投資のポイント
投資戦略:今週の動力石炭の面では、価格の高位が揺れ、疫病の影響は輸送力が制限され、鉱上の保長協に影響を及ぼし、市場の石炭は依然として人気があり、国際的に高い石炭価格は依然として高位にあり、輸入が持続的に制限されている。コークス石炭の製錬については、疫病の影響で下流の鉄鋼工場の着工が制限され、市場が変動して調整された。先週末、唐山市は重点工業企業のために通行証を発行することを要求した。あるいは、疫病が鉄鋼生産に与える影響を減らすのに役立つだろう。全体的に言えば、現在の補庫需要が大きく、輸入補充の難しさが大きく、石炭価格の回復幅は制御可能で限られていると予想されている。石炭企業Q 1の業績予想は明るいが、Q 2の長協価格は撤退しにくい。Q 2の業績は引き続き高位にあると予想されている。最近、石炭企業は2021年の年報を続々と発表している。高いリターンを続ける投資家は、業界の大きな特徴になります。全体的に言えば、在庫生産能力は希少資源であり、石炭株は一般的に4-6倍の推定値であり、価格と利益の予想安定性が向上し、2022年の石炭株を積極的に配置することを提案している。個株推薦の面では、長協占比の高い会社の業績成長がより安定し、市場の石炭占比の高い会社の推定値がより魅力的で、石炭種の優位性が大きいか、生産量が増加論理のある会社が強い。α 属性、またエネルギー転換を積極的に配置する石炭株も評価値の向上の機会を得るだろう。動力石炭株の提案注目: Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 、兖鉱エネルギー、 China Shenhua Energy Company Limited(601088) China Coal Energy Company Limited(601898) Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Beijing Haohua Energy Resource Co.Ltd(601101) 、電気エネルギー。冶金石炭株提案注目: Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) Jizhong Energy Resources Co.Ltd(000937) Shanxi Coking Co.Ltd(600740) 。無煙石炭の提案注目: Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) 。コークス株の提案に注目: Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) Jinneng Science&Technology Co.Ltd(603113) 、中国旭陽グループ、 Kailuan Energy Chemical Co.Ltd(600997) Shaanxi Heimao Coking Co.Ltd(601015) 。
動力石炭の小結と展望:港、坑口は引き続き上昇している。今週、産地炭鉱の厳正な調査中長期契約の履行の影響で、市場の貨物源が緊張し、坑口価格が30-70元上昇した。供給の面では、一部の露天炭鉱は環境保護検査の生産が制限されているため、月末の石炭管票の緊張と中長期契約の監督・検査の影響を重ね、主産区の炭鉱の供給は依然として緊迫している。疫病の影響で、下流の工業は操業停止現象があり、一部の発電所は点検・修理を手配し、成約は少ないが、構造的な石炭不足の問題を改めない。輸入の面では、現在、ヨーロッパなどの国の需要は徐々に緩やかになり、中国の引合も低カロリー石炭を主としているが、短期輸入動力石炭の価格は依然として支えられている。需要の面では、伝統的な閑散期に入った後、発電所の日消費が低下し、購買リズムが一時的に緩和されたが、発電所の実際の在庫レベルを考慮すると、後続はまだ需要がある。その後、下流需要と在庫の変動状況に注目する必要がある。
コークス石炭の小結と展望:疫病の影響を受けて、コークス石炭市場は変動している。今週、一部の石炭種の価格は下落し、値下げした石炭種は主に前期の上昇幅が大きい低硫黄主コークス石炭、肥炭と一部のガス石炭で、全体の下落幅は100300元/トン前後で、国際的な上峰景鉱硬コークス石炭の価格は周環比12.89%下落した。供給の面では、大部分の地域が正常に運行し、内モンゴル地区は環境保護検査のため、炭鉱の生産が制限され、全体の供給端は緊迫した構造を続けている。国際供給も一般的に緊迫しており、コークス石炭の価格は依然として高い。モンゴル石炭の輸入については、甘其毛都港が今週4日、1日平均212車(周環比+21車)を通関し、通関量は低位上昇を続けたが、貿易商の出荷意欲が悪いため、オファーが下がった。需要の面では、疫病の影響を受けて、コークス企業の生産が減少し、省をまたぐ輸送が阻害され、下流の出荷が慎重で、コークス企業の購買が減速している。3月24日、唐山市工信局は重点工業企業のために通行証を発行する緊急の手紙を出し、あるいは疫病が鉄鋼生産に与える影響を減らす。その後、出荷状況と下流需要状況に引き続き注目します。
コークスの小結と展望:需給面は短期的に緩み、疫病の影響に注目している。3月25日現在、唐山地区の2級冶金コークス価格は3600元/トンで、周環比は横ばいだ。供給面では、疫病の多点爆発に伴い、蒸気輸送の中断と輸送力の緊迫した影響を受け、中西部のコークス企業には貯蔵庫現象があり、原料の入荷不足、着工負荷は明らかに低下したが、全体の供給端は依然として緩和されている。需要の面では、下流の鉄鋼工場は疫病の影響で工事を停止し、施工を遅らせる現象が多く、原料不足で減産を余儀なくされている。港の一部の貿易商はその後、下流の補庫需要を考慮し、まだ少量の成約がある。全体的に見ると、疫病は既存の市場の需給構造を乱し、短期的には需要が圧縮され、その後も出荷状況と鉄鋼工場の生産状況に注目し続けている。
動力石炭:港の石炭価格が上昇し、港の在庫が下がった。(1)3月25日現在、5500大卡山西産動力石炭の価格は1575元/トンで、周環比は55元/トン上昇した。(2)3月04日現在、ニューカッスル動力石炭の価格は347.90ドル/トンで、週環比は42.4%上昇した。(3)3月21日から25日まで、秦皇島港鉄道の平均調達量は51.98万トンで、周環比は1.42万トン減少した。秦皇島港の石炭港の平均スループットは53.18万トンで、周環比は1.78万トン増加した。(4)3月25日現在、秦皇島港の在庫は505万トンで、周環比は9万トン減少した。長江口石炭の在庫量は272万トンで、周環比は23万トン増加した。
コークス:中国のコークス価格が下がり、コークス工場の在庫比が下がった。(1)3月25日現在、京唐港山西産主コークス貯蔵庫の値上げ(税込)は3350元/トンで、周環比は横ばいである。(2)3月24日現在、峰景鉱の硬コークス石炭価格は603.75ドル/トンで、周環比は12.89%下落した。低揮発吹き付け石炭価格は304ドル/トンで、週環比は2.25%下落した。(3)3月25日現在、中国の独立コークス工場(100社)のコークス石炭の総在庫は115100万トンで、周環比は2.40万トン減少し、コークス石炭の利用日数は15.20日で、周環比は0.30日減少した。
コークス:価格は前月比で横ばいで、コークス工場の着工率は上昇した。(1)3月25日現在、唐山地区の二級冶金コークス価格は3600元/トンで、周環比は横ばいである。(2)中国独立コークス工場(100社)のコークス炉生産率は78.00%で、周環比は1.10%上昇した。(3)3月25日現在、全国のねじ鋼の主要鋼工場の着工率は55.41%で、周環比は0.33%低下した。(4)3月25日現在、中国のサンプル鋼鉄工場(110社)のコークス在庫は698.25万トンで、週環比は48.53万トン減少した。3月25日現在、三種類のコークス企業(生産能力200万トン)のコークス総在庫は73.10万トンで、周環比は8.70万トン増加した。
業界要聞回顧:(1)「十四五」現代エネルギー:エネルギー供給の安全と安定を優先し、グリーン低炭素(2)貴州省安順桐シン炭鉱で天井事故が発生し、1人が死亡した(3)前の2月の全国火力発電量が過去最高を更新した(4)4月8日から全国鉄道が新列車運行図電石炭輸送能力をさらに向上させる(5)インドネシア政府はDMO供給割合を30%に引き上げる予定
リスク提示:経済成長率は予想に及ばない。政策コントロールの力が大きすぎる。再生可能エネルギーの代替など;石炭輸入はリスクに影響する。
