一、三大キャリアCAPEX支出集団「転向」。5 G投資は着実に減少し続けている。
China Telecom Corporation Limited(601728) 2022年の資本支出は930億元(前年同期比7%増加)と予想され、そのうち5 Gネットワーク投資は36.6%を占め、340億元に達し、前年同期比10.5%減少した。今後1-2年の5 G建設は主にネットワークカバーと容量拡張の整備に用いられ、5 G投資規模は近年に比べて安定して減少する見通しだ。同時に、未来は投資効率の向上を勝ち取り、資本支出が収入に占める割合は持続的に低下している。中国移動は2022年の資本支出が1852億元と予想し、そのうち5 G関連の資本支出は約1100億元で、前年同期比3.5%減少した。2022年は会社の5 G投資ピークの最後の年です。2023年から、他に重大な事項がなければ、資本支出は徐々に下がる傾向にあり、3年後には資本支出が収益に占める割合が20%以内に下がる見通しだ。工信部が定めた目標は、累計5 G基地局を200万基以上開通させ、基礎を築くことだ。3大事業者が発表した5 G基地局の建設目標を見ると、今年は67万基以上の基地局が新設され、累計209万基以上の基地局が開通し、目標を超過達成できる見通しだ。
デジタル経済の新たな成長点に焦点を当てる。2022年 China Telecom Corporation Limited(601728) は産業デジタル化への投資を強化し、279億元と予想され、前年同期比62%増加し、そのうちIDCは65億元を投入し、目標は4.5万個のラックを追加し、計算力は140億元を投入し、16万のクラウドサーバーを追加する計画である。クラウドとIDCへの投資も、より良いサービス「東数西算」のためだ。今後3年間に向けて、 China Telecom Corporation Limited(601728) は産業デジタル化収入の30%以上を実現することを目指しています。
中国移動はデジタル化のモデルチェンジに関する業務発展を担う計算力ネットワークにおいて、480億元を投資し、国家の「東数西算」プロジェクトの配置を実行し、累計で対外利用可能なIDCラック約45万台(4.3万台追加予定)を生産する。ホットスポットの中心クラウドの配置を加速させ、必要に応じてエッジクラウドを建設し、累計66万台以上のクラウドサーバー(18万台の追加計画)を生産した。楊傑氏によると、2022年には計算力ネットワークの建設を全面的に行い、将来の計算力ネットワークに関する資本の支出は徐々に増加するという。
1、資本支出の構造から見ると、5 Gの割合は下落し、ブロードバンド投資の割合は安定しており、デジタル化投資は10ポイント近く大幅に上昇したと考えています。主にIDC、サーバーに投資して、ハイエンドスイッチ、ルータの投資をよくして、 Unisplendour Corporation Limited(000938) に関心を持つことを提案して、同時にIDC冷凍関連会社をよくして、関心を持つことを提案します: Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) 。
2、資本支出が収入に占める割合は持続的に低下し、資本支出の増加幅が収益と利益の増加幅より低いことを強調した。総資本支出は依然として7%増加し、通信業界に利益をもたらし、長期資本支出の比重が低下し、運営者に利益をもたらした。提案注目:中国移動。
二、イーサネットとWDM光モジュールの年平均価格は上昇傾向にある。LightCountingは最新号の市場報告書を発表した。最近完成したサプライヤーの調査によると、2021年のQ 4では、光モジュールの出荷量が新記録を更新し、第1四半期の販売額は20億ドルに達し、全体的に37%増加し、そのうちイーサネットとWDM光モジュールの売上高は40%前後増加した。2021年にいくつかの重要なカテゴリの製品の平均価格が上昇した。
イーサネットとWDMの細分化市場は、2020年に比べて2021年の売上高がそれぞれ28%と27%増加した。イーサネット光モジュール製品の平均価格は21%増加し、WDM光モジュール製品の平均価格は37%増加した。競争が激しく、販売台数が大きい無線とFTTxの細分化市場は、2021年の価格下落幅が実際に2020年より大きくなった。同様に、製品構造の変化も役割を果たした。無線側、25 G製品は2021年に出荷量が少なく、FTTx側、10 G PONのONU/ONTとOLTの割合が高い。私達は、サプライチェーンの緊張のため光のモジュールが価格の下がる成り行きに抵抗したことを招いて、同時に光のモジュールの出荷量は持続的に昇格して、光のモジュールの企業をよくして、関心を持つことを提案します: Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) 。
三、三大事業者は2021年に財務報告書を発表した。2021年、3大事業者の収益利益はいずれもプラス成長を迎えた。売上高では、中国移動と China Telecom Corporation Limited(601728) はいずれも前年同期比2桁増加し、それぞれ10.4%と11.3%、 China United Network Communications Limited(600050) は7.9%増加した。純利益の伸び率については、 China Telecom Corporation Limited(601728) が目立っており、高品質の発展が新たな成果を収め、成長率は24.4%に達した。中国移動の運営収入は人民元848258億元で、前年同期比10.4%増加した。このうち、通信サービスの収入は7514億元で、前年同期比8.0%増加した。株主の利益は人民元1161億元で、前年同期比7.7%増加した。 China Telecom Corporation Limited(601728) 2021年の営業収入は434159億元で、前年同期比11.3%増加し、そのうちサービス収入は4028億元で、前年同期比7.8%増加し、そのうち帰母純利益は259.52億元で、前年同期比24.4%増加した。2021年 China United Network Communications Limited(600050) の営業収入は人民元327854億元に達し、前年同期比7.9%増加した。サービス収入は人民元2962億元に達し、前年同期比7.4%増加した。純利益は144億元で、前年同期比15.0%増加した。
我々は、Cエンドのモバイル事業の収入の増加に伴って減速していると考えています。増量して増収しない立場から徐々に抜け出すために、運営者はB端業界市場を非常に重視し、業務配置も徐々に価値を明らかにしている。過去1年間、運営者の主な業績成長の支えは主に政企業市場から来た。政企業業務はすでに運営者の「三分天下有其一」戦略の重要な構成であり、運営者全体の収入の伸び率が減速している大環境の下で、経営の重心を政企業業務に適切に移している。また、事業者は資本支出計画を相次いで発表し、今後5 G関連投資が下落し、「東数西算」関連投資が上昇する見通しだ。また、将来の資本支出が総収入に占める割合は下落し、開源節流の下で、運営者の業績が利益を得ると予想されている。
業界の要聞
\u3000\u30001. 苗圩:中国自動車業界はスマートネット連盟の後半に勝負することを決定した。
中国の電気自動車百人会で、全国政協経済委員会の苗圩副主任は、新エネルギー車を前半に、スマートネット連合車を後半にたとえると、中国の自動車業界の前半は大きな成果を収めたが、勝負は後半に決まったと話した。苗圩は、車のネットワークの面でできるだけ早く近距離ブロードバンド無線通信技術を発展させ、エッジ計算、路側ユニットと車両通信の需要に適応しなければならないと考えている。車路協同の面では、道路インテリジェント化等級の国家基準と、道路側ユニット、交通信号灯、道路標線標識標識のインテリジェント化基準をできるだけ早く確立し、中国全体で統一を実現しなければならない。
\u3000\u30002. Zte Corporation(000063) 5年間のコンプライアンス監査期間終了
Zte Corporation(000063) 公告、2022年3月22日（アメリカ時間）、当社は裁判所の判決を受けて、 Zte Corporation(000063) の執行猶予期間（つまり執行猶予期間は予定の2022年3月22日（アメリカ時間）で満了する）を取り消さないと判断し、いかなる処罰も付加しないと判断し、監察官の任期が予定の2022年3月22日（アメリカ時間）で終了することを確認した。
\u3000\u30003. アメリカのFCCは China Telecom Corporation Limited(601728) と中国移動関連子会社などを「安全脅威リスト」に組み入れた。
米連邦通信委員会（FCC）は、「国家安全保障」を理由に、アメリカ、中国移動国際（米国）有限公司、ロシアのカバスキーラボ（AOKaspersky Lab）などを「米国の国家安全に脅威となる通信機器とサービス」のリストに入れると発表した。現在、このリストには8社が含まれています。今日登録されたカバスキー実験室、中国移動国際(アメリカ)有限会社、 China Telecom Corporation Limited(601728) アメリカ会社、および昨年3月12日に登録されたファーウェイ、中興、 Hytera Communications Corporation Limited(002583) Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) と Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) です。
今週の推薦：5 G建設の先導 Zte Corporation(000063) ;アメリカ制裁は国産代替加速とスーパーSIMカード販売温暖化の Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ;インテリジェントコントローラ業界の急速な成長を受けた( Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) );ユビキタスネットワークモジュールの高速放出量の Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) ;北斗業界解決方案トップ Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) ;受益光モジュールの需要増加の Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) 。
长期推荐:5 G主设备及基建: Zte Corporation(000063) ;光通信： Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) Accelink Technologies Co.Ltd(002281) Broadex Technologies Co.Ltd(300548) Advanced Fiber Resources (Zhuhai) Ltd(300620) Optowide Technologies Co.Ltd(688195) 、トーチ技術;無線周波数： Guangdong Shenglu Telecommunication Tech.Co.Ltd(002446) ;利益の流量は爆発します: Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) New Guomai Digital Culture Co.Ltd(600640) 30017;モノのインターネットプレート： Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) Fibocom Wireless Inc(300638) Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) 30007、 Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) 。IDC方向： Beijing Sinnet Technology Co.Ltd(300383) Shanghai Athub Co.Ltd(603881) Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) 5 Gメッセージ： Montnets Cloud Technology Group Co.Ltd(002123) Zjbc Information Technology Co.Ltd(000889) Wutong Holding Group Co.Ltd(300292) ;工業インターネット： Business-Intelligence Of Oriental Nations Corporation Ltd(300166) ;;インテリジェントコントローラ： Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) 。エネルギー貯蔵は新エネルギーと関係がある： Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) Kehua Data Co.Ltd(002335) Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) 。
リスクのヒント
(1)市場の予想以上の下落によるシステム的なリスク;
(2)会社関連事項推進の不確実性リスクを重点的に推奨する。
