同時に、会社の経営活動のキャッシュフローの純額(6.28億元、-56.51%)は著しく低下し、主に会社が業務の増加、備品の増加などの原因で代金の支払いが増加したことによる。
その他の財務データについては、報告期末において、会社の契約負債(8.29億元、期首比82.95%)が大幅に増加したと同時に、2021年末に契約を締結したが、まだ履行されていないか、または履行されていない履行義務に対応する収入金額は26.93億元で、そのうち25.65億元は2022年度に収入を確認する見通しだ。以上は、現在の受注が十分であることを反映しており、将来的には会社の利益表に現金化されると判断しました。
会社の業務は国防情報化、航空宇宙及び通信技術サービスの複数のコースにまたがり、無人システム及び通信分野を積極的に開拓する。
会社は国家革新型企業、国務院国資委員会国有企業改革「双百行動」企業と全国電子情報百強企業の一つである広州無線グループの主要メンバー企業であり、主な業務は「無線通信、北斗ナビゲーション、航空宇宙、ソフトウェアと情報サービス」の4つの分野をカバーし、全周波数帯カバーの無線通信と全産業チェーン配置の北斗ナビゲーション装備開発専門家である。電子情報システムソリューションプロバイダは、業界内のユーザーカバーが最も広く、周波数帯域カバーが最も広く、製品シリーズが最も完備し、最も競争力のある重点電子情報企業の一つであり、中国機構市場シミュレーションシミュレーションシステムのリーダーであり、業界をリードするソフトウェアと情報サービスサプライヤーである。
①無線通信
会社は無線通信分野で、主導製品が短波通信、超短波通信、衛星通信、デジタルクラスタ、マルチモードスマート端末とシステム集積などの分野をカバーし、全周波数帯域カバーの伝統的な優位企業であり、無線通信装備の種類が最も完全な単位の一つでもある。
報告期間中、会社は短中長期の主要発注方向にかかわる複数の重大項目の入札で上位にランクインし、順調に入選した。そのうち、短波業務は再び機載主流プラットフォームの分野を突破した。新型スペクトル汎用型通信装備は状態鑑定を通じて、初めて汎用ハンドヘルド超短波分野を突破した。入札は次世代ソフトウェア無線通信装備プラットフォームに選ばれ、このプラットフォームが最も多くの部門に選ばれた。落札した最初のセルフグループネットワーク波形プロジェクトは、無線ブロードバンド通信分野に入った。次世代デジタルクラスタ製品の研究開発は順調に推進された。衛通、北斗、慣導などの多種の技術手段を融合した多型通導一体化設備の性能は安定で信頼性があり、続々と多種の車種プラットフォームを搭載している。ある型のマルチモードインテリジェント端末はすでに定型化され、一括交付使用を実現している。
②北斗ナビ
同社は北斗ナビゲーション分野で、「チップ、モジュール、アンテナ、端末、システム、運営」の全産業チェーン配置を率先して実現し、「北斗+5 G」応用の先駆者である。
報告期間内、会社の複数の北斗3号ベースバンド/無線周波数/干渉防止チップとコンポーネントは機構ユーザーの「電子部品合格製品名録」に成功し、全業界でこのユーザー分野のモデルが最も多く、品種が最もそろっている部門であり、北斗3号装備の開発のために技術のリードを打ち立てた。干渉防止衛星ナビゲーションアンテナは関連核心技術を向上させ、新しい応用シーンを開拓し、中国のリードレベルに達し、後続の北三新プラットフォーム分野のハイエンド装備の開発に堅固な基礎を築いた。業界初の地域短報文、世界短報文を同時に備えた北斗3号短報文通信モジュールを発売し、業界関連市場の突破を実現した。
端末の開発の面では、複数の北斗3号汎用端末と設備が特殊機構市場で有効な配置を実現し、入札はいずれも順調に入選し、北斗市場における会社の業界地位を強固にし、拡大し、新しい武器プラットフォーム分野を絶えず突破し、市場の分額をさらに拡大するために堅固な基礎を築いた。業界の応用面では、交通分野を重点的に配置し、北斗知恵端末の応急、エネルギー、農林などの方向でのプロジェクトの着地を積極的に推進している。
また、報告期間中、会社は華信泰に増資し、高精鋭時周波数分野に進出すると同時に、会社は完全子会社のハイグ晶維を設立し、会社の既存の北斗ナビゲーション分野の市場、技術、製造、管理などの資源を徐々に統合し、統一的な北斗ナビゲーション業務プラットフォームを形成した。
③航空宇宙
航空宇宙分野では、中国の機関市場シミュレーションシステムのリーダーの一人であり、中国初の機関ユーザーに「D級」を提供している。
シミュレータのサプライヤー、具体的な業務は主にシミュレーションシミュレーション、国産化民航通導設備の開発と飛行機部品の精密知能製造業務を含む。シミュレーションシミュレーション業務では、飛行シミュレータ、機務シミュレータ、車両シミュレータ、電動運動プラットフォーム、ビジョンシステムなどの製品をカバーしている。
民航通導設備の開発業務は、主に民航に国産化された通信、ナビゲーションと監視製品とシステムソリューションを提供し、中国で民航通信ナビゲーション監視設備の使用許可証を最も多く取得したメーカーである。
航空機部品の製造業務では、主に中国外の航空機メーカーに航空機構造部品、複合材料、航材標準部品、シミュレータなどの製品の精密知能製造を提供している。
報告期間中、同社は子会社の馳達機を正式に起動し、創業板に分割して上場した。一方、馳達飛行機の融資ルートの拡大に有利であり、資本市場を十分に利用して強くし、大きくし、企業の利益能力と総合競争力を向上させ、飛躍的な発展を実現する。一方、馳達飛行機は独立して上場し、投資家に業務経営の発展状況をより明確かつ完全に示すことができ、資本市場が専門分析を行い、合理的で客観的な市場価値を与えるのに役立つ。
同時に、会社は保利国際ホールディングス有限会社と飛行シミュレーショントレーニング産業「戦略協力枠組み協定」に署名し、力を合わせて国家のハイエンド装備製造とハイエンドサービスを発展させ、双方の飛行シミュレーション分野における戦略配置と市場拡張を実現し、本土に立脚し、一部の海外国家をカバーし、航空飛行トレーニング能力を備えた専門トレーニング機構を建設した。中国の飛行シミュレーション訓練業界全体のレベルの向上と設備の国産化のプロセスを推進する。
④ソフトウェアと情報サービス
会社は競争優位性のある情報通信技術サービスサプライヤーです。会社の完全子会社ハイグ怡創は業界で競争優位の情報通信技術サービス業者であり、全方位一体化の業務サポートとIT応用システム解決方案を提供し、業務は全国20余りの省(自治区、直轄市)をカバーしている。近年、特殊機構市場を積極的に配置し、機密情報システムの集積甲級資質を取得した。
報告期間中、海格怡創は前後して「中国移動20212023年ネットワーク総合代行サービス購買プロジェクト」と「中国移動20222023通信工事施工サービス集中購買(伝送パイプラインと設備設置)プロジェクト」を落札し、落札契約金額は合計30億元近くで、業務の持続的な発展を力強く支えた。その中で、代維業務は四川、内モンゴル、北京、天津、河南、山東の中で前回の購買プロジェクトよりさらに向上し、湖北と黒竜江省の2つの省の市場に新たに進出し、工事業務市場の地域は広い範囲で増加した。
⑤その他の分野（無人システム、無人通信及びインテリジェントコア部品）
その他の分野では、会社は主に未来の特殊機構の注文の重要な趨勢にかかわるAI技術の軍事化応用方向の配置をめぐって、具体的には無人システム、無人通信及びインテリジェント化の核心部品などの方面に関連している。
無人システムの面では、すでに最初の無人システム科学研究プロジェクト契約を締結した。「危険を越え2021」陸上無人システム挑戦試合で参加した科目はすべて上位5位に入った。空軍の「無人競争」スマート無人機クラスタシステム挑戦試合で2位を獲得した。武装警察の「智衛杯」無人システム挑戦試合に参加し、その後の無人種目の入札に参加する資格を獲得した。
無人通信では、複数の優位部門と連携して陸上無人システム挑戦試合の参加種目がすべて入選した優れた成績を収めた。
インテリジェント化コア部品の面では、ある自動認識と追跡技術がある機関のユーザー予備研究プロジェクトに選ばれた。
同時に、会社は広州市増城区でハイグ無人情報産業基地プロジェクトの建設に投資する予定で、会社の無人システム分野での先行配置と先発優勢を頼りに、無人システムのインテリジェント化、情報化及び反無人システムを業務の核心とし、「ハイテク研究開発、ハイエンド製造、ハイエンドサービス」を配置とし、研究開発、知造、テスト、シミュレーション訓練を一体化した多分野の無人情報産業基地及び航空飛行訓練能力を備えた専門訓練基地。現在、完全子会社のハイグ天騰の設立に投資している。
会社は多くの高景気発展コースに位置しており、「十四五」期間中の業績の弾力性と利益空間はさらに向上する見込みだ。
全体的に見ると、会社の現在の「無線通信、北斗ナビゲーション、航空宇宙、ソフトウェアと情報サービス」の4つの業務分野は主に国防情報化(軍需産業通信、衛星ナビゲーション応用)、航空産業及び通信技術サービス分野などのいくつかのコースにある。関連需要側と供給側の観点は以下の通りである。
需要側では、国防情報化の発展傾向の高度な確定、北斗3号衛星システム関連端末設備の交換、端末モジュールとその他の武器装備
