業界の評価
ロシアとウクライナの衝突は重大なシンボル的な事件であり、国際経済の構造は一連の変化が発生するだろう。そのため、私たちはロシアとウクライナの衝突後の経済影響について深く分析した。本編は主に世界中央銀行の金備蓄をめぐって展開される。
米国の対ロシア制裁は引き続きエスカレートし、SWIFT、ドルなどの制裁は長期的に大きな影響を及ぼしている。第一、2月26日、米欧などがロシア制裁共同声明を発表し、米国と同盟国が選定したロシア銀行をSWIFTシステムから移すことを約束した。同時に声明は、ロシア中央銀行が制裁の影響を破壊する方法で国際備蓄を配置することを防止するための制限措置を実施すると明らかにした。第二に、2月28日、米国側は再びロシア中央銀行のドル取引を制限し、ロシアが「応急基金」などの措置を通じて制裁の影響を緩和することを防止する措置を取った。
SWIFTシステムが禁止されたため、ドル決済が阻害され、ドル市場の地位が弱まった。まず、SWITFシステムはロシアの金融システムに大きな影響を及ぼしている。ロシアSWIFT協会のデータによると、ロシアの80%以上の国際決済を処理する約300のロシアの金融機関がSWIFTを使用している。次に、ロシアの国際貿易は経済の中で比較的に高いです。Windデータによると、2020年のロシアの国際貿易総額は5730億ドルで、GDPに占める割合は40.5%に達した。再び、ロシアの多くの輸出製品はドルで決済された。ロシアの輸出製品から見ると、石油、天然ガス、金属などの資源品及び各種 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) はロシアの対外貿易の重要な構成部分であり、上述の製品の大口取引はドルで決済することが多い。そのため、ロシアの国際貿易が制限されている場合、ロシアはルーブルや他の通貨決済に転向し、ドルの市場地位は下落すると予想されています。
ロシアのドル取引は制限され、世界の外貨準備高はモデルチェンジを迎えている。ドルの国際備蓄の地位から見ると、現在のドルは世界の外貨備蓄の中で比較的高い割合を占めている。2021年第3四半期現在、IMFのデータによると、世界の外貨準備総額は11.97兆ドルで、そのうちドル準備高は7.08兆ドルで、ドルは世界の国家外貨準備高の中で59.2%に達した。今回の事件では、米国がSWIFTを通じてロシアの貿易に間接的に影響を及ぼすほか、直接ドルを通じてロシアに制裁を加えることで、ドルの備蓄が多い他の国の懸念をある程度引き起こし、将来のドルの世界的な備蓄地位がさらに下がると予想されています。
金の戦略的地位は明らかで、弱いドルの下で、世界の金備蓄需要は増加した。過去の各国の金の備蓄状況から見ると、中国をはじめとする各新興経済体はこの20年間、自身の金の備蓄を拡大し続けている。具体的には、この20年間で China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) の備蓄が1553.3トン、インドの金備蓄が318.9トン、サウジアラビアの金備蓄が180.1トン、トルコの金備蓄が60.0トン、韓国の金備蓄が90.8トン上昇した。未来を展望すると、伝統的な主流通貨であるドルの国際的地位の低下に伴い、短期的にはドルに代わる他の信用通貨が現れにくくなり、世界各国の備蓄資産や金などの資産に徐々に転換することになる。
投資アドバイス
世界の金備蓄需要が増加したり、金価格の上昇を推進したりして、金関連生産企業は利益を得ることができます。例えば、 Zijin Mining Group Company Limited(601899) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) Western Region Gold Co.Ltd(601069) Western Region Gold Co.Ltd(601069) などです。
リスクのヒント
国際地縁政治の変化、大口商品の価格の異常な変動、マクロ経済政策の変化。
