3月28日、景順長城エネルギー基建混合型証券投資基金(以下「景順長城エネルギー基建混合基金」という)は2021年の年報を発表した。景順長城基金株式投資部総監のボウ氏は年報の中でエネルギー構造の転換現状と未来の投資機会を多角的に深く分析した。ボウ氏は、今後10年間、中国は経済構造の転換とエネルギー構造の転換に直面し、主要エネルギーは石炭から新エネルギーへの移行を開始したと考えている。この背景の下で、下から上へ株を選ぶことを堅持して、障壁が高くて、推定値が合理的で、あるいは低い会社を見つけます。中国の株式市場は長期的な機会を持っている。中国は世界の数の多い優秀な企業家を持っているため、彼らはそれぞれの会社を率いて棘を断ち切って、絶えず価値を創造している。これらの優秀な会社を長期にわたって保有することで、組み合わせは投資家に大きなリターンをもたらすことができます。
ボウ氏は、「エネルギー構造の転換」というテーマは、景順長城エネルギー基盤建設混合基金の最も重要な投資主線の一つであると指摘した。「炭素中和」は人類の重要な任務である。世界の気温が上昇する過程で、農作物の大面積減産などの制御不能な状況が発生し、最も理性的な方法は早期に排出を減らし始め、リスクを早期にコントロールすることである。エネルギー構造の転換初期に、伝統的なエネルギーの新規供給はさらに困難になるが、需要は相対的に剛性であり、全体のエネルギー価格が堅調になる原因は二つある。
一方、従来のエネルギー投資プロジェクトの収益期間が大幅に短縮されることが予想される。製品の価格が極めて高い位置にある限り、投資側はプロジェクトに参加し、投資を開始することができる。これにより、従来のエネルギーの新規供給が相対的に限られ、製品の単位価格が上昇する。一方、ESGの評価は、金融企業が従来のエネルギープロジェクトへの融資を制限している。現在、ESGの評価はますます世界の金融企業の認可を得ており、金融企業は石油、石炭、火力発電などのプロジェクトに融資する際に、生態環境の影響を考慮しなければならない。多くの金融企業とエネルギー企業は高いESG目標を確立しており、化石エネルギープロジェクトへの融資時には、投資の進度が以前より大幅に減速することを考慮しなければならない。これは伝統エネルギーの投資の敷居を著しく高め、伝統エネルギーの生産能力の向上を制約する。
また、ボウ氏は、天然ガスの価格が長期にわたって堅調になり、電気価格も長期にわたって堅調になると指摘した。電気自動車の発展に伴い、車両の移動エネルギーはより多くの電気によって提供され、油の需要は低下する。需要の観点から見ると、天然ガスの需要増加が最も確定している。供給の観点から見ると、天然ガスの生産能力の増加の難しさが以前より大幅に向上したため、天然ガスの価格は長期にわたって堅調になり、これも世界の電力価格が長期にわたって堅調になるだろう。
ボウ氏は、モデルチェンジの過程で、各種製品の需給構造の変化、各種新技術の進歩、各国の政策の調整はエネルギー変革に各種の不確実性をもたらし、相応の投資機会も非常に豊富で、下から上へ株を選ぶ投資戦略は、未来の発展傾向、高障壁に合致する投資機会をより多く発掘することができると考えている。
