銀行のプレート相場の回顧:今週の銀行指数は0.1%下落し、上海の深さ300指数は2.1%下落し、銀行指数は上海の深さ300指数2.02 pctに勝って、各業界のプレートは10/30位だった。個株の表現では、寧波(+4.7%)、江蘇(+3.4%)、南京(+2.7%)、民生(+2.1%)などの目標の上昇幅が上位を占め、江蘇省浙江省などの良質な地域の都市農業商行は引き続き業界をリードしている。
北方向資金は再び増倉銀行株に還流する:年初以来、北方向資金の行為を観察すると、大きく3つのセグメントに分けることができる:第1段、開年以来、経済が「三重圧力」、「安定成長」政策に直面して徐々に力を入れ、「広い信用」の予想が徐々に起こった背景の下で、北方向資金は銀行プレートに対する持倉意欲が強く、1-2月の持倉市場価値は277億元増加し、各業界のプレートの中で1/30位にランクされた。第二段:ロシアとウクライナの軍事衝突、中国の多地疫病などの要素の影響を受けて、北向資金は3月前の2週間に180億元を大幅に減少したが、成都、郵便貯蔵、寧波、杭州などの基本面の良質で、比較的安い株に対して逆勢の増倉を行った。第三段:3月16日に金融委員会の会議が開かれ、資本市場の投資感情が力強く向上し、北方向の資金が再び還流し、この2週間の持倉は17.19億元増加し、各業界の2/30に位置した。
2021年第4四半期の中央銀行の金融機関に対する格付け結果によると、高リスク機関は6四半期連続で下落した。現在、高リスク銀行の金融機関は主に農村金融機関と都市商行に分布している。このうち、1農合機構(農村商業銀行、農村協力銀行、農信社を含む)と村鎮銀行のリスクが最も高く、高リスク機構の数はそれぞれ186社と103社で、資産はそれぞれ本タイプの機構の5%、7%を占めている。②城商行(128社)のうち高リスク機関数は10%を占め、資産は全城商行の3%を占めている。
在庫高リスク機構は地域集中の特徴を呈し、「在庫高リスク機構は主に4つの省に集中している」。「中国金融安定報告(2021)」によると、2 Q 21現在、遼寧省、甘粛省、内モンゴル、河南省、陝西省、吉林省、黒竜江省などの省の高リスク機構の数が多い。信用投入の伸び率、不良率の省域分布と結びつけて、「4省」は遼寧、甘粛、内モンゴル、河南である。
深層問題は金融生態の分化がさらに深まり、主に4つの面に現れている。
1環境分化:地域経済の分化はさらに激化し、東部地区は良好な区位優位のおかげで、経済成長は相対的に安定しているが、東北、西北、華北環京などの地区の経済は持続的に低迷している。2信用の分化:長江デルタ、珠江デルタ、成渝双経済圏地区は公中長期貸付の成長が比較的に良く、経済が発達していない地区は「公中長期貸付の成長率が低く、不良率が高い」という特徴を呈している。3リスクの分化:中西部地区の債務負担が重く、弱い資質主体の融資が圧力を受けている。4経営の分化:強者は恒強で、尾部は弱く、都市商行と農村金融機関全体の資産品質圧力は相対的に大きく、特に弱い資質地区の地方法人銀行の持続可能な経営能力不足と資産品質の悪化圧力は重視される必要がある。ここには自身の経営区位がもたらした負の循環圧力もあり、金融機関自身の会社の管理が悪いこともあり、特に近年、経済成長率の減速、監督管理の厳しさなどの多重要素の影響を受け、関連リスクが持続的に蓄積され、リスクを解消するための資源が相対的に不足している。
銀行株投資の論理と提案:金融委員会会議は市場の「寛信用」に対する自信を奮い立たせ、「寛信用」の予想強化に伴い、銀行株相場は「安定成長」のプロセス全体を伴う可能性がある。中央銀行の格付けによると、地域間、機構間の金融生態の分化はさらに深まっているが、開年以来、このような傾向は依然として収束していない。経営業績の確定性は相対的に強く、同時に記録することが期待されている。αおよびβ収益は、南京、常熟、江蘇、杭州の4つの銀行を推薦します。上場銀行の2021年の財務報告書が続々と発表され、全体的に見ると、利益の伸び率は安定して上昇し、資産の質は前月比で改善され、来週から地域銀行も続々と業績を発表し、江蘇省浙江省などの良質な地域の頭部銀行の表現は期待に値する。
リスク提示:経済成長率は予想に及ばない。不動産リスク情勢が乱れている。金融は利益エンティティを予想を超えた。
