中国移動(600941)
投資のポイント
同社は2021年報を発表し、年間営業収入は848258億元で、前年同期比10.4%増加し、帰母純利益は115937億元で、前年同期比7.5%増加し、2021年のEBITDAは311008億元で、前年同期比9.1%増加した。
CHBNは全面的に増加し、収入構造が最適化された。会社の2021年の主な業務収入は7514億元に達し、前年同期比8%増加し、成長率はさらに向上した。CHBNの顧客、収入規模は全面的に増加し、HBNの収入が主な業務収入に占める割合は35.7%に達し、前年同期比4.3 pct上昇し、収入構造はさらに最適化された。具体的に見ると、会社の個人市場の収入の伸び率はマイナスからプラスに変わり、前年同期比1.4%増加し、モバイルARPUは1.4元から48.8元/戸/月に回復した。家庭、政企業の市場収入はそれぞれ前年同期比20.8%と21.4%増加し、急速な成長を実現した。新興市場の収入は前年同期比34.2%増加し、高速成長態勢を呈している。
デジタル化の転換業務の表現は明るく、すでに会社の第2の成長曲線となっている。スマートファミリー、DICT、モバイルクラウド、デジタルコンテンツなどの業務の急速な開拓のおかげで、会社のデジタル化転換関連収入は1594億元に達し、前年同期比26.3%増加し、会社の収入増加を推進する第一の駆動力となり、全体的に見ると、会社の収入増加率はすでに曲がり角を脱し、デジタル化転換業務は会社の第二の成長曲線となり、市場空間はさらに開かれた。
資本支出の増加は大幅に減速し、利益能力は持続的に改善されている。2021年の会社の資本支出は1836億元で、2022年の会社の資本支出の合計は約1852億元で、ほぼ横ばいで、資本支出は主に5 Gネットワークの建設、計算力ネットワーク、業界のベンチマーク級の知恵中台とCHBN業務の発展を支えるなどの方面に用いられ、その中で5 Gの資本支出は約1000億元である。工信部が発表した「5 G応用「帆を上げる」行動計画(20212023年)」と「十四五」情報通信業界発展計画」によると、5 Gネットワーク建設は4 G時代の建設リズムとは異なり、周期が長くなり、共有共同建設案が重なり、運営者の5 Gネットワーク建設における資本支出圧力が低下し、利益能力が持続的に改善される見込みだ。
配当率は引き続き向上し、買い戻しに自信を示します。年報によると、会社の取締役会は2021年の年間現金配当が帰母純利益に占める割合を60%と提案し、2021年の年間配当金の合計は1株当たり4.06香港ドルで、前年同期比23.4%増加した。同時に、会社は株主によりよくフィードバックし、発展成果を共有するために、配当率をさらに向上させ、2021年から3年間で70%以上に引き上げ、株主により大きな価値を創造すると発表した。また、同社は今年1月4日に香港証券取引所で公告を発表し、20.48億香港株を超えない株式の買い戻しを計画し、1月28日に上海証券取引所で公告を発表し、今年1月21日から12月31日までに30億元以上50億元を超えない増資計画を計画している。会社の買い戻しと増持は収益の質をさらに向上させることが期待され、同時に会社の価値回帰に対する自信を示している。
投資アドバイス
会社は世界をリードする通信と情報サービス企業であり、個人、家庭、政企業、新興市場に全方位の通信と情報サービスを提供することに力を入れ、中国の情報通信産業の発展の強大な科学技術のリード者と革新の推進者である。ここ数年来、会社は転換とグレードアップと革新の発展を持続的に推進し、音声、データ、ブロードバンド、専用線、IDC、クラウドコンピューティング、モノのインターネットなどの業務の基礎の上で、デジタル経済の新しい青海を積極的に開拓し、未来は安定した成長を実現する見込みである。同社の20222024年の営業収入は931387億元、1019869億元、1113697億元、帰母純利益は124684億元、134276億元、144221億元、EPSは5.85元、6.30元、6.76元で、PEは11倍、11倍、10倍に対応している。
リスク提示
5 G商用推進は予想に及ばない。
利益能力の改善は予想に及ばない。
買い戻しと増持の進度は予想に及ばない。
業界競争が激化する。
